【正文】 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤(rùn)留成，一般也稱為稅后利潤(rùn)或凈收入。 所以，企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率則體現(xiàn)了企業(yè)很好的成 長(zhǎng)能力。 有上述二指標(biāo)的走勢(shì)可以看出，東阿阿膠的增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力還是很強(qiáng)的，彰顯了 東阿阿膠強(qiáng)盛的生命力，給投資者一種強(qiáng)有力的增長(zhǎng)勢(shì)頭。因?yàn)樗从车牟粌H是東阿的經(jīng)營(yíng)效率，更是在另一個(gè)方面折射出這個(gè)企業(yè)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。但由于 2020 年只有第一季度的數(shù)據(jù)，所以預(yù)計(jì)到今年底，東阿阿膠的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該會(huì)有新高。而整個(gè)行業(yè)的走勢(shì)卻比較明朗，至少?zèng)]有大幅下降的趨勢(shì)，證明整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的獲利能力在不斷增強(qiáng)。 總資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率（%）0246810121416182020年 2020年 2020年 2020年 2020年?yáng)|阿阿膠總資產(chǎn)收益率行業(yè)均值 總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有 用的比率。 從上表可以看出，東阿阿膠的總資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，同凈資產(chǎn)收益率走勢(shì)差不多，在 09 年也有較大幅度滑落。體現(xiàn)了醫(yī)藥整個(gè)行業(yè)的獲利能力逐漸增強(qiáng)，而東阿阿膠的搖搖領(lǐng)先則更是體現(xiàn)了其強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。這體現(xiàn)了東阿阿膠的經(jīng)營(yíng)效率在不斷提高，獲利能力也在不斷增強(qiáng)，彰顯了其強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。無(wú)論是其指標(biāo)大體走勢(shì)，還是其領(lǐng)先行業(yè)平均水平的程度，都可以很有力的 證明自己的真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。 運(yùn)營(yíng)能力在某種程度上有著和 效率競(jìng)爭(zhēng)力像類似的分析效果，但是它更專于對(duì)一個(gè)企業(yè)具體資金運(yùn)營(yíng)效率的 分析，所以，有必要對(duì)東阿的資金運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)行以下分析，具體從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這 兩 個(gè)方面進(jìn)行分析。這一指標(biāo)通常被定義為 銷售收入 與 平均資產(chǎn)總額 之比。 從上表可以看出，東阿阿膠的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直保持在 的水平以上，今年第一季度的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處在 的水平上，這說(shuō)明東阿阿膠的全部資產(chǎn)處于良性流動(dòng)當(dāng)中，資金利用效率較高。這說(shuō)明公司的存貨管理水平不斷的提高，而 2020 年受到宏 觀經(jīng)濟(jì)影響，公司的收款速度有所降低。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率05101520252020年 2020年 2020年 2020年 2020年?yáng)|阿阿膠應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值 該項(xiàng)指標(biāo)是衡量企業(yè)投入產(chǎn)出效益的重要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的重要指標(biāo)。而整個(gè)行業(yè)的走勢(shì)卻比較穩(wěn)定，基本上處于同一水平上。 償債能力 分析 資金安全性一直被視為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)底線，任何企業(yè)都不能拿自己的資金安全做賭注。我對(duì)東阿阿膠的資金安全性從其償債能力這一方面來(lái)分析。 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率（ % ）00 .511 .522 .533 .544 .52020/12/31 2020/12/31 2020/12/31 2020/12/31 2020/3/15東阿阿膠流動(dòng)比率行業(yè)均值 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。在 09 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，公司合理控制了自己的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，使自己的自己始終處于高安全線以內(nèi)。 