【正文】 深圳特區(qū)，緊鄰世界 第一大集裝箱處理港口香港，有成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，有良好的市場基礎(chǔ)和客戶結(jié)構(gòu)，聲譽(yù)較好，兼有融資優(yōu)勢。 集裝箱的運(yùn)輸成本在集裝箱價格中占有很大的比例，因此集裝箱生產(chǎn)出來后需要就近運(yùn)到最近的港口裝貨出口。如果設(shè) 立新的生產(chǎn)廠，運(yùn)輸港口就可能是個問題。 通過分析，中集最終選擇了主要采用橫向兼并收購的方式來實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張。 股份化改造 1991 年，麥伯良全面主持中集工作，就開始策劃中集股份化改造方案，準(zhǔn)備上市融資，而企業(yè)通過上市公開發(fā)行股票在證券市場直接融資手序比較復(fù)雜，需要很長的準(zhǔn)備時間。但是，兼并急需資金，怎么辦？ 1992 年，中集提出股份規(guī)范化分兩步走的方案，即第一步先進(jìn)行內(nèi)部股份化改組，第二步再進(jìn)行公眾上市公司改組，同年內(nèi)部股份化改組工作正式啟動。同年，公眾上市公司改組工作正式啟動，并獲得深圳市政府的批準(zhǔn)。 此后， 199 1998 年中集分別增發(fā) B 股 3000 萬股和 4800 萬股，分別籌資 2 億元和 億元人民幣。 這樣，中集的股份化改造以及上市融資為中集的兼并與發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。99 中國 B 股優(yōu)秀上市公司巡禮中集集團(tuán) — 締造集裝箱王國”，載 《 香港商 報(bào)》 1999 年 5 月 26日 ） 打造優(yōu)勢 中集提出兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略的同時，注重打造并強(qiáng)化自己在營銷、品牌、管理方面的優(yōu)勢?！丙湶嫉脑捴饾u變成中集管理層和中層骨干的統(tǒng)一認(rèn)識。 中集積極開拓國際市場，尤其是麥伯良十分重視市場調(diào)查，把握市場走向，培養(yǎng)專業(yè)營銷隊(duì)伍，親自全面接觸國際主要航運(yùn)公司和集裝箱租賃公司。短短幾年，中集集裝箱產(chǎn)品的市場覆蓋面從香港、臺灣擴(kuò)大到日本、 東南亞、北美、北歐及澳洲，客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化 ，國際主要航運(yùn)公司和集裝箱租賃公司逐漸認(rèn)可中集的產(chǎn)品并批量訂購，中集也逐漸在國際市場上樹立起“ CIMC”品牌。 1993 年成立企業(yè)管理部，加強(qiáng)企業(yè)管理工作。 兼并戰(zhàn)略實(shí)施 8 1993 年，中集兼并準(zhǔn)備工作基本就緒，首度出擊，收購大連貨柜工業(yè)有限公司 51％的股權(quán)，揭開了橫向兼并的序幕。 第一階段兼并 兼并戰(zhàn)略實(shí)施的第一步，是選擇收購對象。區(qū)域因素從三個方面來考慮：第一，國際貿(mào)易趨勢。集裝箱制造業(yè)之所以經(jīng)歷了一個從美國到日本、韓國 ，再到 8 本節(jié)關(guān)于中集兼并過程的許多細(xì)節(jié)資料主要來源于中國資訊行數(shù)據(jù)庫和中集集團(tuán)網(wǎng)站。中國剛好同時具備這兩個條件。中國出口產(chǎn)品多是附加值相對較低的產(chǎn)品，多采用海運(yùn)形式，需要大量的集裝箱。當(dāng)時國家實(shí)行沿海開放政策，整個沿海地區(qū)的投資環(huán)境、法制環(huán)境、人的思想觀念以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度都比內(nèi)地強(qiáng)。第三，對客戶要求的反應(yīng)速度。華南地區(qū)生產(chǎn)的箱子調(diào)到華北去裝貨然后出口，顯然要比在華北生產(chǎn)、當(dāng)?shù)亟回洀臅r間上、成本上說都沒有優(yōu)勢。 1992 年底以前，中集的集裝箱供應(yīng)僅靠深圳蛇口中集集團(tuán)集裝箱分公司（即后來的“深圳南方中集集裝箱制造有限公司”）生產(chǎn)，主要向香港和深圳兩個港口供貨。 ▉ 1993 年收購大連貨柜工業(yè)有限公司 大連貨柜工業(yè)有限公司是一家 1989 年成立的，由 大連渤海農(nóng) 工商總公司和香港德倉股份有限公司共同投資興建 的合資企業(yè) ，股份各占一半 ，注冊資本 萬美元。 1992 年 6 月，該企業(yè)股東主動找到中集，表示了出讓股權(quán)并入中集的強(qiáng)烈愿意。當(dāng)時，大連是中國北方重要海港，這里土地、勞動力 價格低廉，背靠作為我國重工業(yè)基地的東北三省，預(yù)計(jì)將來大連仍是我國的主要貿(mào)易港口，大連港的集裝箱運(yùn)輸市場潛力巨大?？