【正文】 nal management including strengthening the human resource base, introducing modern risk management practices, and moving up the standard of NPL classification to ply 5 with the international standards. . Implementation of reform . Seeking diversification and attracting foreign strategic partners Following the blueprint of reform, the banks have successfully launched and implemented the reform strategy. ICBC, CCB, BOC, and BOCOM all have their full state stake in the pany diluted to below 70% by incorporating nonstate ownerships, which includes foreign ownership, domestic legal persons, and public ownership (publicly owned and traded shares). Among nonstate owners, foreign strategic partnership usually has the highest stake in the pany: ICBC, %, BOC, %, CCB, %, and BOCOM,% (Table 1). The participation of foreign and domestic capital as well as public shares in state mercial banks has not only strengthened bank capital, but also exerted a positive influence on the corporate governance, in particular in the case of foreign participation, in so far as it stems the undue intrusion of government into the banking business. Second, all state mercial banks have installed modern corporate governance structure enpassing shareholders congress, corporate board plus outside directors and supervisors,supervisory board, and senior management structure. By the end of 2020, 33 foreign institutional investors have invested in twentyfive domestic banks, with a total capital injection of US$ foreign strategic investors have entered in various strategic corporative agreements with domestic partners in widely diversified areas of banking,including retail banking, corporate governance and riskmanagement,trading, RMB derivatives and currency swaps, foreign exchange structured products, and trade and smallandmedium enterprises SME financing. In addition, domestic banks and their foreign partners share their works and custom base for providing services and crossselling financial , human resource development program is a mon feature in strategic corporative agreements, with training courses offered in SME management and financing, wealth management, fund trading, risk management, and implementation of the Basel Capital Agreements, etc. . Successful public listings After launching internal restructuring and successful attraction of reputable foreign strategic partners, state mercial banks were successful in listing their shares in the Hong Kong (H share) and Shanghai (A share) stock exchanges and hence for the first 6 time subject to the market discipline:BOCOM, June 2020。 BOC, June 2020。 % for BOC。 and for BOCOM. The core capital adequacy ratio was, respectively, 11% for ICBC。 % for CCB。 BOCOM, 50%, ICBC, 48%。 ICBC, %。當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性岌岌可危的時(shí)候，金融業(yè)的改革一直被認(rèn)為是提高資金使用效率和消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重新走向平衡的必要（ Lardy， 1998 年， Prasad， 2020 年）。