荀：第二篇第3章：有價(jià)證券的價(jià)格決定-閱讀頁(yè)
2025-06-01 14:06本頁(yè)面
【正文】 轉(zhuǎn)換升水比率＝ 10/20＝ 50％ ? 三 、 認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格決定 ? 認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝股票市場(chǎng)價(jià)格－預(yù)期股票價(jià)格 ? 溢價(jià)＝認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格－理論價(jià)值 ? 認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用：就是指認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格要比其可選購(gòu)的股票價(jià)格增長(zhǎng)或者減少的速度快得多 。對(duì)某一認(rèn)股權(quán)證來(lái)說(shuō)，其溢價(jià)越高，杠桿因素就越低。 假定公司收益改善的良好前景使股票價(jià)格上升到 30元，增長(zhǎng) 100％，則優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格為(305)／ 4＝ 6． 25元，增長(zhǎng) (6． )／ 2． 5＝150％，遠(yuǎn)快于股票價(jià)格的增長(zhǎng)速度。 ? “ 權(quán)證漲幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià)格＋ （ 標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格 標(biāo)的證券前一日收盤(pán)價(jià) ） １ 25% 行權(quán)比例 ? 權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià)格 （ 標(biāo)的證券前一日收盤(pán)價(jià) 標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格 ） １ 25% 行權(quán)比例 。 ” ? 公式應(yīng)用中 ， 有兩點(diǎn)需要特別注意： ① “ 標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格 ” 、 “ 標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格 ” 是指標(biāo)的證券的當(dāng)日漲跌幅限制的最高 、 最低價(jià) 。 ? 以權(quán)證 “ 寶鋼 JTB1”上市首日 (8月 22日 )漲幅價(jià)格為例： 寶鋼 JTB1(580000)的保薦機(jī)構(gòu)提供的上市首日開(kāi)盤(pán)參考價(jià) (在前收盤(pán)價(jià)格處顯示 )為 ；標(biāo)的證券 G寶鋼 (600019)的前收盤(pán)價(jià)格為 ， 漲跌幅限制為 10%，行權(quán)比例為 1。 因此 ， 寶鋼 JTB1的漲幅限制價(jià)格＝ +() 125% 1＝ 。因此，寶鋼 JTB1的跌幅限制價(jià)格＝ — (— ) 125% 1＝ 元。 ? 重點(diǎn)掌握： ? 各種利息下的債券價(jià)值計(jì)算方法、各種股利下的股票價(jià)值計(jì)算方法，以及其他有價(jià)證券的價(jià)值計(jì)算方
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