【正文】 銀行借款成本 = %（ 140%） =% 債券成本 = = 普通股成本 = +股利預計每年增長率 = +7%=% 51．公司于 2021 年 1 月 1 日發(fā)行新債券。 要求： (1)假定市場利率為 12％，確定債券發(fā)行價格 ； (2)假定市場利率為 8％，確定債券發(fā)行價格； (3)假定市場利率為 10％，確定債券發(fā)行價格。 要求： (1)計算公司本年的銷售額。負債的年平均利率為 8％，全年固定成本總額 8 萬元，年稅后凈利潤 6． 7 方元，所得稅率 33％。 (2)計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)。 [(P／ F， 10％。要求：分別計算兩個方案的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。 解： A 方案： 未來報酬總現(xiàn)值 = = 凈現(xiàn)值 == 現(xiàn)值指數(shù) = B 方案： 未來報酬總現(xiàn)值 = + + + + = 凈現(xiàn)值 == 現(xiàn)值指數(shù) = A 方案更優(yōu) 2021年 1 月高等教育自學考試 27092財務管理學 一、單項選擇題 (每小題 1分。并將其字母標號填入題干的括號內(nèi)。 輔 P22 A．銷售凈利率 B．銷售毛利率 C．資本凈利率 D．成本利潤率 ?(B )P95 A．資本金 B．自有資本 C．負債資本 D．營運資本 ，財務杠桿的作用使每股收益 ( A)P104 A．變動更大 B．升幅更大 C．降幅更大 D．不變 23 / 62 《公司法》規(guī)定，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的 (C )P122 ％ ％ ％ ％ 《公司法》的規(guī)定，發(fā)行債 券的股份有限公司的凈資產(chǎn)不得低于人民幣 (A )P169 A3000萬元 B4000萬元 C5000萬元 D6000萬元 ，且企業(yè)無法控制 ?( A)P185 A．系統(tǒng)風險 B．非系統(tǒng)風險 C．財務風險 D．經(jīng)營風險 (C )P198 A．機會成本 B．變動費用 C．固定費用 D．置存成本 ( C)P210 A．最高限額費用 B．最高標準待遇 C．最高風險 D．最高收益 ，說法正確的是 (B )P254 A．投資報酬率大于資金成本 B．投資報酬率等于資金成本 C．投資報酬率大于預定的最低報酬率 D．投資報酬率小于預定的最低報酬率 ?(D )P258 A．投資回收期法 B．平均收益率法 C． 凈損益法 D．內(nèi)含報酬率法 (B )輔 P109 A．現(xiàn)金替代品 B．短期投資的對象 C．投機的目標 D．獲利的對象 (A )投資者要求的報酬率，則可進行該債券的投資。共 6分 )在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案。并將其字母標號填入題干的括號內(nèi)。共 10分 ) 在題后的括號內(nèi)。 ，一般采用 單利 與復利的方式計算終值與現(xiàn)值。 () 24 / 62 是所有財務指標中綜合性最強的最具有代表性的一個指標，它也是杜邦財務分析體系的核心。 () P101 ，既要求補償市場風險，又要求補償公司特有風險。 (√) P435 ，發(fā)起人可以是自然人， 不可以 是法人。 ( ) P400 不能完全反映 產(chǎn)品銷價和產(chǎn)品成本之間的差距。 (√) P315 四、名詞 解釋 (每小題 2分，共 8分 ) P117 企業(yè)資本金是指企業(yè)設立時必須向企業(yè)所有者籌集的、并在工商行政管理部門登記的注冊資金。 P205 是指企業(yè)關于應收賬款管理或控制方面的原則性規(guī)定，它包括信用標準和信用條件兩個方面。現(xiàn)值指數(shù)，又叫收益成本率或獲利能力指數(shù)，是指未來報酬的 總現(xiàn)值與原投資額現(xiàn)值的比率。 P29 P31 時間價值是指在不考慮通貨膨脹的情況下，因放棄使用資金或利用自己的使用的機會，換取將來由時間的長短而計算的報酬。 P107 凈收入理論 凈營業(yè)收入理論 傳統(tǒng)理論 MM 理論 權(quán)衡理論 不對稱信息理論 。既要保證生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性，同時，又要保證盡可能地減少資金占用，使兩者之間達到最佳組合。 P47 解： i=% 產(chǎn)量 36 000件，各月生產(chǎn)比較均衡，每件產(chǎn)品需要 A材料 2公斤， A材料的計劃單價為 5元／公斤，預計在途日數(shù) 5天，供應間隔日數(shù) 30天，供應間隔系數(shù) 60％，整理準備日數(shù) 2天，保險日數(shù) 5天。 