建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性分析畢業(yè)論文-閱讀頁(yè)
2025-06-21 22:57本頁(yè)面
【正文】 5綜合分析資產(chǎn)負(fù)債率不是越高越好，所以我們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于建筑性行業(yè)來(lái)說(shuō)保持在 60%80%是比較合適的資產(chǎn)負(fù)債率。為了驗(yàn)證此假設(shè)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的收集與整理，利用 SPPS 進(jìn)行回歸分析，得出具體的回歸數(shù)據(jù)見(jiàn)表 6。 假設(shè) 3認(rèn)為，銀行借款負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān)。表 7 模型 3 t 檢驗(yàn)結(jié)果及系數(shù) 非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn) 系數(shù) t Sig. B的 %置信區(qū)間 相關(guān)性 B 標(biāo)準(zhǔn) 誤差 下限 上限 零階 偏 部分 (常量 ) *** 銀行借款負(fù)債率 * 資產(chǎn)凈利率 *** 收入增長(zhǎng)率 *** 上市年齡 ** 注： ***表示在 1%范圍內(nèi)顯著（雙尾）， **表示在 5%范圍內(nèi)顯著（雙尾）， *表示在 10%范圍內(nèi)顯著（雙尾） 通過(guò)對(duì)表 7的分析， B=0，且 sig.=，表明銀行借款負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè) 3得證！結(jié)合表 4與表 7綜合分析銀行借款負(fù)債率 越高，銀行借款負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值存在的相關(guān)關(guān)系并不是越高。 四、研究結(jié)論及對(duì)策建議 （一）分析結(jié)論 經(jīng)過(guò)計(jì)算，這 210 家 A 股上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)系數(shù)都大于零，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)存在正相關(guān)關(guān)系。流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)系數(shù)也都大于零， 綜合分析流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率越高，流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值存在的相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)。 （二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)建議 9 從資本結(jié)構(gòu)破產(chǎn)觀來(lái)看， Fiend 和 Lang（ 1988）認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的債務(wù)水平較低時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)較低的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這樣有利于管理者維護(hù)自己在公司的利益，所以，大部分的管理者們都將偏好低負(fù)債率 [13]。 如果企業(yè)的債務(wù)資本與股權(quán)資本能夠進(jìn)行合理分配，負(fù)債率適中，那么 一定比例的負(fù)債經(jīng)營(yíng)不單有助于企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)更多的激勵(lì)作用，這樣便可以促使經(jīng)營(yíng)者們更加積極的工作 [14]。在股票市場(chǎng)不斷完善的條件下，企業(yè)應(yīng)從三個(gè)方面來(lái)加大債務(wù)融資的力度，增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率： 第一， 適當(dāng)?shù)匕l(fā)行企業(yè)債券來(lái)籌集資本； 第 二 ， 在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可以采取向金融機(jī)構(gòu)貸款的方式獲取資金； 第 三 ， 企業(yè)還可以通過(guò)融資租賃、商業(yè)信用等方法來(lái)增加債務(wù)資本所占的比例，進(jìn)而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對(duì)上市建筑行業(yè)企業(yè)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在長(zhǎng)期負(fù)債融資中所占的比率較低，文中表 3所計(jì)算出的長(zhǎng)期負(fù)債率還不到 15%，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)債主要依賴長(zhǎng)期銀行借款和短期借款，很少有企業(yè)采用債券融資的方式。 （三）提升企業(yè)價(jià)值建議 盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)通常會(huì)有較多的留存收益，這樣有利于企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部融資，減少負(fù)債，有利于上市公司的在各方面的發(fā)展。 眾所周知，建筑行業(yè)企業(yè)的項(xiàng)目眾多、規(guī)模也極龐大，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)直接受項(xiàng)目管理水平的高低的影響 [16]。很長(zhǎng)一段時(shí)間我國(guó)建筑業(yè)的項(xiàng)目管理水平較低，落后于其他行業(yè)，所以我們應(yīng)該借鑒其他行業(yè)優(yōu)秀的項(xiàng)目管理方法，結(jié)合自身的行業(yè)特征和項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)化管理工作，尋找一個(gè)適合自己的提高項(xiàng)目管理水平的方法，最終使企業(yè)的價(jià)值得到提升。根據(jù)文章在對(duì)上市建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行的回歸分析后，發(fā)現(xiàn)上市建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值存在一定的相關(guān)關(guān) 系，這種關(guān)系式是正相關(guān)關(guān)系，然而其表現(xiàn)并不顯著。 11 參考文獻(xiàn) [1] 令媛 媛，張粟，李定安 .西方資本結(jié)構(gòu)理論演變之縱橫觀 [J].會(huì)計(jì)之友，2021， 8： 51～ 53. [2]陳共榮，胡振國(guó) .論資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)目標(biāo)的一致性 [J].會(huì)計(jì)研究 ,2021, 6： 51～ 53. [3]王燕妮，張衛(wèi)莉 .資本結(jié)構(gòu)理論與實(shí)證研究 評(píng)述及設(shè)想 .西安電子科技大學(xué)（社會(huì)科學(xué)版） .2021,16, 5： 50～ 51. [4]Jensen, Costs of free Cash Flow,Corporate Finance and Takeovers American Economics Review[J],1986,76:323～ 339. [5]Rajan, do we know about capital structure? Some evidence from international data,Journal of Finance[J],1995,50:21～ 60. [6] 陳曉，單鑫 . 債務(wù)融資是否會(huì)增加上市企業(yè)的融資成本 . 經(jīng)濟(jì)研究 .1998,8:34～ 37. [7]王娟，楊鳳林 .上市公司籌資結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究 .經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理 [J]， 1998，6： 23～ 25. [8]劉明，袁國(guó)良 .債務(wù)融資與上市公司可持續(xù)發(fā)展 .金融研究 [J]， 1999， 7： 45～47. [9]張桂林等電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的實(shí)證分析 .湖南大學(xué)學(xué)報(bào)[J],2021,3:45～ 46. [10]楊華等，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究，福建經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)， 2021， 2. [11]趙紅梅 .銀行借款籌資的風(fēng)險(xiǎn)與防范 .黑龍江對(duì)外貿(mào)易 ,2021,9:117～ 118. [12] and the Cost of Capital. Journal of Finance[J].1963,5:18. [13]陸正飛等 .中國(guó)上市公司資本融資行為與融資結(jié)構(gòu)研究 [M].北京大學(xué)出版社， 2021,7. [14]俞明軒 .企業(yè)價(jià)值評(píng)估 [M]，北京：中信出版社， ～ 9. [15]葉丹 .建筑業(yè)上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析 [J].管理觀察，2021,30:49～ 52. [16]張?jiān)狼?.建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其特征研究 .建筑技術(shù)開(kāi)發(fā) .現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) ,2021,16:222. 12 致 謝 隨著畢業(yè)論文的完成，我的大學(xué)生活即將結(jié)束，在此向陪著我一路走來(lái)的同學(xué)和老師們表示最真摯的感謝。 其 次 ，感謝所有任課老師 對(duì)我的指導(dǎo) ，是 你們 教會(huì)了我專業(yè)知識(shí)，正是 你們的教誨 ，我才能在各方面取得顯著的進(jìn)步，在此向 你們 表 達(dá)我由衷的謝意 。大學(xué)四年 ，我在學(xué)習(xí)上和思想上都受益 頗多 ，這除了自身的努力外， 還 與各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心、支持和鼓勵(lì)分不開(kāi)的。懇請(qǐng)閱讀此篇論文的老師、同學(xué)，多予指正， 我將 不勝感激！
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