【正文】 就同息稅前利潤變動率完全一致，沒有杠桿效應(yīng)。 財(cái)務(wù)杠桿利益 是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來的額外收益。 由于債務(wù)利息是固定的，不隨著息稅前利潤的下降而減少，因此當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，每 1元息稅前利潤負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息上升，會使得稅后利潤以更大的比例下降，這就是固定債務(wù)利息帶來的財(cái)務(wù) 杠桿風(fēng)險(xiǎn)。 ［名詞解釋］聯(lián)合杠桿系數(shù) ：是指普通股每股稅后利潤變動率相對于營業(yè)總額變動率的倍數(shù)，它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。 ［名詞解釋］資本結(jié)構(gòu) ：是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。狹義的資本 結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例。 ［簡答］簡述三種資本結(jié)構(gòu)決策方法。 （ 2）每股收益分析法：分析不同方案最后的每股收益， 據(jù)每股收益的大小來決定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。 ［名詞解釋］每股收益無差 別點(diǎn) ：是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。其次，它使我們看到了營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系。 第五章投資管理 ［名詞解釋］內(nèi)部長期投資 :物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長期投資。 ［簡答］物流企業(yè)內(nèi)部長期投資一般具有如下主要特點(diǎn)？ 1變現(xiàn)能力差。 3資金占用額較大。 5回收時(shí)間較長 ［單選］長期投資決策的指標(biāo)很多，但概括起來可分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)兩大類。 ［名詞解釋］現(xiàn)金凈流 量：是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。當(dāng)流入量大 于流出量時(shí)，現(xiàn)金凈流量為正值；反之，現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。 ［名詞解釋］投資回收期 ：是指回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位，投資回收期的計(jì)算，因投資方案投入使用后每年的凈現(xiàn)金流量（ NCF）是否相等而有所不同。 ［簡答］投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因？ （ 1）采用現(xiàn) 金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。 （ 2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。 ［名詞解釋］平均報(bào)酬率 ：是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。 ［單選］貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。 ［名詞解釋］凈現(xiàn)值 ：是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 ［填空］若凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案可行；若凈現(xiàn)值為負(fù)值，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，則說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。 ［填空］在一個(gè)備選方案是否可被采納的決策中，當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率高于企業(yè)資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)就采納，低于資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)則拒絕。 ［單選］利用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法和獲利指數(shù)法來進(jìn)行方案決策時(shí)，凈現(xiàn)值是最好的評價(jià)方法。 ［單選］債券實(shí)際收益率的本質(zhì) 是使未來投資收入的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。 ［單選］違約風(fēng)險(xiǎn) 是指債券發(fā)行方無法按期償付債券本息而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。不同期限的債券，利率風(fēng)險(xiǎn)的程度各不相同，債券到期時(shí)間越長利率風(fēng)險(xiǎn)越大，為此，長期債券的票面利率一般高于短期債券的票面利率。 ［填空］變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)是指債券能否順利按目前合理的市場價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。 ［名詞解釋］提前贖回條款 ：是債券發(fā)行人的一種選擇權(quán)，它賦予債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時(shí)間后，按照約定的價(jià)格于債券到期前全部或部分贖回債券的權(quán)利。 ［多選］債券的評級通常是由專業(yè)的證券評枯機(jī)構(gòu)來進(jìn)行的，在評估當(dāng)中重點(diǎn)考慮的指標(biāo)有：負(fù)債比率、流動比率、抵押條款、擔(dān)保條款、債券到期日、債券穩(wěn)定性資源供應(yīng)的可靠性及會計(jì)政策等。 （ 2）由于大多數(shù)投資者只會購買 AAA、 AA、 A和 BBB等級的債券，因此如果發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級低于 BBB級，公司在銷售債券時(shí)就會出現(xiàn)困難。 ［簡答］簡述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) ？ 優(yōu)點(diǎn) ：（ 1）本金安全性高，與股票投資相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)較小。 （ 3）市場流動性好，政府及信用等級較高的企業(yè)發(fā)行的債券一般能夠在金融市場上迅速出售，流動性很好。 （ 2）沒有經(jīng)營管理權(quán)，債券的投資者無權(quán)參與債券發(fā)行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理。（ 2）股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大。（ 4）股票投資 的收益不穩(wěn)定。 ［簡答］簡述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ？ 股票投資的優(yōu)點(diǎn) ：（ 1）投資收益高。（ 3）擁有經(jīng)營控制權(quán)。