[經(jīng)管營銷]4-2技術(shù)經(jīng)濟評價方法-閱讀頁
2025-02-03 16:50本頁面
【正文】 ? ???)n,i,P/A(NP V 0?（年金） i0 i0 年值法是指，將項目方案在壽命周期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有現(xiàn)金流量，均按設(shè)定的折現(xiàn)率換算為與其等值的等額分付年金。 基準(zhǔn)時點的現(xiàn)值之和 年費用 （年金） i0 i0 判據(jù)： 例題 419 2022/2/16 Free template from 35 定義式： 0)I R R1(CF tn0tt ??????當(dāng)投資現(xiàn)值為 I，投產(chǎn)后各年凈收益 CF相等。 IRR值越高越好。 (兩方案凈現(xiàn)值相等時的內(nèi)部收益率） 0NP VNP VNP V 12 ???Δ 21 NP VNP V ?即： NPV2 NPV1 ? IRR1 － IRR2 ? ΔIRR2/1 ?在 Δ IRR2/1處 NPV1=NPV2 2022/2/16 Free template from 38 計算 ? ? 0)I R R1(CFCF t12n0t1t2t ??????? Δ定義式： 若兩方案均只有初始投資 I，且方案各年的凈收益 CF相同： ? ? 0In,I RR,A/PCF 1/2 ?? ΔΔΔ12 III ??Δ12 CFCFCF ??Δ0NP VNP VNP V 12 ???Δ根據(jù)： 得： 計算方法同 IRR，手算試差法。 12IRR?增量投資部分達(dá)到規(guī)定的要求， 選擇方案 2。 2022/2/16 Free template from 40 例：已知甲方案投資 200萬元，內(nèi)部收益率為 8%；乙方投資額為 150萬元，內(nèi)部收益率為 10%，甲乙兩方案差額內(nèi)部收益率為 5%，若基準(zhǔn)收益率分別取 3%， 7%， 14%時，則哪個方案最優(yōu)？ 200 150 NPV 0 i 3% 5% 8% 10% 14% 甲 乙 7% Δ IRR甲 /乙 IRR甲 IRR乙 單位：萬元 2022/2/16 Free template from 41 例：某項目有四種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價見下表。 答案 : D 2022/2/16 Free template from 42 三 投資方案的比較和選優(yōu) 項目（方案）的相互關(guān)系： 互斥型 獨立型 混合型 項目之間具有互不相容性，一旦選中任意一個項目，其他項目必須放棄。這些項目可以共存，而且投資、成本與收益具有可加性。 2022/2/16 Free template from 43 項目評價的宗旨 ——最有效地分配有限的資金，以獲得最好的經(jīng)濟效益，即有限投資總額的總體凈現(xiàn)值（或凈年值）最大。 2022/2/16 Free template from 44 一、互斥型方案 現(xiàn)金流 計算期相同 計算期不同 效益不同或效益與費用都不同 NPV取最大； 差額分析△ IRR NAV取最大； 選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計算期后NPV 取最大 效益相同，費用不同 PC取最小 AC取最??； 選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計算期后PC 取最小 統(tǒng)一計算期：可取各方案計算期的最小公倍數(shù)或取最短計算期。 2022/2/16 Free template from 46 有 A、 B兩個方案為互斥方案，其計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試用凈現(xiàn)值法作出選擇（ i0=10%） 年末 方案 0 1~10 A 502 100 B 629 150 互斥方案 A、 B的凈現(xiàn)金流量表（萬元） 2022/2/16 Free template from 47 )10%,10,/(100502)(???????? APAN P V)10%,10,/(150629)(???????? APBN P V解：求出 A、 B兩方案的凈現(xiàn)值： ∵ NPV(B)NPV(A) ∴ B方案優(yōu)于 A方案 2022/2/16 Free template from 48 4種具有同樣功能的設(shè)備，使用壽命均為 10年，殘值均為 0。試分析選擇哪種設(shè)備在經(jīng)濟上更為有利。 2022/2/16 Free template from 50 采用機器 A和采用機器 B效果相同，采用機器 A的初始費用為 9000元，在 6年使用壽命結(jié)束時沒有殘值，年度運行費 5000元。試用計算期最小公倍數(shù)法、最短計算期法比較兩種方案。 年末 方案 0 1 2 3 4 5 A 300 80 88 96 106 121 B 100 35 42 51 方案 A、 B的凈現(xiàn)金流量表（萬元） 2022/2/16 Free template from 56 解：求出 A、 B兩方案的凈年值 萬元萬元)5%,12,P/A()A(NAV)(121)(106)(96)(88)(80300)A(NP V54321???????????????????????????????????????2022/2/16 Free template from 57 萬元萬元4 3 1 1 6 3 5 )3%,12,P/A(0 3 5 )B(NAV0 3 5 1 1 7 9 7 9 2 0 0)(51)(42)(351 0 0)B(NP V321???????????????????????????∵ NAV(A)NAV(B), ∴ 選擇 A方案
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