國盛昌洪城營創(chuàng)業(yè)板投資者教育-閱讀頁
2025-06-02 20:54本頁面
【正文】 而保證市場形象和整體質(zhì)量。因此，實行嚴格的退市制度是為了切實保護投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)性制度安排，也是創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展的需要。 ? 此外，除了上述沿用規(guī)定外，創(chuàng)業(yè)板市場較主板新增了三項退市標準：一是增加審計意見方面的退市情形；二是增加了凈資產(chǎn)方面的退市情形；三是增加了市場指標方面的退市情形。 創(chuàng)業(yè)板在審計意見方面的退市情形具體是怎么規(guī)定的？ ? 創(chuàng)業(yè)板增加了審計意見方面的退市情形。因此，為提高財務(wù)信息披露質(zhì)量，保護投資者合法權(quán)益，創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定： ? 在公司股票因會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見審計報告而暫停上市后，公司首個半年度財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告，交易所將啟動退市程序，終止其股票上市。上市公司會計報表顯示凈資產(chǎn)為負時，即意味著公司資不抵債。從保護投資者利益角度出發(fā)，為促進創(chuàng)業(yè)板公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和改善財務(wù)狀況，當上市公司出現(xiàn)此種情形，將進行退市風(fēng)險警示。 創(chuàng)業(yè)板公司退市的市場流動性指標具體是怎么規(guī)定的？ ? 創(chuàng)業(yè)板增加了市場流動性指標方面的退市情形。為了防范因股票流動性不足而產(chǎn)生的市場效率不高、流動性風(fēng)險加大等問題，借鑒海外市場做法，當公司股票連續(xù) 120個交易日累計成交量低于 100萬股，將進行退市風(fēng)險警示。 什么是創(chuàng)業(yè)板公司的“直接退市”？ ? 創(chuàng)業(yè)板實行“直接退市”制度，創(chuàng)業(yè)板公司在被終止上市后，不再像主板市場一樣，必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，而是直接退市。如果公司不提出申請或申請未被批準，則公司直接退市。 創(chuàng)業(yè)板在加快退市進程，實行“快速程序”方面有哪些規(guī)定？ ? 為了提高市場運作效率，避免無意義的長時間停牌，創(chuàng)業(yè)板將針對三種退市情形啟動快速退市程序，加快退市進程，縮短退市時間，具體有如下規(guī)定： ? 一是為督促上市公司切實履行在規(guī)定期限內(nèi)披露定期報告的法定義務(wù)，對于未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月； ? 二是對凈資產(chǎn)為負的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，恢復(fù)資產(chǎn)運營能力，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情形來決定是否退市； ? 三是對財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，提高財務(wù)信息價值，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司成長和經(jīng)營中的不確定較大，投資者參與創(chuàng)業(yè)板投資時，應(yīng)當重點關(guān)注以下內(nèi)容： ? 一、上市公司的技術(shù)風(fēng)險。一般而言，將高科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的產(chǎn)品具有較高的不確定性，將受到多種可變因素以及事先難以估測的不確定性因素影響，存在出現(xiàn)技術(shù)失敗而造成損失的風(fēng)險。 ? 二、上市公司的經(jīng)營風(fēng)險。投資者應(yīng)注重加強對上市公司市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)變化以及核心人員變動等方面的分析，警惕因經(jīng)營失敗導(dǎo)致的退市風(fēng)險。因此，投資者應(yīng)高度重視退市風(fēng)險警示，選擇投資被警示的股票前應(yīng)重點關(guān)注以下幾點： ? （ 1）公司股票被實施退市風(fēng)險警示的原因；（ 2）公司經(jīng)營改善的市場傳聞的真實性，公司是否就此發(fā)布過澄清公告；（ 3）如果市場傳聞被公司證實，對公司盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力能否產(chǎn)生重大影響，這種影響需要多長時間體現(xiàn)，不確定性有多大。 