（ 2）股票價(jià)格不穩(wěn)定。 證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定的收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收益。 ［多選］按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及風(fēng)險(xiǎn)自身的特點(diǎn) ，投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ［填空］系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn) ，是指由于某些因素的存在給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用β 系數(shù)來表示。因此，證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益是投資者因承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。但是，這種投資組合策略的顯著缺點(diǎn)在于，投資組合所能獲得的收益不會高于證券市場上所有證券的平均收益。 適中型組合策略通常選擇一 些風(fēng)險(xiǎn)不大、效益較好的公司的股票。選擇這種策略的投資者認(rèn)為，有價(jià)證券的價(jià)格特別是股票的價(jià)格主要受發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績影響，只要公司的經(jīng)濟(jì)效益好，股票的價(jià)格終究會體現(xiàn)其優(yōu)良的業(yè)績所以在進(jìn)行股票投資時(shí)，要全面深入地進(jìn)行證券投資分析，選擇一些品質(zhì)優(yōu)良的股票組成證券投資組合，這樣既可以獲得較高的投資收益，又不會承擔(dān)太大的投資風(fēng)險(xiǎn)。 (1)投資組合的三分法。 (3)選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市 場的證券進(jìn)行投資組合。即 1/3投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的有發(fā)展前景的成長性股票； 1/3投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股等有價(jià)證券； 1/3投資于中等風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。投資者一般會將資金投放于一組證券，通過科學(xué)有效地進(jìn) 行證券投資組合可以利用經(jīng)濟(jì)活動中相互依賴和此消彼長的經(jīng)濟(jì)關(guān)系削減證券風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。 ［單選］流動資產(chǎn) 是指可以在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或使用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等，流動負(fù)債是指在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，主要包括銀行短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等。 ［簡答］簡述營運(yùn)資金管理的目標(biāo) 。企業(yè)營運(yùn)資金管理的基本目標(biāo)就是最大限度地服務(wù)于企業(yè)的長遠(yuǎn)規(guī)劃，圍繞經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)需要保持營運(yùn)資金具有充分的流動性，以便應(yīng)付日常經(jīng)營所需。企業(yè)在可供選擇的籌資渠道中，應(yīng)該注意分析其資金結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分布，盡量保持流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的平衡，加強(qiáng)對流動比率、速動比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的監(jiān)控，降低企業(yè)無力償還到期 債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短，因此可通過商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式加以解決。 （ 3）營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動性，物流企業(yè)的營運(yùn)資金受經(jīng)營活動的影響，占用數(shù)量時(shí)高時(shí)低。 ［多選］ 物流企業(yè)籌集營運(yùn)資金 的方式 卻比較靈活多樣，通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)和預(yù)收貨款等。物流企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自占有的比例，稱為物流企業(yè)的籌資組合；而物流企業(yè)營運(yùn)資金的籌資組合則主要是解決流動資產(chǎn)和短期資金（即流動負(fù)債）之間的配合問題。 ［簡答］簡述營運(yùn)資金的籌資組合策略。 （ 2）冒險(xiǎn)的籌資組合：有的物流企業(yè)是用短期資金來融通部分長期資產(chǎn)，這便是冒險(xiǎn)的籌資組合策略。 ［單選］一般而言，由于流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)性小于固定資產(chǎn)，其盈利能力也低于固定資產(chǎn)。 （ 1）適中的營運(yùn)資金持有政策：適中的營運(yùn)資金持 有政策就是在保證資金正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)儲備量，以防不測。 （ 3）保守的營運(yùn)資金持有政策：物流企業(yè)在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時(shí)在正常經(jīng)營需要量和正常保險(xiǎn)儲備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外的儲備量，以便降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。 ［簡答］簡述持有現(xiàn)金的動機(jī)。 （ 2）預(yù)防動機(jī)：預(yù)防動機(jī)是指物流企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。 ［單選］現(xiàn)金 是一項(xiàng)比較特殊的資產(chǎn)，一方面其流動性最強(qiáng)，另一方面其收益性最弱。 ［單選］企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金數(shù)量主要取決于以下三個(gè)方面 ：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱，三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。 2成本分析模型。 ［填空］機(jī)會成本 =現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）。 ［多選］現(xiàn)金收支管理加速現(xiàn)金收款的具體措施 ： 1集中銀行。 3其他程序（可采用電匯、直接派人前往收取支票并送存銀行的方法） ［多選］ 現(xiàn)金收支管理控制支出的具體措施 ： 1運(yùn)用現(xiàn)金浮游量。 