但是，在銀行改革開展以來(lái)，最近，強(qiáng)勁的盈利能力已恢復(fù)到國(guó)有商業(yè)銀行的水平。此外，其堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)雖然強(qiáng)勁，但不可持續(xù)增長(zhǎng)。本文的目的不是要評(píng)價(jià)銀行業(yè)改革對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響，這在一個(gè)完整的信貸周期后更好解決。 本文有三個(gè)部分。 第三節(jié)中分 析了 2020 年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)集中在那些在市場(chǎng)上擁有浮動(dòng)股份的四大國(guó)有商業(yè)銀行：中國(guó)工商銀行（工商銀行），中國(guó)建設(shè)銀行（建行），對(duì)中國(guó)銀行（中銀）和交通銀行（交通銀行）。第四節(jié)總結(jié)一個(gè)對(duì)銀 行績(jī)效評(píng)估。由于他們并沒有完全牟利的商業(yè)實(shí)體，評(píng)估其財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不嚴(yán)格適用于普遍商業(yè)銀行。銀行業(yè)改革的目標(biāo)是將國(guó)有銀行轉(zhuǎn)變成那些具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，可以提供高效的國(guó)家儲(chǔ)蓄得中介。 銀行改革創(chuàng)造了有利環(huán)境 自從國(guó) 家在 1992 年十月的中共第 14 屆中共代表大會(huì)宣布市場(chǎng)改革開放方案，目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)， 從而有效地結(jié)束了自 20 世紀(jì) 70 年代末推出的實(shí)驗(yàn)性經(jīng)濟(jì)改革開放方案 。 1994 年初，為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹的威脅，政府推出包括中央銀行宏觀經(jīng)濟(jì)改革，匯率管理，財(cái)政政策和稅收。 雖然權(quán)力下放迎來(lái)一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期，但也產(chǎn)生了重大的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。 其次，在同一年，政府設(shè)立了三個(gè)政策性銀行 —— 國(guó)家開發(fā)銀行，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國(guó)進(jìn)出 口銀行 —— 以減輕他們的傳統(tǒng)政策對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的要求。 第四，從 1996 年開始，政府開始大力追求企業(yè)改革，為金融改革鋪平了道路，即使這是大型 國(guó)有企業(yè)職工的冗余和痛苦的裁員的結(jié)果。 因此，他們的主要來(lái)源是不良貸款，在同一時(shí)間 有負(fù)債給政府。另一方面，國(guó)有企業(yè)改革向前沖的時(shí)候，銀行改革不能再拖延。由于不良貸款的大量注銷，這反過來(lái)又引發(fā)了銀行進(jìn)行注資的需要。 第六，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立于 2020 年， 以提高監(jiān)管能力，監(jiān)管銀行。從 2020 年年底，外資銀行可以從事人民幣業(yè)務(wù)。改革的第一步是通過邀請(qǐng)其他投資者來(lái)稀釋唯一的國(guó)家所有權(quán)，但仍保持其主導(dǎo)地位來(lái)進(jìn)行公司治理改革。所有權(quán)得擴(kuò)大 還需要銷售部分銀行股的股本市場(chǎng)的所有權(quán)，使銀行管理負(fù)責(zé)到市場(chǎng)上 。 毫無(wú)疑問，更好，更可信的內(nèi)部改革方案，越有可能是為銀行吸引外部合作伙信譽(yù)伴和獲取與他們的同行或在股票市場(chǎng)更好的待遇。 1998年，政府發(fā)出四大國(guó)有銀行的價(jià)值 270,000,000 億美元（ 326 億美元）人民幣的30 年財(cái)政債券進(jìn)行資本重組的資產(chǎn)負(fù)債表： 工商銀行，中國(guó)銀行，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行符合國(guó)際資本充足標(biāo)準(zhǔn)。其中四大國(guó)有銀行，建設(shè)銀行是第一個(gè)次擁有其改革努力，通過股市場(chǎng)的考驗(yàn)，在香港聯(lián) 合交易所成功上市的。商業(yè)罪案調(diào)查科， 400 億元，工商銀行， 3500 億人民幣交通銀行， 1200 億元人民幣。 本次交易的資金部分為部分國(guó)債（ 820 億元人民幣）中央銀行貸款（ RMB573 億元人民幣）。 銀行還推出改革措施，完善內(nèi)部管理，包括加強(qiáng)人力資源基礎(chǔ)，引入現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理做法，并提出了不良貸款的分類標(biāo)準(zhǔn)，以符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。 工行，建行，中行，交行得所有權(quán)都在稀釋，納入非國(guó)家所有制 70％以下的公司，其中包括外資持股，國(guó)內(nèi)法人和公有制（國(guó)有和公開交易的股票），全狀態(tài)的股份。 外國(guó)資本和國(guó)內(nèi)資本，以及國(guó)有商業(yè)銀行在社會(huì)公眾股的參與下，不僅增強(qiáng)銀行的資本，也產(chǎn)生了對(duì)公司治理的積極影響，特別是在外國(guó)參與的情況下，它源于銀行業(yè)務(wù)進(jìn)入政府得不當(dāng)侵?jǐn)_。 