【正文】 張又為償債)4 籌資渠道和籌資方式: ① 籌資渠道:指企業(yè)資金的來源,目前國(guó)內(nèi)物流企業(yè)籌資渠道主要包括 政府財(cái)政資金(國(guó)企),銀行信貸資金(銀行有商業(yè)銀行,如工商銀行,農(nóng)業(yè)銀行,建設(shè)銀行。 2 按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合 3 選擇不同的行業(yè),區(qū)域和市場(chǎng)的證券進(jìn)行投資組合 4 選擇不同期限的證券投資組合第六章 運(yùn)營(yíng)資金管理第一節(jié):運(yùn)營(yíng)資金的概念:廣義是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn),狹義如下: 運(yùn)營(yíng)資金又稱運(yùn)營(yíng)成本,是指流動(dòng)資產(chǎn) 減去流動(dòng)負(fù)債 ,主要包括現(xiàn)金,應(yīng)收賬款和存貨等,流動(dòng)負(fù)債是指一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)必須償清的債務(wù),包括銀行存款,應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等. 運(yùn)營(yíng)資金管理師指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)資金政策指導(dǎo)下實(shí)施的對(duì)運(yùn)營(yíng)資金的管理,又稱短期財(cái)務(wù)管理. 運(yùn)營(yíng)資金的管理目標(biāo):1 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化(基本目標(biāo)就是最大限度的服務(wù)于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,圍繞經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的創(chuàng)造,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化) 2 保持充足的流動(dòng)性 3 使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化 運(yùn)營(yíng)資金的特點(diǎn):1 周轉(zhuǎn)期短 2 實(shí)物形態(tài)有易變現(xiàn)性 3 數(shù)量具有波動(dòng)性 4 來源具有靈活多樣性 運(yùn)營(yíng)資金的籌資組合策略:主要解決流動(dòng)資產(chǎn)和短期資金(流動(dòng)負(fù)債): 1 正常的籌資組合 2 冒險(xiǎn)的籌資組合 3保守的籌資組合 運(yùn)營(yíng)資金的持有政策:1 適中的運(yùn)營(yíng)資金持有政策(正常需要量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量) 特點(diǎn)是收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡. 2 冒險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)資金持有政策 (只安排正常的需要量或較少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量),特點(diǎn)是收益大,風(fēng)險(xiǎn)大,所以物流企業(yè)能非常準(zhǔn)且預(yù)測(cè)未來的情況下,可采用該政策. 3 保守的運(yùn)營(yíng)資金持有政策(正常需要量+正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量+額外的儲(chǔ)備量)特點(diǎn)是收益小,風(fēng)險(xiǎn)小.第二節(jié):現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī):1 交易動(dòng)機(jī) 2 預(yù)防動(dòng)機(jī) 3 投機(jī)動(dòng)機(jī),現(xiàn)金管理的目標(biāo)是在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇,力求做到既保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要,以降低風(fēng)險(xiǎn),有不使企業(yè)有過多的閑置現(xiàn)金,提高現(xiàn)金使用效率,獲取最大的長(zhǎng)期效益.持有現(xiàn)金的最佳量:確定最佳現(xiàn)金持有量是現(xiàn)金管理的主要任務(wù).確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有:存貨模型,成本分析模型,因素分析模型現(xiàn)金的收支管理:1 加速現(xiàn)金收款:減少客戶付款的匯款時(shí)間+減少企業(yè)收到客戶開來支票與支票兌現(xiàn)之間的時(shí)間+加速資金存入企業(yè)往來銀行的時(shí)間,其措施有:集中銀行+鎖箱系統(tǒng)+其它程序2 控制現(xiàn)金支出:盡可能的延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間+推遲應(yīng)付賬款的支付+采用匯票計(jì)算方式付款第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理: 客戶的資信成都的高低通常取決于五個(gè)方面即:客戶的信用品質(zhì)(character),償付能力(capacity)資本(capital),抵押品(collateral)和經(jīng)濟(jì)條件(conditions),簡(jiǎn)稱5S系統(tǒng).信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒賬的條件,包括信用期限,折扣期限和現(xiàn)金折扣.第四節(jié) 存貨管理 進(jìn)行存貨的根本目的是:控制存貨水平,在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上,降低存貨成本. 存貨的功能表現(xiàn)有:1儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品,可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行. 2 儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品,有利于銷售 3 適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品,便于組織均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本 4 各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備,可以防止意外事件造成的損失. 