P225 解： 25 / 62 450000元，存貨年初為 78000元，年末為 96000元，試計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)。要求分別計算兩投資者的債券收益率。設備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額為 20 000元，除折舊外的費用增加額為 12 000元。已知： (P/10％ 3)=， (P10％3)=。 答 : 該設備投資方案的凈現(xiàn)值為 。 P105 解： 邊際貢獻 =銷售收入 變動成本， )(400%401000, 萬元邊際貢獻率銷售收入邊際貢獻銷售收入邊際貢獻邊際貢獻率 ?????? 變動成本 =銷售收入 邊際貢獻 =1000400=600（萬元）； 息稅前利潤總額 =1000600200=200（萬元） 2200 6001000 ????? 息稅前利潤總額 變動成本總額銷售額經(jīng)營杠桿系數(shù) %402%20,2 ??????? 經(jīng)營杠桿系數(shù)產(chǎn)銷量變動百分比息稅前利潤變動百分比產(chǎn)銷量變動百分比息稅前利潤變動百分比經(jīng)營杠桿系數(shù)下年息稅前利潤 =息稅前利潤總額 （ 1+息稅前利潤變動百分比） =200 （ 1+40%） =280(萬元） 答： 企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù) 為 2； 下年息稅前利潤 為 280萬元 。該公司的所得稅率 33％。共 26 分 )在下列每小題的四個備選答案中選出一個正 確答案。 ，被稱為 ( C ) A．實收資本金 B．實收資本 c．法定資本金 D．授權(quán)資本金 ( D )A．比率分析法 B．比較分析法 c．趨勢分析法 D．杜邦分析法 ，可在一定時期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為 ( B )P169 A．其他債券 B．普通股 C．優(yōu)先股 D．收益?zhèn)? ，投資者可以通過組合投資予以分 散的是 ( C )? A．市場利率上升 B．社會經(jīng)濟衰退 c．技術(shù)革新 D．通貨膨脹 ABC類劃分的最基本標準是 ( C ) A．重量標準 B．數(shù)量標準 c．金額標準 D．數(shù)量和金額標準 ( A )P380 A．會稀釋股權(quán) B．增加現(xiàn)金支出 c．最易為投資者接受 D．不利于公司發(fā)展 ( B )A．利潤最大化 B．利潤持續(xù)增長 C．價值最大化 D．產(chǎn)值持續(xù)增長 1000元存入銀 行，年利率為 10％， 按復利計算。當企業(yè)銷售額為800萬元，息稅前利潤為 200萬元，則企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為 ( C ) ( B ) 27 / 62 A．管理成本 B．機會成本 c．壞賬成本 D．資金成本 ，當現(xiàn) 金需要量一定時，同現(xiàn)金持有量成反比的成本是 ( C ) A．管理成本 B．資金成本 c．短缺成本 D．機會成本 6次，則其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 ( D )A． 30天 B． 40天 C． 50天 D． 60天 相比，其缺點是 ( D ) A．考慮貨幣時間價值 B．不便于投資額相同的方案的比較 c．考慮了投資的風險性 D．不便于投資額不同的方案的比較 ( D )A．投資價值組成的 B．內(nèi)涵價值組成的 c．時間價值 組成的 D．內(nèi)涵價值和時間價值組成的 ( B ) A．定額法 B．遞增率法 c．利率法 D．比率法 19．甲公司負債總額為 700萬元，資產(chǎn)總額為 2 400萬元 ，則甲公司的資產(chǎn)負債率為 ( C ) A． B． C． D． 20．國際企業(yè)籌建大型項目的一種特殊融資方式是 ( C ) A．國際融資租賃 B．國家商業(yè)銀行貸款 c．國際項目融資 D．國際貿(mào)易融資 21．計算速動資 產(chǎn)時，要扣除存貨的原因是存貨的 ( B ) A．數(shù)量不穩(wěn)定 B．變現(xiàn)力差 C．品種較多 D．價格不穩(wěn)定 22．公司回購股票并注銷，屬于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的 ( B )P114 A．變量調(diào)整 B．增量 調(diào)整 C．