基于s-w方法的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金-閱讀頁(yè)
2024-10-19 10:43本頁(yè)面
【正文】 SW方法提供了對(duì)期限結(jié)構(gòu)的最優(yōu)估計(jì)，擬合的曲線通過(guò)所有樣本點(diǎn)，同時(shí)滿足適用性和光滑性的要求。 SW方法是基于對(duì)一組線性方程的解析解，而一般方法用最小化誤差值法容易受某一樣本點(diǎn)的波動(dòng)而使得整條曲線不穩(wěn)定。 （ 6） SW方法是盯住市場(chǎng)的方法，符合保監(jiān)會(huì)提出的盯住市場(chǎng)的要求。 16 參數(shù)設(shè)定 （ 1） UFR的設(shè)定 選用 %（根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù) 19512020年度通貨膨脹率平均所得）作為我們的長(zhǎng)期 通貨膨脹率； 長(zhǎng)期均衡利率根據(jù)美國(guó)財(cái)政部 20202020的10年期日 tips收益率平均所得，為 %， 所以本文選取 %作為中國(guó)的UFR。Hibbert[22]估計(jì)的適用于國(guó)債擬合的 UFR也為 %，這在一定程度上表明了本文方法的可行性 。本文選取 QIS5推薦的 ɑ=向 UFR逼近的速率。比較結(jié)果如 圖所示 Hermite方法估計(jì)的收益率曲線和經(jīng)過(guò)平滑的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金折現(xiàn)率曲線之間有較大的差別，只有第 35年的數(shù)據(jù)較接近，其他期限差距較大，說(shuō)明保監(jiān)會(huì)推薦的折現(xiàn)率曲線和實(shí)際收益率曲線存在較大的不一致，且當(dāng)實(shí)際收益率曲線與保監(jiān)會(huì)推薦的折現(xiàn)率曲線趨勢(shì)出現(xiàn)不一致時(shí)容易誤導(dǎo)投資者。SW模型估計(jì)的收益率曲線的遠(yuǎn)端 (1050年 )與經(jīng)過(guò)平滑的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金折現(xiàn)率遠(yuǎn)端的擬合較好，說(shuō)明 SW方法長(zhǎng)期較穩(wěn)定，可見(jiàn) SW模型結(jié)合了兩者的優(yōu)點(diǎn)，既充分利用了市場(chǎng)數(shù)據(jù)，又具備長(zhǎng)期 穩(wěn)定性。利用當(dāng)前的市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)擬合折現(xiàn)率曲線很好的反映的保險(xiǎn)公司的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。 SW模型既很好的利用了市場(chǎng)信息又充分考慮了曲線的穩(wěn)定性，且曲線滿足適用性、光滑性、跨期一致性等特點(diǎn)，非常適用于像中國(guó)這樣長(zhǎng)期債券流動(dòng)性不足的
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