【正文】 與財務杠桿系數的乘積。與股權籌資相比，不屬于債務籌資的缺點有（不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(B)籌資數額有限(D)D與股權籌資相比，債務籌資主要有以下三個缺點：（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎。（3）籌資數額有限。D企業(yè)經常股利分配政策主要有（剩余股利政策(B)固定股利比例政策(D)AC[正確]正確答案：AC股利政策主要包括：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。關于經營杠桿系數，下列說法正確的有（ ）。[不選全或者選錯，不算完成](A)(B)(C)(D)0你選擇的答案：B[正確]正確答案：AC解答參考：當固定成本趨于時，經營杠桿系數趨于20.）獲利能力(B)短期償債能力(D)A[正確]正確答案：A利息保障倍數反映了獲利能力對債務償付的保證程度（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質上交學習中心，記錄成績。)三、主觀題(共道小題)21.22.23.24.企業(yè)權益資本的籌集方式主要是吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)保留盈余等。名詞解釋：固定股利支付率政策參考答案：固定股利支付率政策是指公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。26.參考答案：現金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據存貨經濟訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現金持有量。27.因此，權衡理論強調在考慮債務利息抵稅好處的同時也要考慮帶債務帶給企業(yè)的財務困境成本，企業(yè)在決策資本結構時，需要在利息抵稅和財務困境成本兩者中進行權衡。我國公司法規(guī)定的公司利潤分配順序是怎樣的？參考答案：按照我國《公司法》的有關規(guī)定，公司應當按照以下順序進行利潤分配：用稅前利潤彌補以前年度虧損，但不得超過稅法規(guī)定的彌補期限；繳納所得稅；用稅后利潤彌補未彌補完的以前年度虧損；提取法定公積金；提取任意公積金；向投資者分配利潤。某公司年末資產負債表如下表所示。2，負債與股東權益比率為10210060%。某公司年資產負債表單位：萬元資產 金額 負債及所有者權益金額資產金額負債及所有者權益金額貨幣資本5短期借款5應收賬款凈額24應付賬款存貨6長期負債固定資產原值60股本50累計折舊10未分配利潤資產總計85負債及所有者權益總計85貨幣資本5短期借款5應收賬款凈額？應付賬款？存貨？長期負債？固定資產原值60股本50累計折舊10未分配利潤？資產總計85負債及所有者權益總計？參考答案：某公司年資產負債表 單位：萬元【解析】本題是對企業(yè)償債能力、營運能力的綜合考核。A無風險利率為10%。4%，預計一年后的股利為元，則該股票的價值為多少？（2）若股票未來三年股利為零成長，每年股利額為元，預計從第年起轉為正常增長，增長率為6%，同時貝塔系數變?yōu)?510%，預計第年股利額為元，從第年起轉為穩(wěn)定增長，增長率為12%和元（2）21．37%【解析】本題主要考核了股票價值的計算和股票期望收益率的計算，很有綜合性。4r，則25＝（P/F，r，1）＋（1＋10%）（P/F，r，2）＋（1＋10%）（1＋6%）/（r－6%）（P/F，r，2）即：25＝（P/F，r，1）＋（P/F，r，2）＋（r－6%）（P/F，r，2）25＝（P/F，r，1）＋[＋（r－6%）]（P/F，r，2）r ] r當1）＋[＋（r－6%）2）＝（元）r1 ] r2當410一般而言，以下不屬于債券基本要素的是（ ）。債券的面值(B)債券的利率(D)B一般而言，債券包括以下基本要素：債券的面值、債券的期限、債券的利率和債券的價格。某企業(yè)計劃投資萬元建設一個新的廠房，預計投資后每年可以獲凈利萬元，年折舊率為3456[前面作業(yè)中已經做正確]投資回收期=100/(15+10010%)=43.0，則下列說法正確的是:（）。各年利潤小于投資報酬率小于投資報酬率沒有達到預定的貼現率，不可行(D)[前面作業(yè)中已經做正確]凈現值小于即表明該投資項目的報酬率沒有達到預定的貼現率，方案不可行，但是并不代表投資報酬率小于也不能說明各年的利潤都小于4.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益都較低(B)采用適中的持有政策最符合股東財富最大化(D)[前面作業(yè)中已經做正確]對于AB：在季節(jié)性低谷，企業(yè)沒有臨時性流動資產，配合型籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策都沒有臨時性流動負債，只有自發(fā)性負債，因此錯誤；對于D正確?，F金管理的成本分析模型中不包括（）(A)短缺成本(C)管理成本你選擇的答案：[正確]正確答案：C解答參考：本題考核的是成本分析模型的相關成本。C。以下選項不屬于股票的特征的是（永久性(B)收益性(D)[前面作業(yè)中已經做正確]股票的特征主要有個：（1）永久性。（4）風險性。D7.）。普通股(B)長期借款(D)[前面作業(yè)中已經做正確]留存收益籌資的優(yōu)點之一是沒有籌資費用8.(A)各種資金的資金成本(C)各種資金成本占總資金成本的比重你選擇的答案：[正確]正確答案：C解答參考：企業(yè)綜合資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的綜合資本成本。剩余股利政策的優(yōu)點是（(A)有利于投資者安排收入和支出(C)體現投資風險與收益的對等你選擇的答案：[正確]正確答案：C解答參考：本題主要的考核點是剩余股利政策。這種股利政策的優(yōu)點是有利于優(yōu)化資本結構，降低綜合資本成本，實現企業(yè)價值的長期最大化。會計利潤和經濟利潤的主要區(qū)別在于（）(A)會計利潤扣除了股權資本成本(C)經濟利潤僅扣除債務利息你選擇的答案：[正確]正確答案：A解答參考：本題主要考核知識點是經濟利潤。