【正文】 期滿足貸款機構(gòu)的要求期限時，即認為項目是有借款償債能力的。 利息備付率 利息備付率 =稅息前利潤 /當(dāng)期應(yīng)付利息費用 對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 2。 按公式計算 利息備付率表示使用項目利潤償付利息的保證倍率。當(dāng)指標(biāo)小于 1 時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。 注： 1．靜態(tài)經(jīng)濟評價指標(biāo)的內(nèi)容并不是很難，考生應(yīng)該理解各個評價指標(biāo)的公式、評價準(zhǔn)則、計算公式和他們的優(yōu)點與缺點； 2．靜態(tài)投資回收期的計算是歷年必考的內(nèi)容，同時應(yīng)注意到，他經(jīng)常與動態(tài)投資回收期或凈現(xiàn)值一起作考題。 按公式計算 經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。 （ 2）內(nèi)部收益率（ IRR—— Internal Rate of Return） 評價指標(biāo) 公式 評價準(zhǔn)則 計算 優(yōu)點與不足 內(nèi)部收益率 * 若 IRR＞ ic，則項目 /方案在經(jīng)濟上可以接受；若 IRR = ic，項目 /方案在經(jīng)濟上勉強可行；若 IRR＜ ic，則項目 /方案在經(jīng)濟上應(yīng)予拒絕。但不足的是計算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。 2． 凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期經(jīng)常作為計算題與靜態(tài)投資回收期一起考核； 3． 內(nèi)部收益率也是每年必考的題目，針對內(nèi)部收益率，關(guān)鍵是對該指標(biāo)的理解，包括定義、經(jīng)濟含義、計算、有關(guān)特點等。（省略備選項） 4．綜合理解各個評價指標(biāo)的評價準(zhǔn)則及有關(guān)特點也是必要的，例如 2021 年的一道考題： “ 凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率作為評價投資方案經(jīng)濟效果的主要指標(biāo)，二者的共同特點有（ ）。下面分別予以討論。 在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，因此，方案具有排他性。在工程建設(shè)中，互斥型方案還可按以下因素進行分類： ? 按服務(wù)壽命長短不同，投資方案可分為： ① 相同服務(wù)壽命的方案。 ② 不同服務(wù)壽命的方案。 ③ 無限長壽命的方案。 ? 按規(guī)模不同，投資方案可分為： ① 相同規(guī)模的方案。 ② 不同規(guī)模的方案。 項目互斥方案比較，是工程經(jīng)濟評價工作的重要組成部分，也是尋求合理決策的必要手段。根據(jù)互補方案之間相互依存的關(guān)系，互補方案可能是對稱的，如建設(shè)一個大型電站時，必須同時建設(shè)鐵路、電廠，它們無論在建成時間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng)，缺少其中任何一個項目，其它項目就不能正常運行，它們之間是互補的，又是對稱的。 即使方案間不完全互斥，也不完全互補，如 果若干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方案之間也具有相關(guān)性。此時，任一方案的實施或放棄都會影響另一方案的現(xiàn)金流量。 在方案眾多的情況下，方案間的相關(guān)關(guān)系可能包括上述類型中的多種，這些方案稱為混合相關(guān)型方案 。因為方案類型不同，其評價方法、選擇和判斷的尺度就不同。在方案評價中，以獨立型方案和互斥型方案最為常見。反之，投資小的方案為優(yōu)方案。 年折算費用法 條件 或 13 方法 根據(jù)年折算費用，即可按 min{ Zj }選出最優(yōu)方案。Zj） 方法 在方案評選時，綜合總費用為最小的方案即 min{ Sj }為最優(yōu)方案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。 研究期法 ：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。 凈年值法（ NAV） 通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（ NAV）并進行比較，以 NAV≥０，且 NAV最大者為最優(yōu)方案。 注意 求解 △IRR 的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實施的假定。設(shè)備更新包括原型更新和新型更新兩類。 設(shè)備經(jīng)濟壽命的估算 靜態(tài)條件下 使 最小的 N0就是設(shè)備的經(jīng)濟壽命。 ㈡設(shè)備更新方案比選的原則 設(shè)備更新方案比選的基本原理和評價方法與互斥性投資方案比選 相同。 14 靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟壽命的確定方法，就是在不考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上計算設(shè)備年平均成本 。 （ ） 式中： —— N 年內(nèi)設(shè)備的年平均使用成本； P—— 設(shè)備目前實際價值； Ct—— 第 t 年的設(shè)備經(jīng)營成本； LN—— 第 N 年末的設(shè)備凈殘值。其公式參見（ ）和（ ），即： （ ） 或 （ ） 在上式中，如果使用年限 N 為變量，則當(dāng) N0（ 0＜ N0≤N ）為經(jīng)濟壽命時，應(yīng)滿足： 當(dāng)（ CICO） t＞ 0 時， NAV→ 最大（ max）； 當(dāng)（ CICO） t＜ 0 時， NAV→ 絕對值最?。?min）。 （ ） 或 （ ） 式中 [P（ A／ P， i， n） – L（ A／ F， i， n） ]為資金恢復(fù)費用。這個過程通常是用表格計算來完成的。新設(shè)備原始費用高，營運費和維修費低；舊設(shè)備原始費用（目前凈殘值）低，營運費和維 修費高。 三、設(shè)備租賃與購買方案的比選方法 對于承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于： 1)在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進先進設(shè)備，加快技術(shù)進步的步伐； 2)可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險； 3)可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負債狀況惡化； 4)保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響； 5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。故承租人無權(quán)隨意對設(shè)備進行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款； 2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要高，即資金成本較高； 3)長年支付租金，形成長期負債； 4)租賃合同規(guī)定嚴格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 ㈡影響設(shè)備租賃或購買的主要因素 企業(yè)在決定進行設(shè)備投資之前，必須詳細地分析項目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經(jīng)濟 效益。 ? 租賃租金多少、租金的支付方式與日期，采用設(shè)備購買方式還要考慮資金的支付方式和利息等。 ? 企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關(guān)系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。 ㈢設(shè)備租賃與購置分析 第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議； 第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括： ① 購置（包括一次性付款和分期付款購買）； ② 租賃。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價款，則排除一次付款購置方案。對技術(shù)過時風(fēng)險大、保養(yǎng)維護復(fù)雜、使用時間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對技術(shù)過時風(fēng)險小、使用時間長的大型專用設(shè)備，可選擇購置或融資租賃方案。 ? 設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。 對于租金的計算主要有附加率法和年金法。是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個特定的比率來計算租金。 ? 購買設(shè)備的凈現(xiàn)金流量。對于承租人來說，關(guān)鍵的問題是決定租賃還是購買設(shè)備。無論采用凈現(xiàn)值法還是年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。在其他費用保持不變的情況下，計入成本越多，則利潤總額越少，企業(yè)交納的所得稅也越少。 工程造價管理基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)沖刺班第 7 講講義 不確定性分析的概念 16 不確定性分析的概念 這里所說的不確定性分析包含了不確定性分析與風(fēng)險分析兩項內(nèi)容，嚴格來講，兩者是有差異的。但是從投資項目經(jīng)濟評價的實踐角度來看，將兩者嚴格區(qū)分開來的實際意義不大。 2．盈虧平衡 分析 盈虧平衡分析 定義 盈虧平衡分析是在一定市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理條件下，通過對產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對市場需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法。 線性盈虧平衡分析前提條件 生產(chǎn)量等于銷售量；產(chǎn)量變化，銷售單價不變；產(chǎn)量變化，單位可變成本不變；只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可換算為單一產(chǎn)品計算。盈虧平衡分析的缺點是無法揭示風(fēng)險產(chǎn)生的根源及有效控制風(fēng)險的途徑。 種類 單因素敏感性分析 假設(shè)各不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素，其它因素保持不變以分析這個可變因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 敏感性分析的步驟 確定分析指標(biāo) 如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用 投資回收期 作為分析指標(biāo)； 如果主要分析產(chǎn)品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值 作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用 內(nèi)部收益率 指標(biāo)等。