疾旎貋砗?，中集基本同意收購。大連靠近日本，為了打開日本的市場，中集邀 日本 住 友株式會社 參與聯(lián)合收購。 1993 年 1 月，大連貨柜工業(yè)有限公司第十次董事會決定進(jìn)行股權(quán)重組。 同年 2 月股權(quán)重組 完成，更名為“大連中集集裝箱制造有限公司”，重組后該公司注冊資本 萬美元，中集占 ％； 大連渤海企業(yè)集團(tuán)公司（原大連渤海農(nóng)工商總公司）占 ％；日本 住 友株式會社占 ％。 5 月，中集注資 萬美元，取得該公司的承包經(jīng)營權(quán)。 1994年進(jìn)一步投入 2300 萬元人民幣、 150 萬元美元改造生產(chǎn) 線，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷達(dá)到 萬 TEU。 80 年代末，麥伯良帶領(lǐng)一幫人，在香港開拓國際集裝箱市場樹立了中集良好的信譽(yù)。 1990年中集干部唐國才、劉學(xué)斌受南通順達(dá)集裝箱有限公司董事會聘請，分別出任該公司總經(jīng)中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 14 理和副總經(jīng)理。然而，由于競爭激烈，該公司市場拓展困難，生產(chǎn)能力過剩，而且公司各方股東也無力追加投資，在造箱業(yè)密集的華東地區(qū)缺乏競爭力，用公司自己的話說“已進(jìn)入死胡同”。由于這兩家集裝箱廠在困難時期都得到了中集的大力支持，從感情上講，這兩家集裝箱廠的經(jīng)理層都非常希望并入中集。兼并南通 順達(dá)有一定阻力，因?yàn)橄愀垌槂S發(fā)展有限公司的四個香港個人股東在兼并上的意見不一，中集難以取得順達(dá)的控股權(quán)。 1994 年 7 月，中集及其子公司（中集香港）一起收購南通順達(dá)集裝箱有限公司 72％的股權(quán)，將其更名為南通中集順達(dá)集裝箱有限公司，由中集集團(tuán)承包經(jīng)營。這樣，中集集團(tuán)的集裝箱生產(chǎn)布局得到改善，初步形成了華北、華東、華南三大生產(chǎn)基地，集團(tuán)競爭實(shí)力明顯增強(qiáng)。 ▉ 1996 年收購新會大利集裝箱有限公司 廣東新會大利公司是新會大鰲鎮(zhèn)政府 1992 年投資 15000 萬元開辦的一個集裝箱廠，開業(yè)兩年多在無訂單的情況下生產(chǎn)了 600 個集裝箱，加上內(nèi)部管理混亂，已陷入瀕臨破產(chǎn)的境地。 1995 年 2 月，中集與新會大鰲鎮(zhèn)政府簽訂承包經(jīng)營合同。經(jīng)過半年多的經(jīng)營，新會大利的集裝箱生產(chǎn)基本走上了正規(guī)，中集也進(jìn)一步確認(rèn)新會大利的收購價值，決定及時收購新會大利，并進(jìn)入收購談判。 1996 年元月 1 日，中集集團(tuán) 以 104 萬美元的價格附加對 500 萬美元負(fù)債提 供的擔(dān)保，通過中集香港正式收購新會 大利集裝箱有限公司 80％的股權(quán)，將其更名為新會中集集裝箱有限公司。 7 月，集團(tuán)對其進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)重組，當(dāng)時新會中集的評估價值驟然增至 1500 萬美元。重組后，中集集團(tuán)通過中集香港控股新會中集 40％股份并承包經(jīng)營。 1996 年中集正式入主后，投資改造生產(chǎn)線，將該公司納入集團(tuán)的統(tǒng)一生產(chǎn)體系，全面強(qiáng)化管理，使新會中集當(dāng)年生產(chǎn)集裝箱 萬 TEU，實(shí)現(xiàn)利潤 2300 多萬元人民幣。 同期 1995 年 6 月，為了滿足日益增長的冷藏箱需求，由中集集團(tuán)、香港 FIORENS、上中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 15 海羅南農(nóng)工商總公司、德國 GRAFF 四方合資成立的上海中集冷藏箱有限公司，注冊資本 2800萬美元 ，中集占有 70％的股權(quán)，是當(dāng)時國內(nèi)投資最大的冷藏箱廠。 1995 年 12 月，中集集團(tuán)與中集香港合資成立深圳南方中集集裝箱制造有限公司， 注冊資本為 600 萬美元 ,持股比例分別為 75％ 和 25％ 的 。 1996 年 8 月 ， 中集 與 國投交通實(shí)業(yè)公司 、天達(dá)空港有限公司 等四方 共同投資 100 萬美元 合資成 立 深圳 天達(dá) 重型機(jī)械有限公司 ，中集擁有 51％的股權(quán)，專業(yè) 從事折疊 式集裝箱 箱生產(chǎn)制造及維修 。 