會計利潤和經濟潤之別的區(qū)別主要是因為會計收入不同于經濟收入，會計成本不同于經濟成本。二、不定項選擇題(有不定個選項正確，共道小題)11.）獲利能力(B)短期償債能力(D)[前面作業(yè)中已經做正確]B解答參考：本題的考核點是利息保障倍數的含義。在“僅靠內部融資的增長率”條件下，正確的說法是（）資產負債率會下降(B)假設不增發(fā)新股(D)[前面作業(yè)中已經做正確]C解答參考：本題的考核點是內含增長率的假設條件。13.）是普通年金的特殊形式(B)遞延年金的現值與遞延期相關(D)[前面作業(yè)中已經做正確]C遞延期會影響遞延年金的現值，但不影響終值。風險與報酬的關系可表述為（風險與報酬成正比(B)風險越大，要求的報酬越高(D)[前面作業(yè)中已經做正確]C風險與報酬是相匹配的，高風險需要高回報，也就是風險與報酬成正比。股票給持有者帶來的未來現金流入包括（ ）。[不選全或者選錯，不算完成](A)出售時的收入(C)利息收入你選擇的答案：[正確]正確答案：A股票給持有者帶來的未來現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。A、BC投資股票不能獲得利息收入，所以選項不正確。計算投資項目的終結現金流量時，需要考慮的內容有（）終結點的凈利潤(B)固定資產的殘值變現收入(D)[前面作業(yè)中已經做正確]D解答參考：本題目考查的是項目終結點的現金流量的估算。CD。企業(yè)實施對現金支出進行管理，通常實施下列哪些措施（）。[不選全或者選錯，不算完成](A)用匯票代替支票(C)合理利用“浮游量”你選擇的答案：[正確]正確答案：AC企業(yè)可采用以下方式對現金支出進行管理：推遲付款，合理利用“浮游量”，爭取現金流入與流出同步，用匯票代替支票，所以本題的正確選項是18.籌資數額有限(B)不會分散控制權(D)[前面作業(yè)中已經做正確]C解答參考：本題主要考查留存收益籌資的特點。由于留存收益沒有籌資費，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的低。發(fā)放股票股利與發(fā)放現金股利相比，其優(yōu)點包括（ ）。[不選全或者選錯，不算完成](A)改善公司資本結構(C)避免公司現金流出你選擇的答案：[正確]正確答案：A發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現金股利所需交納的所得稅稅率低；由于發(fā)放股票股利不會影響股東權益總額；由于會導致普通股股數增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降；發(fā)放股票股利不用支付現金。不同的資產，其現金流量的具體表現形式不同，下列正確的有（）。[不選全或者選錯，不算完成](A)(B)投資項目的現金流量是利潤(D)[前面作業(yè)中已經做正確]B不同資產的未來現金流量表現形式不同，債券的現金流量是利息和本金，投資項目的現金流量是項目引起的增量現金流量。（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質上交學習中心，記錄成績。)三、主觀題(共道小題)21.22.財務預測銷售百分比法，首先假設資產．負債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據預計銷售額和相應的百分比預計資產．負債和所有者權益，然后利用會計等式確定融資需求。名詞解釋：周轉信貸協(xié)定參考答案：周轉信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。名詞解釋：經營杠桿參考答案：經營杠桿是指由于經營中固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大于產銷業(yè)務量變動的杠桿效應。名詞解釋：財務報表分析參考答案：財務報表分析是根據企業(yè)財務報表和其他相關資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業(yè)過去的財務狀況、經營成果及未來發(fā)展前景進行剖析和評價，以期揭示企業(yè)經營活動的未來發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實現增值提供財務信息。股票分割會產生什么作用?參考答案：股票分割主要產生兩種作用，一種作用是，降低股票價格。；另一種作用是，股票分割往往是成長中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正在發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會對公司有所幫助。發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點是什么？參考答案：普通股籌資的優(yōu)點（1）普通股籌資沒有固定的股利負擔，風險小。普通股籌資的缺點（1）普通股籌資容易引起股權稀釋。（3）普通股籌集資金可能導致股價下跌。債券的到期收益率和票面利率有什么不同？參考答案：兩者的區(qū)別在于：到期收益率是債券按當前市場價格購買并持有至到期日所能獲得的期望收益率，這個收益率是指按復利計算的收益率，它是使未來現金流入現值等于債券買入價格的折現率；而債券票面利率是指債券發(fā)行者預計一年內向投資者支付的利息占票面金額的比率，又稱為名義利率。某公司上年實現凈利潤萬元，分配的股利為萬元。200600要求：計算并回答下列互不關聯(lián)的問題：（1）預計明年需要增加投資資本萬元。45%。500某公司目前發(fā)行在外普通股萬股（每股元），已發(fā)行400500200現有兩個方案可供選擇：按1），按每股元發(fā)行新股（方案25%。計算兩個方案的每股收益；（2）當公司息稅前利潤為萬元時，選擇較優(yōu)的籌資方案。10%500180。（125%）=75（萬元）每股收益=75/100=（元）方案二：凈利潤=（200400180。（125%）=120（萬元）增加的新股數=500/20=25(萬股)每股收益=120/（100+25）=（元）180。 180。EBIT，則：（EBIT400180。12%）100=（EBIT400180。（100+25）即解得340因 即（3）41012%的利率發(fā)行債