如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟分析指標(biāo)則需選用 動態(tài)的評價指標(biāo) ，常用 凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率 ，通常還輔之以 投資回收期 。 分析不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)的影響 首先，對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變；其次，計算不確定性因素每次變動對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響。 方案選擇 如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目（或某一項目的不同方案）進行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強、可靠性大的項目或方案。利用敏感性分析可以知道某因素變化對項目經(jīng)濟指標(biāo)有多大的影響，但無法了解這些因素發(fā)生這樣變化的可能性有多大，而概率分析可以做到這一點。 定義 概率分析又稱風(fēng)險分析，是利用概率來研究和預(yù)測不確定因素對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響 的一種定量分析方法。利用這種分析，可以弄清楚各種不確定因素出現(xiàn)某種變化，建設(shè)項目獲得某種利益或達到某種目的的可能性的大小，或者獲得某種效益的把握程度。 決策樹 （ 繪制方法） 決策樹一般由決策點、機會點、方案枝、概率枝等組成（見圖 243），其繪制方法如下：首先確定決策點，決策點一般用 “ 口 ” 表示；然后從決策點引出若干條直線，代表各個備選方案，這些直線稱為方案枝；方案枝后面連接一個 “○” ，稱為機會點；從機會點畫出的各條直線，稱為概率枝，代表將來的不同狀態(tài)，概率枝后面的數(shù)值代表不同方案在不同狀態(tài)下可獲得的收益值。 工程造價管理基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)沖刺班第 8 講講義 壽命 周期成本分析理論及方法 1． 相關(guān)概念： 工程壽命 定義 工程壽命周期是指工程產(chǎn)品從研究開發(fā)、設(shè)計、建造、使用直到報廢為止所經(jīng)歷的全部時間。包括建設(shè)成本和使用成本。 社會成本 在工程壽命周期內(nèi)，工程產(chǎn)品對社會的不利影響。 2．壽命周期成本分析方法 費用效率（ CE）法 計算公式 特別注意 （ 1） SE所包含的項目； LCC所包含的項目。 固定效率法和固定費用法 將費用固定下來，然后選出能得到最佳效率的方案；或者將效率值固定下來，然后選取能實現(xiàn)這個效率而費用最低的方案。在壽命周期成本評價法中，權(quán)衡分析的對象包括以下五種情況：設(shè)置費與維持費的權(quán)衡；系統(tǒng)效率和壽命周期成本之間的權(quán)衡；從開發(fā)到系統(tǒng)設(shè)置完成這段時間與設(shè)置費的權(quán)衡。 18 ? 設(shè)置費中各項費用之間的權(quán)衡分析可以采用的各種有效的手段 1）進行充分的研制，降低制造費； 2）將預(yù)知維修系統(tǒng)裝入機內(nèi)，減少備件的購置量； 3）購買專利的使用權(quán)，從而減少設(shè)計、試制、制造、試驗費用； 4）采用整體結(jié)構(gòu)，減少安裝費。而且，重復(fù)的次數(shù)愈多，這種效果就愈顯著，這就是熟練曲線。 ? 系統(tǒng)效率與壽命周用費用之間的權(quán)衡可以采用的各種有效的手段 1）通過增加設(shè)置費使系統(tǒng)的能力增大（例如，增加產(chǎn)量）； 2）通過增加設(shè)置費使產(chǎn)品精度提高，從而有可能提高產(chǎn)品的售價； 3）通過增加設(shè)置費提 高材料的周轉(zhuǎn)速度，使生產(chǎn)成本降低； 4）通過增加設(shè)置費，使產(chǎn)品的使用性能具有更大的吸引力（例如，使用簡便，舒適性提高，容易掌握，具有多種用途等），可使售價和銷售量得以提高。如果將開發(fā)到設(shè)置完成這段期限規(guī)定得太短，便不能進行充分研究，致使設(shè)計有缺陷，將會造成維持費增加的不利后果。 進行這項權(quán)衡分析時，可以運用計劃評審技術(shù)（ PERT）。 資料的收集、分析與利用 232。明確系統(tǒng)評價要素及其定量化的方法 232。 將分析結(jié)果極其過程作成書面材料。 （ 2）與投資回收期法比較：都是用未來收益收回投資，但壽命周期成本法回收的是壽命周期成本，而傳統(tǒng)的投資回收期回收的是項目的設(shè)置費。分母則是壽命周期成本，包含設(shè)置費和維持費。 特點 （ 1）價值工程的目標(biāo)是以最低的壽命周期成本可靠地實現(xiàn)產(chǎn)品必須具備的功能。 （ 3）價值工程是將產(chǎn)品價值、功能、成本作為一個整體來考慮。 （ 5）價值工程要求將功能定量化，即將功能轉(zhuǎn)化為能夠與成本直接相比的量化值。 提高產(chǎn)品價值的途徑 （ 1）功能提高，同時成本降低。 （ 3）在功能水平不變的條件下，降低成本。 （ 5）功能略有下降，成本大幅度下降。 3．對象選擇與信息資料收集 對象選擇的原則 （ 1）設(shè)計方面，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、性能和技術(shù)指標(biāo)差距大、體積大、重量大的產(chǎn)品進行價值工程活動，可使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、性能、技術(shù)水平得到優(yōu)化，從而提高產(chǎn)品價值。 （ 3）市場銷售方面，選擇用戶意見多、系統(tǒng)配套差、維修能力低 、競爭力差、利潤率低的；選擇生命周期較長的；選擇市場上暢銷但競爭激烈的；選擇新產(chǎn)品、新工藝等。推行價值工程就是要降低成本，以最低的壽命周期成本可靠地實現(xiàn)必