宿量調(diào)整 D．存量調(diào)整 ，財務杠桿的作用將使每股收益 ( A )P104 ，但債權(quán)人的要求權(quán)是對 ( A ) A．總資產(chǎn)而言 B．總資產(chǎn)凈額而言 c．自有資產(chǎn)而言 D．凈資產(chǎn)而言 ，首先應對該投資項目進行 ( A ) 間作出恰當?shù)倪x擇 ?( B ) A．成本和收益 B．風險和收益 C．收入與支出 D．投入與產(chǎn)出 二、多項選擇題 (每小題 1 分。請將正確答案全部選出。 ( A )( B )( C )( )( )P12 A．組織機構(gòu) B．管理制度 c．運行方式 D．財務政策 E．人員考核 ( A )( B )( E )( )( )P67 A．償債能力分析 B．獲利能力分析 c．周轉(zhuǎn)能力分析 D．風險能力分析 E．營運能力分析 ( B )( C )( E )( )( )P37 付年金 c．普通年金也稱為后付年金 D．預付年金也稱為后付年金 E．永續(xù)年金也稱為終身年金 ( A )( B )( C )( D )( E )P93 ( B )( C )( D )( )( )P211 A．信用標準 B．折扣率 c． 折扣期限 D．信用期限 E．信用額度 ，哪些屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 ?( B )( C )( )( )( ) A．內(nèi)含報酬率法 B．投資回收期法 c．平均收益率法 D．凈現(xiàn)值法 E．現(xiàn)值指數(shù)法 三、判斷題 (每小題 1 分。正確的打 “√”，錯誤的打 “”。 ( ) 28 / 62 ，出租人一般提供維修保養(yǎng)等方面的專門服務 。 ( ) ，采用加速折舊法計提折舊，計算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法要小。 ( ) ，高風險投資項目必然會獲得高收益。 ( √ ) ，但盈利性差。 ( ) ，當凈現(xiàn)值大于零時，現(xiàn)值指數(shù)大于 1。共 8 分 ) 43．財務管理體制 P12 44．目標利潤 P358 45．普通年金 P37 46．營業(yè)風險 P102 五、簡答題 (每小題 5 分，共 15 分 ) 47．簡述財務管理的概念及特點。 P90 49．簡述固定資產(chǎn)投資的特點。試計算該企業(yè)的綜合資金成本。 解： F=PV（ 1+i） n,每季度復利一次， m=4,則終值公式為： F=PV（ 1+i/m） n m F=10000 (1+8%/4)20 4=10000(1+2%)80=10000 (1+2%)30 (1+2%)30(1+2%)20=10000 =(元 ) 52．某公司購買面值 10萬元，票面利率 5％，期限 10年的債券，每年 12月 31日付息，若該公司要求的報酬率為 6％，問公司該以何種價格購入為好 ?(P/A6％ 10)=7． 360 1， (P6％ 10)=O． 558 4。 53．某企業(yè)計劃年度甲材料耗用總量為 7 200公斤，每次訂貨成本為 800元，該材料單價為 30元／公斤，單位儲存成本為 2元。 P242 解： Q=√ 2DK/C=√ (2 7200 800)/2=2400(公斤 ) 批次 =全年需要量 /最佳采購量 =7200/2400=3（次） 54．某企業(yè)去年銷售額為 500萬元，息稅前利潤率為 10％，借款總額 200萬元，平均借款利率為 5％，歷史復合杠桿系數(shù)為 2． 5，問在今年銷售增長 10％的情況下，企業(yè)的息稅前利潤能達到多少 ? 解：財務杠桿系 數(shù) =稅息前利潤 /（稅息前利潤 利息） =500 10%/(500 10%200 5%） =50/(5010)= 營業(yè)杠桿系數(shù) =復合杠桿系數(shù) /財務杠桿系數(shù) = 營業(yè)杠桿系數(shù) =息稅前利潤變動率 /銷售增長率， 息稅前利潤變動率 =營業(yè)杠桿系數(shù)銷售增長率 =2 10%=20% 今年企業(yè)息稅前利潤 =去年息稅前利潤（ 1+20%） =50（ 1+20%） =60（萬元） 29 / 62 55．某企業(yè)銷售收入年末為 630000元，應收賬款年初數(shù)為 32021元，年末為 36000元，請計算該企業(yè)應收賬款周 轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)。使用該設備每年為公司增加稅后凈利為 26 000元。 (P／ A14％6)=， (P14％ 6)=。 2021 年 01 月江蘇省 27092 財務管理學 一、單項選擇題 (每小題 1 分。并將其字母標號填入題干的括