【正文】 的價(jià)值觀念 期 間 第一季度末 F ＝ 1000 (1＋ 2%） =1020 F=P*(F/P,2%*4,1) =1000* =1080 第二季度末 F ＝ 1020 (1＋ 2%） = 第三季度末 F ＝ (1＋ 2%） = 第四季度末 F ＝ (1＋ 2%） = 即 F=1000*（ 1+2%） 4 F=P*(F/P,2%,4)= ? 資金的時(shí)間價(jià)值 —— 名義利率 與 實(shí)際利率 F= 1000*(F/P, ,1) =1000*(F/P, % ,1) = 正確 錯(cuò)誤 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 【 例 】 某企業(yè)于年初存入 10萬元，半年計(jì)息一次（復(fù)利），半年期利率為 5%，到第 10年末，該企業(yè)能得本利和為多少？ P ＝ 10， r=10%, m ＝ 2 ， r/m＝ 5% ， n ＝ 10 ＝ (1+5%)21 ＝ % F ＝ p(1+i)n ＝ 10*(1+%)10 ＝ （萬元） 方法一： 方法二： F＝ P*（ F/P,r/m,mn） ＝ 10*（ F/P,5%,20） ＝ （萬元） 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 ? 資金的時(shí)間價(jià)值 ? 【 問題探討 1 】 武漢市區(qū)，車位是一件令人困惑的東西。試分析原因。以青山區(qū)小區(qū)為例，若租用一個(gè)車位，租金是 200元 /月；若一次性購買一個(gè)車位，目前的價(jià)格是 100000元。 租車位還是買車位？ 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 ? 資金的時(shí)間價(jià)值 ? 【 問題探討 2】 招商銀行，日息萬分之 5（ %），一月計(jì)一次復(fù)利，請(qǐng)算一算，如果你的招行信用卡欠了 1元錢，一年后，你的欠款變成多少元？如果你欠了 10000元，一年后，你的欠款變成多少元？透支信用卡劃算么？使用信用卡應(yīng)注意什么問題？ 【 提示 】 我國一年期存款利率為 %， 13年期貸款基準(zhǔn)利率是 % 。 —— 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 投資決策按風(fēng)險(xiǎn)程度可分為： 。 。也叫做 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 。風(fēng)險(xiǎn)較大的投資，其要求的收益率相對(duì)較高；反之，較小。 ? ?1Niiipk???= 第 i種可能結(jié)果的 報(bào)酬 額（率） 第 i種可能結(jié)果的 概率 事件出現(xiàn)各種結(jié)果的可能程度，用百分?jǐn)?shù)表示 0≤Pi ≤ 1 ，概率越大，風(fēng)險(xiǎn)越小；反之越大 ０ ≤ Pi ≤ １ Σ Pi ＝ １ 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 E 未來收益 期望值 可能結(jié)果的個(gè)數(shù) 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 【 例 】 北方公司 年陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。 面對(duì)全國范圍內(nèi)的節(jié)水運(yùn)動(dòng)及限制供應(yīng)，尤其是北方十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部門認(rèn)為潔清純凈水將進(jìn)入百姓的日常生活，市場(chǎng)前景看好，有關(guān)預(yù)測(cè)資料如下： 市場(chǎng) 銷路 概率 （ %） 預(yù)計(jì)年利 潤（萬元） 好 60 150 一般 20 60 差 20 10 經(jīng)過專家測(cè)定該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 。開發(fā)部門據(jù)此提出開發(fā)消渴啤酒方案，有關(guān)市場(chǎng)預(yù)測(cè)資料如下： 市場(chǎng) 銷路 概率 （ %） 預(yù)計(jì)年 利潤（萬元） 好 50 180 一般 20 85 差 30 25 據(jù)專家測(cè)定該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 。 ? ?1Niiipk???= = ? ?1Niiipk???財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 市場(chǎng) 銷路 概率 （ %） 預(yù)計(jì)年利 潤（萬元） 好 60 150 一般 20 60 差 20 10 市場(chǎng) 銷路 概率 （ %） 預(yù)計(jì)年 利潤（萬元） 好 50 180 一般 20 85 差 30 25 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 —— 風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? 投資項(xiàng)目 標(biāo)準(zhǔn)離差 不同風(fēng)險(xiǎn)條件下的報(bào)酬率與期望值之間的離散程度。 21?= 標(biāo)準(zhǔn)離差 上例中兩方案的標(biāo)準(zhǔn)離差分別是多少呢？ 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第 i種可能結(jié)果的 概率 第 i種可能結(jié)果的 報(bào)酬 額（率） 未來收益 期望值 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 =150 60%+60 20%10 20%=100萬元 = =（ 150100） 2 60%+ （ 60100） 2 20%+（ 10100） 2 20%=4240 則： = =65 ? =180 50%+85 20%25 30%= =（ ） 2 +（ ） 2 +（） 2 = 則： = =89 1?424021?22?2?財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 —— 風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比。 ?= Q 100% 標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率 未來收益 期望值 Q越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大； Q越小， 投資風(fēng)險(xiǎn)越小 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 上例中兩方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率分別是多少呢？ 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 Q1= 65/100= Q2= 89/= 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)收益率 標(biāo)準(zhǔn)離差率按一定 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 轉(zhuǎn)化為的風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率。 冒險(xiǎn)投資者系數(shù)定的低，穩(wěn)健投資者系數(shù)定得高。 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 P 811 華特電子公司案例 P 1112 西格資產(chǎn)理財(cái)公司案例 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 【 練習(xí) 單選 】 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 【 練習(xí) 多選 】 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)管理 【 練習(xí) 分析 】 P1314 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念