存貨的成本:采購(gòu)成本+訂貨成本+儲(chǔ)存成本 經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制:主要有經(jīng)濟(jì)訂貨批量法+ABC控制法,就是尋找這兩種成本合計(jì)數(shù)最低的訂購(gòu)數(shù)量,:A全年存貨需要量 Q每批訂購(gòu)量 F每批訂購(gòu)成本 C單位年儲(chǔ)存成本, 則:訂貨點(diǎn)控制訂貨點(diǎn)是指訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量,確定訂貨點(diǎn),必須考慮一下因素:1 平均每天的消耗量,用 n表示 2 預(yù)計(jì)每天的最大消耗量,用m表示3 提前時(shí)間,指從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢所用的時(shí)間,用t表示 4 預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間,用r表示5 保險(xiǎn)儲(chǔ)備,是指為防止消用量突然增加或交貨延期等進(jìn)行的儲(chǔ)備,用s表示.保險(xiǎn)儲(chǔ)備公式計(jì)算:S=(MRNT)/2訂貨點(diǎn)R計(jì)算公式: R=NT+S 或 =(MR+NT)/2ABC控制法第七章 股利分配 第一章 利潤(rùn)分配一般原理 分配原則: 依法分配原則, 分配和積累并重原則, 各方利益兼顧原則, 投資與收益對(duì)等原則 利潤(rùn)分配程序(首先繳納所得稅):1 彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損 2 提取法定公益金(按稅后10%提取,但當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí),不可再提取) 3 提取法定公益金(凈利潤(rùn)的5%~10%) 4 支付優(yōu)先股利 5提取任意盈余公積金 6 支付普通股利第二節(jié): 股利理論主要研究股利對(duì)公司價(jià)值有無影響,主要有:股利無關(guān)論和股利有關(guān)論, 股利無關(guān)論認(rèn)為,股利的支付及金額的增減不會(huì)影響到投資者對(duì)公司的態(tài)度,不受稅收影響,沒有交易成本,所有的投資者與公司的信息獲得上是對(duì)稱的. 股利有關(guān)論認(rèn)為股利政策市決定企業(yè)價(jià)值的因素之一.股利的支付政策: 1 剩余股利政策 2 固定股利政策:主要為了避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而消減股利的情況3 固定股利支付率股利政策4 低正常股利加額外股利的政策:.影響股利支付政策的因素:1 法律因素 2 公司因素 3 股東因素 4 其他因素支付股利的程序: 股利宣布日股權(quán)登記日股利發(fā)放日第三節(jié):股利支付方式及股利分析:股利支付方式一般有:現(xiàn)金股利 股票股利 財(cái)產(chǎn)股利 負(fù)債股利股利分析:每股股利是股利總額與期末普通股股數(shù)之比,即 每股股利=股利總額 247。 普通股每股市價(jià)股利支付率=普通每股股利247。 全部?jī)衾麧?rùn) 它能反映企業(yè)采取何種股利政策.第四節(jié) 股票股利和股票分割 股票股利是指公司以發(fā)放股票做為股利的支付方式. 發(fā)放股利可以滿足一下動(dòng)機(jī): 1 降低股票價(jià)格,吸引更多的股東進(jìn)行投資 2 可以留存更多的現(xiàn)金,用于再投資,以利于企業(yè)長(zhǎng)期,穩(wěn)定的發(fā)展. 缺點(diǎn)在于:增加了企業(yè)的股本規(guī)模,.股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為. 股票分割不屬于某種股利方式,但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似. 就會(huì)計(jì)而言,股票分割對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響,但會(huì)使股票面值降低,股票數(shù)量減少. 發(fā)放25%以上的股票股利即屬于股票分割.第八章 物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)第一節(jié) 物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)概述物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)由 評(píng)價(jià)目標(biāo)+評(píng)價(jià)主體+評(píng)價(jià)對(duì)象+評(píng)價(jià)指標(biāo)+評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)+評(píng)價(jià)報(bào)告等六個(gè)基本要素組成. 評(píng)價(jià)目標(biāo) 是整個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行的指南和目的所在. 評(píng)價(jià)主體有:股東和股東大會(huì)+董事與董事會(huì)+監(jiān)事和監(jiān)事會(huì) +經(jīng)理層 績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)象是指對(duì)什么進(jìn)行評(píng)價(jià)(團(tuán)體和個(gè)人). 績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)是指對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的各個(gè)方面進(jìn)行衡量的尺度.績(jī)效評(píng)價(jià)的過程有 績(jī)效計(jì)劃,績(jī)效實(shí)施,績(jī)效考核,績(jī)效診斷,績(jī)效結(jié)果.績(jī)效評(píng)價(jià)的意義:1 有助于提高組織整體績(jī)效,推進(jìn)組織愿望的實(shí)現(xiàn). 2有助于組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 3 有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè) 4 有助于做好人力資源規(guī)劃,促進(jìn)員工的成長(zhǎng)發(fā)展 5 有助于提高員工工作動(dòng)機(jī)水平 6 使人力資源管理成為一個(gè)完整的系統(tǒng).