【正文】 國股權分置改革全面鋪開。其他規(guī)定：方案實施起， 12 個月內不得上市交易或轉讓。 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎知識》重點摘要第三章 第三章 債券（難點） 知識點 1：債券的定義（判斷、單選） 債券是社會各類經濟主體為籌集資金而向債權投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。 借貸雙方的權利義務關系包括（多判斷）：第一，發(fā)行人是借入資金的經濟主體；第二，投資者是出借資金的經濟主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時間付息 還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權債務關系，是這一關系的法律憑證。 債券是虛擬資本。 知識點 2：債券的票面要素。是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。主要考慮債券的發(fā)行對象：一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣；在國際市場，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。其次，規(guī) 定債券的票面金額。 債券的到期期限?？紤]因素有：第一，資金使用方向。第二，市場利率變化。第三，債券的變現能力。流通市場發(fā)達，債券容易變現，長期 債券較能被投資者接受；不發(fā)達，不易變現，長期債券的銷售就可能不如短期債券。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常用百分數表示。影響因素有：第一，借貸資金市場利率水平。第二，籌資者的資信。第三，債券期限長短。但是，有時也會出現短期債券票面利率高而長 期債券票面利率低的現象。指明債務主體，為債權人到期追索本金和利息提供了依據。 知識點 3：債券的特征： 償還性。 流動性。 安全性。債券不能收回投資的風險有：第一，債務人不履行債務。第二，流通市場風險。 收益性。二是資本損益。（多選、判斷、單選） 按發(fā)行主體分類，分為： 政府債券。中央政府發(fā)行的稱為國債，主要用途是解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字。 金融債券。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產負債結構。金融債券的期限以中期較為多見。公司債券的發(fā) 行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。 按付息方式分類（重點），分為： 零息債券。 附息債券。按計息方式不同，細分為固定利率和浮動利率。 息票累積債券。 浮動利率債券。是一種具有標準格式實物券面的債券。實物債券是一般意義上的債券。債券的形式是一種收款憑證。在持有期內，可到原購買網點提前兌取，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算，兌付本金的 2‰ 收取手續(xù)費。沒有實物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。可以記名、可掛失，安全性高，無紙化，發(fā)行時間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全。 都是籌措資金的手段。 不同點（多判斷）： 權利不同。股票是所有權憑證。債券屬于公司的負債， 不是資本金。發(fā)行債券的經濟主體很多，但能發(fā)行股票的經濟主體只有股份有限公司。債券有規(guī)定的償還期。 收益不同。股票股息不固定。債券風險較小，股票風險較大。第二，公司破產，債券償付在前。 知識點 6：政府債券概述。舉債主體是國家。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。性質上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質。 性質（重點）： 安全性高。 流通性強。 免稅待遇。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。（多選、判斷） 國債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場上最主要的投資工具。 1 年或 1 年以內，在貨幣市場上占有重要地位，一般是為滿足國庫暫時的入不敷出。我國 80 年代以來也曾使用國庫券的名稱，但償還期限大多是超過 1 年的。 1 年以上 ， 10 年以下。 長期國債。常被用作政府投資的資金來源。 按資金用途分類，分為： 赤字國債。 建設國債。 戰(zhàn)爭國債。 特種國債。 按流通與否分類，分為： 流通國債。 非流通國債。以個人為發(fā)行對象的非流通國債，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為 主，故稱為儲蓄債券。（與實物債券不是同一個含義）。一是貨幣經濟不發(fā)達，實物交易占主導地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增強國債吸引力發(fā)行。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行，外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。（多選、判斷、單選） 50 年代，我國發(fā)行過兩種國債。在 60 年代和 70 年代，我國停止發(fā)行國債。 1994 年，面向個人發(fā)行只有無記 名國庫券一種。 2020 年最后一期實物券（ 1997 年 3 年期）到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場。 目前普通國債有（重點）： 記賬式國債。特點是： ① 可記名，掛失，無券形式發(fā)行 ② 可上市轉讓 ③ 期限有長有短，更適合短期發(fā)行 ④ 通過交易所電腦網路發(fā)行，降低成本 ⑤ 上市后價格隨行就市，具有一定的風險。財政部發(fā)行，紙質媒 介。是財政部面向境內中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權的不可流通的人民幣債券。特點： ① 針對個人投資者，不向機構投資者發(fā)行 ② 采用實名制，不可流通轉讓 ③ 采用電子方式記錄債權 ④ 收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅 ⑤ 鼓勵持有到期 ⑥ 手續(xù)簡化 ⑦ 付息方式多樣。憑證式可持現金直接購買；儲蓄國債須開立個人國債托管賬戶并 指定對應的資金賬戶后購買。憑證式采取填制 “中華人民共和國憑證式國債收款憑證 ”的形式記錄，儲蓄國債以電子記賬方式記錄債權。憑證式到期一次還本付息，儲蓄國債付息方式多樣。憑證式須投資者前往網點辦理，逾期不加計利息。 第五，發(fā)行對象不同。儲蓄國債僅限個人。憑證式由商行和郵政儲蓄機構網點銷售，儲蓄國債有確認試點資格的 7 家銀行網 點銷售。記賬式機構和個人都可購買。記賬式發(fā)行利率由承銷團成員投標確定。 第三，流通或變現方式不同。 第四，到期前變現收益預知程度不同。 二是，期限趨于多樣化。 91 年前，行政攤派， 92 年后承 購包銷， 96 開始招標發(fā)行。 其他類型國債包括國家重點建設債券、國家建設債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設債券等，今年主要有： 特別國債。 1998 年發(fā)行 2700 億元特別國債，用于撥補四大國有商業(yè)銀行資本金。 長期建設國債。 知識點 9：地方政府債券?；I集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足或者地方興建大型項目 。為緩解資金緊張或解決臨時經費不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財政收入作擔保。為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行，往往以項目建成后取得的收入作保證。