商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略-閱讀頁
2025-01-25 14:01本頁面
【正文】 產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間的差額，即 FG＝ RSA－ RSL ? 資金缺口用于衡量凈利息收入對市場利率的敏感程度。 2022/2/7 資金缺口是一個與時間長短相關(guān)的概念。例如，一筆浮動利率貸款，若商定的利率調(diào)整期是每個月一次，那么，當(dāng)計(jì)算未來 3個月的資金缺口時，這筆貸款就會被認(rèn)為是利率不敏感資產(chǎn)。同樣地，固定利率的定期存款在到期前是利率不敏感負(fù)債，而到期后如果繼續(xù)存在于銀行，由于續(xù)存時的利率由市場利率而定，這筆存款便屬于利率敏感負(fù)債。 ? 當(dāng)融資缺口為零時，敏感性比率值為 1； ? 當(dāng)融資缺口為正數(shù)時，敏感性比率值大于 1； ? 當(dāng)融資缺口為負(fù)數(shù)時，敏感性比率值小于 1。 ? 資金缺口管理在實(shí)際操作中面臨的困難： ? ，特別是短期利率更難預(yù)測。 2022/2/7 利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù) 資金缺口管理就是在銀行對利率預(yù)測的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期內(nèi)的資金缺口的正負(fù)和大小，以維持或提高利潤水平。資金缺口管理的關(guān)鍵是對資金缺口的調(diào)整，而調(diào)整的基礎(chǔ)是對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感程度的分析，所以銀行資金配置狀況的利率敏感性程度分析是資金管理的基礎(chǔ)。管理人員既可以利用其分析過去時間段利息差額變動的原因，也可以預(yù)測未來的利率風(fēng)險。 2022/2/7 持續(xù)期的含義（ Duration） 持續(xù)期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時間。 ? 公式表明 ： ? 持續(xù)期實(shí)際上是加權(quán)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比 。 ? 該公式可以理解為金融工具的價格彈性，即市場利率變動的百分比所引起金融工具價格變動百分比的關(guān)系。可見持續(xù)期與償還期不是同一概念，償還期是指金融工具的生命周期，即從其簽訂金融契約到契約終止的這段時間，而持續(xù)期則反映了現(xiàn)金流量，比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時間價值。而對于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期。持續(xù)期與現(xiàn)金流量呈 負(fù) 相關(guān)關(guān)系，償還期內(nèi)金融工具現(xiàn)金流量越大，持續(xù)期越短。 通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對銀行凈值有利的久期（持續(xù)期）缺口策略來規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險。 ? （ 1μ） DNW=DAμDL ? 持續(xù)期缺口實(shí)際上就是凈值（ Net Worth）的持續(xù)期。 ? 當(dāng)持續(xù)期缺口為正，銀行凈值價格隨利率上升而下降，隨利率下降而上升； ? 當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)，銀行凈值價格隨市場升降同方向變動 ； ? 當(dāng)持續(xù)期缺口為零，銀行凈值市場價值免遭利率波動影響。 2022/2/7 ? 持續(xù)期缺口管理的局限性 ? 面臨準(zhǔn)確預(yù)測利率的困難，同時運(yùn)用數(shù)學(xué)公式來推導(dǎo)必須有一些必要的假設(shè)前提，而這些假設(shè)前提不可能完全與靈活多變的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)相吻合。 ? ，諸如活期存款、儲蓄存款的持續(xù)期計(jì)算較為困難。運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營的實(shí)際數(shù)據(jù)，因此運(yùn)作成本較高。 ? 資產(chǎn)管理理論的新發(fā)展 ? ； ? ，從資金配置的角度處理相應(yīng)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等問題； ? ，除銀行外，年金管理者、保險公司、機(jī)構(gòu)投資者，甚至個人投資者都廣泛運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理的理論和方法來處理資金
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