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率（%）012342020年 2020年 2020年 2020年 2020年?yáng)|阿阿膠速動(dòng)比率行業(yè)均值 速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。 一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的資金流動(dòng)比率大于 2，并且其速動(dòng)比率大于 1，就表明這個(gè)企業(yè)的資金流動(dòng)性好。這就為增加投資者的信心提供了很好的依據(jù)，同時(shí)更是在根基上提升了東阿的競(jìng)爭(zhēng)力。從 2020 年開始，公司通過(guò) 優(yōu)化營(yíng)銷結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)品牌營(yíng)銷，對(duì)銷售渠道的控制力不斷加強(qiáng)，在 06年順利完成兩次提價(jià)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 40％，并且公司雙管齊下解決驢皮資源瓶頸。 至 2020 年底，公司的凈資產(chǎn)收益率已達(dá)到 21%，進(jìn)一步彰顯了東阿阿膠的強(qiáng)盛的盈利能力。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn) 總額 與成本、費(fèi)用總額的比率。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的 經(jīng)濟(jì)效益 越好。這說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益一直處在比較穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，這有利于東阿阿膠的進(jìn)一步發(fā)展。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。從上表可以看出，東阿阿膠的每股收益一直在不斷增長(zhǎng)，體現(xiàn)了其很好的盈利能力，以及能為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。 從總的走勢(shì)來(lái)看，東阿阿膠的 總體盈利能力一直在增強(qiáng)，體現(xiàn)了其非常有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 第 6 章 對(duì)東阿阿膠提升其競(jìng)爭(zhēng)力的一些建議 資金安全性始終是東阿的 經(jīng)營(yíng)底線 東阿阿膠的財(cái)務(wù)生存能力雖一直處于衣食無(wú)憂的狀態(tài)，但有必要 進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)它的控制，有備無(wú)患，以便東阿能在面臨像 09 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)有足夠的緩沖空間去解救自己。 從第 五 章中對(duì)東阿的 償債能力 分析，我們可以發(fā)現(xiàn)東阿有著朝陽(yáng)般得生命力。但從細(xì)的角度來(lái)看，仍有很多不足的地方。所以，我認(rèn)為，東阿阿嬌要想獲得更多的股市保有量，就必須給投資者一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的形象。東阿阿 膠正處于高速發(fā)展期，凈資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，從 2020 年它就開始利用剩余募集資金和自有資金來(lái)改造藥用輔助加工、產(chǎn)品生產(chǎn)車間技術(shù)、整合完善市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及建設(shè)養(yǎng)驢基地和專營(yíng)店。 受益于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不瞬發(fā)展，居民收入的提高將健進(jìn)保健類產(chǎn)器的銷售，東阿阿膠股份有限公司得益于不斷增長(zhǎng)的保健產(chǎn)品需求，公司具有較強(qiáng)的盈利增長(zhǎng)前景。 東阿 阿膠要更強(qiáng)大一些，需進(jìn)一步提升公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率 透過(guò)對(duì)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，我們發(fā)現(xiàn)東阿阿膠股份有限公司的存貨管理水平 總體 良好，應(yīng)收賬款管理也較優(yōu)秀，且其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都比較快，這說(shuō)明公司的資產(chǎn)管理水平較高。 東阿阿膠在阿膠界已經(jīng)處于領(lǐng)頭羊的地位，但如若想進(jìn)一步在整個(gè)醫(yī)藥制造業(yè)和保健品市場(chǎng)有一番大作為的話，仍有待于公司經(jīng)一部提高自己資產(chǎn)的使用效率，適當(dāng)?shù)奶嵘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率，是公司的資產(chǎn)在短期內(nèi)產(chǎn)生更多的收益，這才是東阿的成長(zhǎng)之道。當(dāng)然這樣說(shuō)有點(diǎn)絕對(duì)，主營(yíng) 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率下降，有可能是東阿的其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)造的收入正越來(lái)越多。