3采用匯票結(jié)算方式付款。其目的是縮短從顧客匯出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時(shí)間。 ［單選］應(yīng)收賬款的管理成本主要包括 ： 1對客戶進(jìn)行信用品質(zhì)調(diào)查所花費(fèi)的費(fèi)用； 2收集各種相關(guān)信息的費(fèi)用； 3應(yīng)收賬款賬簿記錄的費(fèi)用； 4催收到期賬款發(fā)生的費(fèi)用； 5其他用于應(yīng)收賬款的管理費(fèi)用。 ［填空］客戶資信程度的高低通常取決于五個(gè)方面 ，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況。 ［單選］信用額度的大小與收款期限長短、預(yù)計(jì)壞賬損失率和收賬費(fèi)用的多少有關(guān)，企業(yè)要在可能獲得的收益與可能發(fā)生的費(fèi)用之間進(jìn)行權(quán)衡以確定信用額度。如果應(yīng)收賬款金額達(dá)到了信用額度，企業(yè)要么停止對該客戶的賒銷業(yè)務(wù)、要么提高對該客戶的信用額度。 ［單選］ 收賬是物流企業(yè)應(yīng)收賬款管理的一項(xiàng)重要 工作，收賬管理應(yīng) 包括如下兩部分內(nèi)容：（ 1）確定合理的收賬程序。 ［多選］ 常見的討債方法有如下幾種： （ 1）以理討債。（ 3）利用人際關(guān)系，借助與欠債人有情感聯(lián)系的第三人的幫助，達(dá)到清債目的。（ 5）運(yùn)用訴訟手段討債。 存貨的功能是指存貨在委托企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中的作用。 （ 2）儲備必要的產(chǎn)成品，有利 于銷售。 （ 3）適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。 ［簡答］簡述存貨的成本 ？ （ 1）采購成本：采購成本是由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)及相應(yīng)的稅金等構(gòu)成的。訂貨成本一般與訂貨的批量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。 ［填空］一定時(shí)期內(nèi)的儲存成本總額，等于該時(shí)期內(nèi)平均存貨量與單位儲存成本的乘積。（ 2）存貨的耗用是均衡的，即按一個(gè)確定的比例逐漸耗用。（ 4）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣。 ［名詞解釋］經(jīng)濟(jì)訂貨批量 ：是指一定時(shí)期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。 ［ 名詞解釋］ ABC控制法 ：是按照存貨價(jià)值和對生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要性的高低將存貨分為 A、 B、 C 三類。 第七章股利分配 ［簡答］簡述利潤分配的原則 。 （ 2）分配和積累并重原則 ：物流企業(yè)進(jìn)行利潤分配時(shí)，應(yīng)正確處理長遠(yuǎn)利益和近期利益的辯證關(guān)系，將二者有機(jī)結(jié)合起來，堅(jiān)持分配與積累并重。 全國采購與供應(yīng)職業(yè)考試論壇 國內(nèi)最新、最全、最實(shí)用的采購考試資料集中 營！ 感謝一切資料的共享者以及整理者！ 14 （ 4）投資與收益對等原則 ：物流企業(yè)分配利潤應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)投資與收益對等的原則，本著平等一致的原則，按照各方出資的比例來進(jìn)行分配，以保護(hù)投資者的利益。 （ 1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。 （ 3）提取法定公益金。 （ 5）提取 任意盈余公積金。 ［簡答］股利無關(guān)論的基本假設(shè) 。 （ 2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用（即不存在股票籌資費(fèi)用）。 （ 4）公司的股利政策不影響公司的投資政策。 ［簡答］簡述股利支付政策的種類及優(yōu)缺點(diǎn) 。但剩余股利政策也存在一些缺點(diǎn)。另外公司的股利政策可能會隨著投資機(jī)會的變動而出現(xiàn)波動，影響了股利政策的穩(wěn)定性。 （ 3）固定股利支付率股利政策 ：這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)，這種股利政策不會給公司造成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，但是，其股利可能變動幅度較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營情況不穩(wěn)定的信息，容易使股票價(jià)格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。因此，在物流企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，采用該種股利政策也許是最佳選擇。 （ 1）法律因素（資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束）。 （ 3）股東因素（擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避所得稅）。 ［單選］股利宣布日就是公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。股利發(fā)放日，也稱付息日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期。 ［單選］財(cái) 產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。 ［單選］證券股利 ，即以其他公司的證券代替貨幣資金發(fā)放給股東。 ［單選］負(fù)債股利 ,公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報(bào)酬，這時(shí)股東又成為公司的債權(quán) 人 ,而此時(shí)公司資產(chǎn)總額不變，負(fù)債增加，資產(chǎn)凈值減少。 ［單選］股票股利 是指公 司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。只是資金在股東權(quán)益賬戶之間的轉(zhuǎn)移，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金股票股利只不過是將資金從未分配利潤或盈余公積金賬戶轉(zhuǎn)移到普通股賬戶上，它并未改變股東權(quán)益總額，也不會改變每位股東的持股比例。 ［簡答］什么是股票分割？有什么特點(diǎn)？ 股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。第二，為全國采購與供應(yīng)職業(yè)考試論壇 國內(nèi)最新、最全、最實(shí)用的采購考試資料集中 營！ 感謝一切資料的共享者以及整理者！ 15 新股發(fā)行做準(zhǔn)備。在新股發(fā)行之前，利用股票分割降低股票價(jià)格，有利于提高股票的可轉(zhuǎn)讓性和促進(jìn)市場交易活動，由此增加投資者對股票的興趣，促進(jìn)新股票發(fā)行。 ［簡答］簡述發(fā)放 股票股利的優(yōu)缺點(diǎn) ?？梢粤舸娓嗟默F(xiàn)金用于再投資，以利于企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。正因?yàn)槿绱?，國外企業(yè)一般很少發(fā)放股票股利。 ［簡答］物流企業(yè)績效評價(jià)系統(tǒng)基本構(gòu)