商業(yè)銀行第七章資產(chǎn)負(fù)債管理策略-閱讀頁
2025-01-26 08:02本頁面
【正文】 負(fù)債，即敏感性比率大于 1，從而使更多的資產(chǎn)按不斷上升的利率重新定價(jià)，擴(kuò)大凈利息差額率； （ 2）當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)營造資金配置的負(fù)缺口，使利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，即敏感性比率小于 1，從而使更多的負(fù)債按不斷下降的利率重新定價(jià)，擴(kuò)大凈利查差額率。然而，固定利率的資產(chǎn)和固定利率的負(fù)債并非沒有風(fēng)險(xiǎn)，其市場價(jià)值也會(huì)隨市場利率發(fā)生波動(dòng)，這會(huì)使得銀行資產(chǎn)在變現(xiàn)時(shí)發(fā)生資產(chǎn)損失，或?qū)е裸y行權(quán)益凈值發(fā)生變化，使股東財(cái)富受損。 一、持續(xù)期的含義 ? 持續(xù)期，也稱久期或存續(xù)期，是指固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間 。 ? ?? ? ???? ntntttttrCrtCD1 1 )1(/)1(D表示持續(xù)期； t表示各現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間； Ct表示金融工具第 t期現(xiàn)金流； r表示市場利率。該金融工具的實(shí)際收益率（市場利率）為 10%，現(xiàn)行市場價(jià)格為 ，求該債券的持續(xù)期。 ? 持續(xù)期缺口的定義為： DGAP=DA－ μ DL 式中， DGAP表示持續(xù)期， DA表示總資產(chǎn)持續(xù)期， DL表示總負(fù)債持續(xù)期， μ 表示資產(chǎn)負(fù)債率。 ???njLjnj DLWDL1Wjn表示某項(xiàng)負(fù)債的權(quán)重。 對(duì)固定收入的金融工具而言，市場利率與金融工具的價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。 三、持續(xù)期缺口模型的運(yùn)用 ? 在利率波動(dòng)的環(huán)境中，固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的配置對(duì)銀行凈值市場價(jià)格的影響很大。因此，商業(yè)銀行必須重視對(duì)自有資本凈值的管理。 ? 下面我們舉例來說明銀行對(duì)持續(xù)期缺口模型的運(yùn)用。該銀行擁有兩類盈利性資產(chǎn)：第一類是收益率為 14%、最終償還期為 3年的商業(yè)貸款；第二類是收益率為 12%、最終償還期為9年的國庫券。該銀行的股本為 80單位美元，或?yàn)榭傎Y產(chǎn)的 8%。 ? 該銀行的資產(chǎn)負(fù)債表： 資產(chǎn) 市場價(jià)值 利率 （ %） 持續(xù)期（年） 負(fù)債和凈值 市場價(jià)值 利率 （ %） 持續(xù)期（年） 現(xiàn)金 商貸 國庫券 總計(jì) 100 700 200 1000 14 12 定存 存單 總負(fù)債 股本 520 400 920 80 1000 9 10 ? 商業(yè)貸款的持續(xù)期 ? =[98/（ 1+14%） +98 2/（ 1+14%） 2+（ 98+700） 3/ （ 1+14%） 3]/700=（年） ? 國庫券的持續(xù)期 ? =[24/（ 1+12%） +24 2/（ 1+12%）2+…..+ （ 24+200） 9/（ 1+12%）9]/200=（年） ? 資產(chǎn)的持續(xù)期 ? =（ 700/1000） +（ 200/1000） =（年） ? 考試題型 ? 一、名詞解釋：（每題 2分，共 10分） ? 二、單項(xiàng)選擇題：（每題 1分，共 15分） ? 三、多項(xiàng)選擇題：（每題 2分，共 20分） ? 四、簡答題：（每題 6分，共 30分） ? 五、論述題：（共 25分，兩題）
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