但《中華人民共和國預算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。（單選、判斷） 60 年代 以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券， 60 年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時期，新中國成立后始于 1982年：中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國金融債券。主要有： 中央銀行票據。 1999 年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。 ① 商業(yè)銀行次級債 券。 ② 混合資本債券。其特征：第一，期限在 15 年以上，發(fā)行之日起 10 年內不得贖回。第三，清償順序列于次級債務之后。 證券公司債券。 保險公司次級債務。與商業(yè)銀行次級債不同的是，其償還只有在確保次級債務本息后償付能力充足率不低于 100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權人無權向法院申請對募集人實施破產清償。 知識點 11：公司債券（單選、判斷） 公司債券包括（重點）： 信 用公司債券。實際上是將公司信譽作為擔保。以公司不動產（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。 保證公司債券。擔保人如政府、信譽良好的銀行或舉債公司的母公司等。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時才支付。 可轉換公司債券（金融衍生品中再了解）。 我國同時存在企業(yè)債券和公司債券，他們在發(fā)行主體、監(jiān)管機構及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。但金融債券和外幣債券除外。變化包括： 發(fā)行主體上，突破了大型國有企業(yè)的限制。 發(fā)行方式上，路演詢價方式引入一級市場。 投資者結構上，機構投資者逐漸成為主要的投資者。 品種不斷豐富。 2020 年，允許非金融企業(yè)債務融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。發(fā)行人是在境內設立的有限責任公司和股份有限公司。長江電力公司債第一個獲得發(fā)審委通過，采取 “一次核準，分期發(fā)行 ”方式。（多選） 國際債券是一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。 是一種跨國發(fā)行的債券。 存在匯率風險。 以自由兌換貨幣作為計量貨幣。（多選、單選、判斷） 外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。 是一種傳統(tǒng)的國際債券。 2020 年 10 月，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券，這是中國首次引入外資機構發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國際多邊金融機構在中國發(fā)行的人民幣債券，屬于外國債券。 20 世紀 60 年代初發(fā)展起來，目前歐洲債券已成為國際資本市場籌資的主要手段（ 64%以上）。也稱無國籍債券。 歐洲債券和外國債券有一定得差異（重點）： 在發(fā)行方式方面，外國債券一般由發(fā)行地所在國的機構承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國 際性銀行團在一個國家或幾個國家同時承銷。 在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預扣稅一般可以豁免。 在計息方式上，有固定利率，浮動利率，零息、延付息票、利率遞增、浮動利率轉固定利率債券。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以 另一種不同貨幣支付本金。亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。（判斷） 政府債券： 1987 年，財政部在德國法蘭克福發(fā)行了 3 億馬克的公墓債券，這是我國改革后政府首次在國外發(fā)行債券。 1993 年，中國投資銀行首次在境內發(fā)行外幣金融債券。 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎知識》重點摘要第四章 知識點 1：證券投資基金（判斷、單選、多選） 證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式?；鹌鹪从?， 1868 年組建海外和殖民地政府信托組織是公認 的最早的基金機構。 1997 年，頒布《證券投資基金管理暫行辦法》； 1998 年，封閉式基金基金金泰、基金開元設立； 2020 年 6 月 1 日，《基金法》正式實施。 19982020 年是我國封閉式基金發(fā)展階段。 基金產品差異化日益明顯，投資風格也趨于多樣化。 中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對外開放的步伐加快。 證券投資基金特點（多選）： 集合投資。 專業(yè) 理財 。 有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。股票：所有權關系；債券：債權債務；基金：信托關系（公司型基金除外） 所籌集資金的投向不同。 風險水平不同。 知識點 3：基金分類（重點）。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關系當事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設立的一種基金。 公司型基金。以發(fā)行股份的方式募集。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產?；鹳Y產歸基金所有。契約型：通過發(fā)行基金份額籌集信托財產；公司型：通過發(fā)行普通股票籌集公司法人的資本。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。 ③ 、基金的運營依據不同。公司型：依據基金公司章程營運。 按基金運作方式不同分類（多選）： 封閉式基金。決定基金期限長短的因素有兩（多選）：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經濟形勢。三是依據基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或贖回的基金。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在 5 年以上。 ② 發(fā)行規(guī)模限制不同。開 放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請。封閉式：在證券交易所交易。 ④ 基金份額的交易價格計算標準不同。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產值的大小，不直接受市場供求影響。封閉式：每周或更長時間公布一次。 ⑥ 交易費用不同。開放式：支付申購費 和贖回費。封閉式：可進行長期投資。 按投資標的劃分分為（判斷）： 國債基金。收益受市場利率的影響，當市場利率下調時，其收益會上升；反之，下降。投資目標側重于追求資本利得和長期資本增值。 貨幣市場基金。通常被認為是 低風險的投資工具。不得投資于：（ 1）股票；（ 2）可轉換債券；（ 3）剩余期限超過 397 天的債券；（ 4）信用等級在 AAA 級以下的企業(yè)債券；（ 5）信用 A1 級及以下的短期融資券；（ 6）流通受限的證券。 20 世紀 70 年代出現的新基金品種。優(yōu)勢是（多選）：（ 1）費用低廉。（ 3）可以獲得市場平均收益率。特別適于社保基金等數額較大、風險承受能力較低的資金投資。以黃金或其他貴金屬及相關產業(yè)的證券為主要投資對象。以衍生證券為投資對象。 按投資目標劃分，分為（多選）：