第二節(jié) 平衡計(jì)分卡財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的局限性: 1 忽略了無形財(cái)產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評(píng)價(jià) 2 缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)思考 3 看著后視鏡開車 4 財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)組織的各個(gè)層次不相關(guān) 5 傾向于強(qiáng)調(diào)職能部門平衡計(jì)分卡中的所謂平衡,主要指: 1 短期和長(zhǎng)期目標(biāo)之間 2 財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)之間 3 外部衡量和內(nèi)部衡量之間 4 所求結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間 5 有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)之間 6 在強(qiáng)調(diào)客觀性測(cè)量和主觀性測(cè)量之間填空題:平衡計(jì)分卡大大強(qiáng)化了兩個(gè)基本的企業(yè)問題: 有效的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)問題 成功實(shí)施戰(zhàn)略的重要問題平衡計(jì)分卡把 戰(zhàn)略 置于中心地位, 根據(jù)公司的 戰(zhàn)略目標(biāo) 設(shè)計(jì)了測(cè)評(píng)指標(biāo),并通過….戰(zhàn)略執(zhí)行包括 持續(xù)時(shí)間 和 組織空間 兩個(gè)維度定量指標(biāo),具有內(nèi)在的 客觀性 ,這也正是在傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中得以應(yīng)用的一個(gè)主要原因.學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長(zhǎng)角度的出發(fā)點(diǎn)是針對(duì) 潛在形態(tài)的勞動(dòng)第九章 物流企業(yè)的兼并,重整與清算第一節(jié) 企業(yè)兼并1 含義: 兼并通常指一家企業(yè)以現(xiàn)金,證券或其他形式購(gòu)買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體,并取得對(duì)這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為.2類型: 按兼并雙方勞務(wù)與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分: 橫向兼并 縱向兼并 混合兼并 按兼并的實(shí)現(xiàn)方式劃分: 承擔(dān)債務(wù)式兼并 現(xiàn)金購(gòu)買式兼并 股份交易式兼并 按兼并的態(tài)度劃分: 善意兼并 敵意兼并 按兼并是否通過證劵交易所劃分: 要約兼并 協(xié)議兼并 要約兼并一般屬于敵意兼并 3 企業(yè)兼并的動(dòng)機(jī) a 實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī) 分散風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定收入來源,增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的安全性 b 合理避稅的動(dòng)機(jī) c 追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī) d 壟斷動(dòng)機(jī)4 企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)的理論評(píng)述 a 效率理論 1+12 b 代理成本理論 c 稅收優(yōu)惠理論 d 信息理論 5 企業(yè)兼并的相關(guān)政策 a 企業(yè)兼并的原則: 有5點(diǎn) b 被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入歸屬:歸該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者 c 被兼并企業(yè)職工的安置:原則由兼并企業(yè)接受,隨社會(huì)保險(xiǎn)制度配套改革進(jìn)行,將由社會(huì)統(tǒng)籌安排解決.6 企業(yè)兼并的決策分析:經(jīng)營(yíng)順利,財(cái)務(wù)狀況良好企業(yè)兼并資不抵債,接近破產(chǎn)企業(yè),需要進(jìn)行決策分析. a 每股收益 b 未來增長(zhǎng)率:不僅要考慮當(dāng)前利益,更重要的是考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益. C 普通股每股市價(jià)7 兼并過程中的風(fēng)險(xiǎn) a 融資風(fēng)險(xiǎn) b 信息風(fēng)險(xiǎn) c 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) d 反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) e 法律風(fēng)險(xiǎn) f 體制風(fēng)險(xiǎn) g 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié) 企業(yè)重整1 企業(yè)重整是指對(duì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī),但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價(jià)值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓,使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法. 重整的條件: a 盡管企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng),造成財(cái)務(wù)狀況惡化,但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負(fù)債總額,尚未處于破產(chǎn)境地 b 企業(yè)雖暫時(shí)無償還能力,但到期的債務(wù)可以通過協(xié)商或調(diào)解得以延期和和解 c 導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難的原因已找到,并且能迅速加以排除和解決 d 可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本,以實(shí)施即已定的重整方案.2 重整的方式: a 非正式財(cái)務(wù)重整(債務(wù)和解,債務(wù)展期,債權(quán)人控制) b 正式財(cái)務(wù)重整3 企業(yè)重整的程序(主要指正式財(cái)務(wù)重整): a 向法院提出重整申請(qǐng) (需滿足以下條件:企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或者在債務(wù)到期時(shí)企業(yè)無