20xx年1月財(cái)務(wù)管理試題及答案-閱讀頁
2025-02-09 23:56本頁面
【正文】 每股 1元的價(jià)格發(fā)行股票籌集 60％的資金（另外 40％的資金仍采用貸款方式取得），并預(yù)計(jì)每股股利為 ，股利年遞增率為 3％。 假設(shè)所有的成本和收入在每年年末結(jié)算。 法 。 三、本題包括 23－ 25三小題。 加權(quán)平均成本： 即，總資本成本，是各種資本的成本乘以所占比重之和。 ， 在該資本結(jié)構(gòu)情況下，請計(jì)算李氏兄弟項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)分） 四、本題包括 2628 題三 個(gè)小題，共 20 分。 解： 理由： 比率是分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種工具； 比率有助于與其他企業(yè)比較，也有助于與企業(yè)其他年度比較；比率只有結(jié)合使用者的背景使用才有意義；比率可以分為：獲利能力比率、資產(chǎn)運(yùn)用效率比率、償債能力比率、投資者關(guān)心的比率。該公司本期的實(shí)現(xiàn)利潤是 600 萬元，其中發(fā)放的現(xiàn)金股利 40 萬元。 解： （ 1）計(jì)算杠桿比率 杠桿比率＝ 7/43＝ ％或 7/36＝ ％ （ 2）計(jì)算權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率＝ 6/36＝ ％ 五 、本題包括 2930 兩個(gè)小題，共 20 分。該公司的 β （貝塔系數(shù)）為 ，市場的期望收益率為 10％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為 4％。 解： 債券的資本成本＝dPI ＝ 8/130＝ ％ 股票的資本成本＝ KRF+β （ KM－ KRF）＝ 4％ + （ 10％ 4％）＝ ％ 。 未來報(bào)酬的概率分布越狹窄，風(fēng)險(xiǎn)越低，越寬，風(fēng)險(xiǎn)越高。 標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明偏離度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。 。 、縱向兼并和混合兼并的概念。 縱向兼并 ： 是指兩個(gè)同行業(yè)、但處于不同生產(chǎn)階段的公司之間的合并； 混合兼并 ： 是指兩個(gè)不同行業(yè)的企業(yè)之間的合并。 預(yù)計(jì) 每年每件產(chǎn)品的儲(chǔ)蓄成本為 4元，每次的訂貨 成本 為 25元。 經(jīng)濟(jì)訂貨量＝4 25100002 ?? ＝ 353 件或 354 件 七、本題包括 3436 三 個(gè)小題，共 20 分。通常一年一次或兩次。 對公司來說，股利支付要流出大量現(xiàn)金，留存收益會(huì)減少。 解： 傳統(tǒng)觀念 認(rèn)為， 如果股利增長， 股票價(jià)格會(huì)上升，因?yàn)楣蓶|更愿意現(xiàn)在就獲得穩(wěn)定的收益而不是不確定的未來收益。 MM 觀點(diǎn) 認(rèn)為， 在完美、有效的市場中，股利的支付模式對股東財(cái)富沒有影響，因?yàn)楣蓶|財(cái)富只受投資項(xiàng)目的影響，如果公司接受所有凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目，股東財(cái)富將會(huì)最大。 ，相應(yīng)的股利收益率 12％。 解： 普通股價(jià)值＝每股股利額 /股利收益率 ＝ ＝
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