1996 年 10 月，中集在英屬處女群島設(shè)立全資子公司 —— 中集控股(.)有限公司，以規(guī)范、加強(qiáng)集團(tuán)對外投資業(yè)務(wù) 。 表 3 1994－ 1996 年中集集團(tuán)集裝箱利潤構(gòu)成 單位：千元 1994 1995 1996 稅后利潤 比例 稅前利潤 比例 稅前利潤 比例 深圳 58638 % 78214 % 51930 % 大連 18758 % 32315 % 13691 % 南通 2288 % 57039 % 23099 % 新會 36451 % 上海 2965 % 合計(jì) 79684 % 167568 % 128136 % （資料來源：公司 1994－ 1996 年年報(bào)） 第二階段兼并 1997 年以來，隨著集裝箱需求增長速度放緩，世界集裝箱市場供過于求的矛盾更加突出。造成市場嚴(yán)重供過于求的原因一方面是世界經(jīng)濟(jì)萎縮，航運(yùn)業(yè)遭受亞洲金融危機(jī)的沖擊，但主要原因是 90 年代亞洲眾多的集裝箱廠家盲目上馬，生產(chǎn)能力膨脹過快。壓價的結(jié)果是：全球集裝箱制造業(yè)陷入十分艱難的處境，即使最具競爭力的中國和印度尼西亞制箱業(yè)也頗感力不從心，而相對成本較高的臺灣、韓國、馬來西亞、南非和歐洲廠家開始選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)、封存或永久性關(guān)閉。 中國集裝箱制造業(yè) 1993 年成為世界頭號集裝箱生產(chǎn)大國以來，以每年 30─ 40％的速度增長。以干貨箱生產(chǎn)計(jì)，全國實(shí)際產(chǎn)量為 86 萬 TEU，而生產(chǎn)能力為 148 萬 TEU，剩余生產(chǎn)能力約為 40％。 當(dāng)時，我國約 40 家集裝箱生產(chǎn)企業(yè)中，只有中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 16 1／ 3 是贏利的。進(jìn)一步組織行業(yè)內(nèi)部調(diào)整、重組成為業(yè)內(nèi)外人士的共識。 ▉ 1999 年收購現(xiàn)代在青島的兩個集裝箱廠 青島現(xiàn)代集裝箱制造有限公司和青島現(xiàn)代冷凍集裝箱制造有限公司 是韓國現(xiàn)代集團(tuán)旗下現(xiàn)代精工在華最大的獨(dú)資項(xiàng)目，總投資額為 5100 萬美元，廠區(qū)占地面積 20 萬平方米。公司位于青島膠州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)黃金地段。 到 1998 年，由于市場競爭更加激烈，再加上韓國管理人員與中國員工間的矛盾，干貨箱生產(chǎn) 900 個，冷藏箱僅做過 20 個樣箱，正常經(jīng)營運(yùn)作難以維持。 現(xiàn)代精工是中集集團(tuán)的主要競爭對手，青島也是我國重要的港口，這兩個集裝箱廠的技術(shù)也較先進(jìn)，加上中集集團(tuán)的一個上海冷藏箱廠難以滿足世界冷藏集裝箱需求的增長，中集集團(tuán)希望把現(xiàn)代精工的這兩個廠納入自己旗下?？紤]到集裝箱產(chǎn)品的責(zé)任性（一般保修 5 年），并吸取第一階段兼并操作中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，中集集團(tuán)選擇先成立合資公司后買入長期資產(chǎn)的兼并 方式，現(xiàn)代精工也愿意占小股。前者注冊資本為 2406 萬美元，中集集團(tuán)、現(xiàn)代精工和膠州開發(fā)區(qū)分別占股 ％、 ％和 ％，其業(yè)務(wù)為冷藏箱的制造和銷售，預(yù)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 6000 臺冷藏箱；后者注冊資本為 2030 萬美元，三方分別占股 ％、 ％和 ％，主要業(yè)務(wù)為干貨集裝箱的制造和銷售，預(yù) 計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 5 萬 TEU。 3 月合資各方在深圳簽署資產(chǎn)買賣合同，青島中集兩個集裝箱公司 分別以 1, 萬美元和 萬美元購入青島現(xiàn)代兩個集裝箱公司的長期資產(chǎn) 。 原現(xiàn)代冷箱廠只能生產(chǎn)鋁箱。所以收購后的青島中集一邊生產(chǎn)，一邊進(jìn)行生產(chǎn)線改造，改造后干 貨箱生產(chǎn)能力達(dá)到年產(chǎn) 5 萬 TEU，冷藏箱生產(chǎn)能力達(dá)到年產(chǎn) 5 千個。 ▉ 1999 年收購中遠(yuǎn)的兩個集裝箱廠 1995 年，中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸 (集團(tuán) )總公司確定了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，境內(nèi)企業(yè)實(shí)行以 條條 為主、境外企業(yè)實(shí)行以 塊塊 為主的改革總體思路，在集團(tuán)內(nèi)部按行業(yè)和地域進(jìn)行了資產(chǎn)大重組，中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 17 將投資中集的股權(quán)劃轉(zhuǎn)其下屬的中遠(yuǎn)工業(yè)公司。 中遠(yuǎn)工業(yè)公司除了參股中集外，另有兩家參股集裝箱企業(yè)：上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司和天津北洋集裝箱有限公司，其業(yè)務(wù)均為國際標(biāo)準(zhǔn)干貨集裝箱的制造和銷售。公司的整條流水線從國外引進(jìn)，工藝設(shè)備達(dá)到當(dāng)時國際一流水準(zhǔn)，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為 9000 只集裝箱。上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司投產(chǎn)后穩(wěn)步發(fā)展， 1997 年度實(shí)現(xiàn)銷售收入 72857 萬元，利潤 807 萬元，出口創(chuàng)匯 8789萬美元，總資產(chǎn)達(dá)到 29724 萬元。在 1997 年 4月公布的第三次全國工業(yè)普查各行業(yè)前二十名大中型企業(yè)名單中，按銷售收入統(tǒng)計(jì)排序，上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司和北洋集 裝箱有限公司分列金屬制品業(yè)第 13 位和第 17 位，并且在金屬制品業(yè)中的集裝箱制造企業(yè)排名分列第 4 位和第 5 位。 1998 年集裝箱價格進(jìn)一步下跌，中集看到當(dāng)時中遠(yuǎn)的這兩家集裝箱廠生產(chǎn)經(jīng)營不景氣，覺得時機(jī)已成熟，隨向其股東中遠(yuǎn)工業(yè)公司提出兼并意向。當(dāng)時，預(yù)計(jì) 1998 年上海遠(yuǎn)東集裝箱產(chǎn)量為 6 萬TEU，天津北 洋集裝箱產(chǎn)量為 3 萬 TEU。 中集兼并集裝箱廠力爭控股，而擁有上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司 ％的股權(quán)顯然不能令中集滿意。 1999 年 5 月中集集團(tuán)與上海遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司就收購其所持的上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司 25％股權(quán)事宜簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。由 于上海遠(yuǎn)東集裝箱公司亦持有天津北洋 25％的股權(quán)，所以，中集集團(tuán)實(shí)際上已持有天津北洋集裝箱有限公司 ％和上海遠(yuǎn)東集裝箱有限公司 ％的股份，取得了對這兩個公司的控股地位，并根據(jù)協(xié)議，代理兩公司的產(chǎn)品銷售，將這兩個公司納入中集集團(tuán)的集團(tuán)化管理系統(tǒng)內(nèi)。結(jié)果兩年就把投資全部收回來了。當(dāng)問到何以被收購前業(yè)績不好，收購后卻連番幾翻時，被收購企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為主要是這么兩點(diǎn)：第一， 中集入主以后，訂單多了，資金少了，必須邊算邊干，精打細(xì)算，主觀能動性充分調(diào)動起來了。他們也奇怪，開始認(rèn)為肯定無法完成的，按中集的一套推進(jìn)以后就完成了；完成后獎勵又兌現(xiàn)了，大家倍感振奮。 中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 18 同期， 中集 看到 特種箱是集裝箱業(yè)的發(fā)展趨勢， 為了 趕上了特種箱制造業(yè)的 “ 頭班車 ” ， 1999 年 5 月， 中集集團(tuán)投資 550 萬美元成立南通中集特種運(yùn)輸設(shè)備制造有限公司，把特種箱作為 中集 發(fā)展支柱之一。 中集實(shí)施橫向兼并以來，各集裝箱廠對集團(tuán)集裝箱銷售收入的貢獻(xiàn)見表 4。 中集股份化改造后，成為規(guī)范化的股份制集團(tuán)企業(yè)，產(chǎn)權(quán)是維系集團(tuán)公司與其下屬企業(yè)關(guān)系的唯一紐帶