就像東阿給人的第一感覺就是他的補(bǔ)血功能，這才是人們始終相信的強(qiáng)勢(shì)所在。因?yàn)闁|阿的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率正逐步接近 10%的界限，一般認(rèn)為： 如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò) 10％，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的 風(fēng)險(xiǎn) ，屬于成長(zhǎng)型公司。 所以，東阿要增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，就必須牢牢抓住消費(fèi)者和投資者的心，以主營(yíng)業(yè)務(wù)為主打，再造一個(gè)東阿的輝煌。從數(shù)據(jù)中我們可以發(fā)現(xiàn)東阿阿膠的規(guī)模優(yōu)勢(shì)已明顯超過(guò)同行業(yè)平均水平很多。同時(shí)，通過(guò)擴(kuò)大 生產(chǎn)規(guī)模，就可以有效緩解市場(chǎng)的需求壓力，使得東阿不用再通過(guò)提價(jià)來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)需求；同時(shí)又可以為東阿爭(zhēng)取更多的消費(fèi)者信賴，增加投資者的信心。 所以，東阿阿膠應(yīng)該適度擴(kuò)大自己的生產(chǎn)規(guī)模，以求在規(guī)模上贏得更多的優(yōu)勢(shì)。 合理規(guī)避 公司面臨的風(fēng)險(xiǎn) 在進(jìn)行 資料收集中 ，我發(fā)現(xiàn) 了東阿阿膠其他方面的一些隱患。 這就產(chǎn)生了東阿阿膠在生產(chǎn)與銷售兩方面的矛盾 。東阿阿膠要合理規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，就必須提前做好準(zhǔn)備，在把好原料關(guān)的同時(shí)，更要把好質(zhì)量關(guān)，避免走 雙匯的道路。即順應(yīng)市場(chǎng)潮流，適時(shí)調(diào)整策略，追求 東阿的市場(chǎng)價(jià)值 。在追求公司價(jià)值最大化 的同時(shí)，善于運(yùn)用這一戰(zhàn)略資源，改善融資環(huán)境、提高融資效率，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合力度、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，營(yíng)造有利于可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。東阿阿膠在現(xiàn)有良好的財(cái)務(wù)運(yùn)行狀態(tài)下，更應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)自己財(cái)務(wù)管理職能創(chuàng)新能力，以進(jìn)一步提升其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。要提升財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，就 要正確對(duì)待和處理財(cái)務(wù)組織變革與創(chuàng)新，積極推進(jìn)財(cái)務(wù)組織創(chuàng)新，從而以科學(xué)嚴(yán)密、同時(shí)又充滿活力的財(cái)務(wù)組織使企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力獲得強(qiáng)大支撐。這種嚴(yán)峻的形勢(shì)給東阿的財(cái)務(wù)工作提出了新的要求，只有東阿財(cái)務(wù)部門適應(yīng)變化的內(nèi)外環(huán)境，積極進(jìn)行財(cái)務(wù)體制和財(cái)務(wù)機(jī)制的創(chuàng)新，才能確保財(cái)務(wù)工作滿足企業(yè)發(fā)展的需要，才能保證財(cái)務(wù)活動(dòng)能為企業(yè)持續(xù)的創(chuàng)造價(jià)值。我國(guó)每年人均用藥僅為發(fā)達(dá)國(guó)家的幾十分之一，而且我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)的醫(yī)藥品種約 95%是仿制國(guó)外品種，中藥出口額也不足國(guó)際中草藥市場(chǎng)的十分之一，在這種情況下，我國(guó)很難承受國(guó)外 “ 洋中藥 ” 的沖擊。我國(guó)的中藥產(chǎn)品常常遇到國(guó)外市場(chǎng)的限制，其主要原因就是我國(guó)的藥品規(guī)范與準(zhǔn)則與國(guó)外的規(guī)則有一定差距，我國(guó)中藥企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范化程度低，企業(yè)規(guī)模小，沒有一些具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的大型企業(yè)，中藥企業(yè)對(duì)研發(fā) 投入不足，技術(shù)和科技能力落后，不能適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求。 同時(shí) 這就需要東阿整合各方面的資源，以進(jìn)一步提升其 參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的各方面 競(jìng)爭(zhēng)力