創(chuàng)業(yè)板的公司如果退市了，投資者持有的股票如何處理？ ? 創(chuàng)業(yè)板公司退市后有兩種情形： ? 第一種情形是進入股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。投資者持有的股票需辦理股份確權(quán)與轉(zhuǎn)托管手續(xù)。值得關(guān)注的是，這一情形是非強制性的，由公司自行決定是否申請。 從創(chuàng)業(yè)板退市的公司，有沒有途徑申請恢復(fù)上市？ ? 對于已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)板退市的公司，按照目前的規(guī)定，尚不能直接申請恢復(fù)上市。 投資者如何防范創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險？ ? 為了提高投資者的風(fēng)險意識，創(chuàng)業(yè)板市場將實施更加嚴格的退市制度，以盡可能通過市場化方式強化投資者風(fēng)險意識，引導(dǎo)價值投資理念，釋放投資者持有存在退市風(fēng)險公司股票的市場風(fēng)險，這是從根本上保護投資者權(quán)益的舉措。 ? 最后，對于那些因上市公司大股東或管理層違法違規(guī)造成的公司退市，投資者還可以積極行使股東的權(quán)利，利用法律賦予的手段，對責(zé)任方提出索賠，最大限度地彌補損失。過去也有中介機構(gòu)和發(fā)行人、上市公司一起欺騙投資者的事情發(fā)生，這種情況在創(chuàng)業(yè)板市場也不能保證完全杜絕，誠信風(fēng)險依然存在。 ? 另外，由于創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模較小，業(yè)績較為不穩(wěn)定，股價可能會由于公司業(yè)績的變動而發(fā)生大幅的波動。 什么是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險？ ? 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司主要是高科技企業(yè)，其經(jīng)營的一個共同特點是進行技術(shù)創(chuàng)新。 ? 新興企業(yè)通常以新產(chǎn)品來取勝，而建立在全新的科技研究成果和新技術(shù)應(yīng)用基礎(chǔ)上的新產(chǎn)品生產(chǎn)，中間要經(jīng)過工藝技術(shù)研究、產(chǎn)品試制、中間試驗和擴大生產(chǎn)階段，其中每一個階段都存在因失敗而造成損失的可能。 什么是創(chuàng)業(yè)板公司價值評估風(fēng)險？ ? 投資者在對創(chuàng)業(yè)板上市公司進行估值時往往會遇到如下難題：一是企業(yè)經(jīng)營歷史往往較短，試圖通過充分了解歷史來判斷未來的常規(guī)估值思路可能并不適用；二是企業(yè)及其所處行業(yè)均處于初創(chuàng)期或成長期，未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險特征和時間特征都具有較強階段性或不穩(wěn)定性，導(dǎo)致適用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量估值法存在一定困難；三是創(chuàng)業(yè)板上市公司既往業(yè)績并不突出，未來業(yè)績增長亦具有較大不確定性，加之這些公司大都屬于創(chuàng)新型企業(yè)，傳統(tǒng)的每股凈收益、市盈率或市凈率較難給出準確的價值判斷，如果將主板的公司價值評估方法照搬到創(chuàng)業(yè)板，投資風(fēng)險自然會有所上升。 投資者如何防范盲目投資帶來的風(fēng)險？ ? “ 先學(xué)知，再投資 ” 是廣大投資者應(yīng)牢記的投資法寶，入市前，應(yīng)學(xué)習(xí)相關(guān)證券知識和規(guī)則，充分考慮自身的資產(chǎn)狀況和風(fēng)險承受能力。另外，對上市公司的情況要進行調(diào)查研究，不要盲目相信各種小道消息和 “ 炒股博客 ” 的所謂專家，更不要輕信 “ 薦股軟件 ” ，小心上當受騙。 投資者如何避免被交易所限制交易？ ? 個別投資者為追逐投機利潤，可能會采用對敲、對倒、虛假申報、大筆申報、連續(xù)申報、連續(xù)集中交易等手段，引起股價大幅異常波動，但自己可能并沒有意識到其交易行為已屬違規(guī)。如果不聽勸告，其行為對市場交易活動造成嚴重影響，深交所將會對其賬戶采取限制交易措施，屆時，投資者將可能遭受不必要的損失。因此，投資者務(wù)必充分認識到違規(guī)交易的風(fēng)險，做到依法合
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