到 2020 年底，有 33 個(gè)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投資于 25 年國(guó)內(nèi)銀行，共注資213 億美元。 此外，國(guó)內(nèi)銀行與外國(guó)合作伙伴實(shí)行網(wǎng)絡(luò)共享、提供服務(wù)和交叉銷售金融產(chǎn)品。 15 成功的公開上市 改革后的內(nèi)部調(diào)整和信譽(yù)良好的戰(zhàn)略合作伙伴吸引外資，國(guó)有商業(yè)銀行成功上市在香港（ H 股）和上海（ A 股）上市交易的股票，從而第一次受到市場(chǎng)自律：交通銀行， 2020 年 6 月， 建設(shè)銀行， 2020 年 10 月，中國(guó)銀行， 2020 年 6 月， 工商銀行， 2020年 10月（這是首次在香港聯(lián)合交易所和上海證券交易所共同上市）。此外，在三個(gè)城市商業(yè)銀行的基 礎(chǔ)上，北京，南京，寧波得商業(yè)銀行在上海的 A 股市場(chǎng)上市，從而為其他城市商業(yè)銀行進(jìn)行重組提供方式，然后爭(zhēng)取在股票交易所上市。 強(qiáng)化資本 到 2020 年底，有近 80%的銀行已經(jīng)完成資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。 核心資本充足率分別為工商銀行 11%， 中國(guó)銀行 %， 建設(shè)銀行 %和交通銀行 %。 這項(xiàng)改革有助于在地方一級(jí)在貸款決策過程中免去不必要的干擾。銀行也開始使用定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和情景模擬他們所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，如壓力測(cè)試。銀行還通過改善內(nèi)部控制程序和 采用定量控制的工具和操作風(fēng)險(xiǎn)模型加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析。 16 追求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的經(jīng)營(yíng)模式 中國(guó)銀行傳統(tǒng)上集中于公司業(yè)務(wù)，可以說是批發(fā)銀行。 這也是金融服務(wù)領(lǐng)域，即新來(lái)的外資銀行的目的是捕捉他們的競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域。 新的零售銀行業(yè)務(wù)推力包括信用卡，個(gè)人貸款，財(cái)富管理，共同基金，保險(xiǎn)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的產(chǎn)生基于收費(fèi)的收入。 國(guó)有大型商業(yè)銀行如建行還發(fā)起特別方案，以滿足中小型企業(yè)需要。 銀行也開始通過合并和收購(gòu)?fù)赓Y金融機(jī)構(gòu)或者外國(guó)企業(yè)建立更多的新的海外分支機(jī)構(gòu)。在2020 年上半年，凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)）增長(zhǎng)，分別為建行 ％，工商銀行 5 ％，中國(guó)銀行 36％，超過去年同期水平。 第一，凈利息收入繼續(xù)受惠于息差上升以及資產(chǎn) 的快速增長(zhǎng)，仍可能是在可預(yù)見的未來(lái)經(jīng)營(yíng)收入的主要來(lái)源。 對(duì)于大型國(guó)有商業(yè)銀行，手續(xù)費(fèi)及總營(yíng)業(yè)收入的份額達(dá)到的傭金在 2020 年上半年新紀(jì)錄：建設(shè)銀行 ％，工商銀行 ％，中國(guó)銀行 ％。 截至 6 月底， 工商銀行 和 建設(shè)銀行 的不良貸款率分別為 ％和 ％，分別比 2020 年年底下降 和 個(gè)百分點(diǎn)。此外，由于手續(xù)費(fèi)及傭金收入和更廣泛的零售銀行業(yè)務(wù)收入已經(jīng)起飛，成為一個(gè)強(qiáng)有力的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源，銀行似乎有望成為一個(gè)減少長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的多樣化和發(fā)生商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)、更加穩(wěn)定的創(chuàng)收基地。 這樣的結(jié)果對(duì)于早期的研究成果認(rèn)為國(guó)有商業(yè)銀行似乎并沒有從根本上改革銀行是一個(gè)驚喜。 Dobson和 Kashyap（ 2020 年）集合宏觀經(jīng)濟(jì)，微觀經(jīng)濟(jì)和軼事證據(jù)表明，盡管改革仍在繼續(xù)，壓力造成政策性貸款。 他們發(fā)現(xiàn)，更好地獲得銀行貸款的企業(yè)往往在銀行業(yè)發(fā)展較快 的地區(qū)。首先，宏觀經(jīng)濟(jì) 環(huán)境的支持與強(qiáng)勁增長(zhǎng)在此期間平均每年增長(zhǎng) ％： 2020 年至 2020 年和部分開放的利率制度，有助增加收入。 與 銀行改革的影響相比，發(fā)揮支持性的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)銀行業(yè)績(jī)產(chǎn)生周期性的根本性影響，因而是不可持續(xù)的力量。 2020 年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅放緩、收緊貨幣和信貸政策的結(jié)果是意想不到的外部需求大幅下降導(dǎo)致的出口增長(zhǎng)大幅放緩。銀行的直接挑戰(zhàn)是，如何通過正確巧妙地引導(dǎo)和控制風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整改革的過程中保持經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性。 許多公司最近推出的改革：治理，內(nèi)部控制和操作的程序，風(fēng)險(xiǎn)管理和人力資源工作仍在進(jìn)行中，尚