物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理-閱讀頁(yè)
2025-01-17 03:37本頁(yè)面
【正文】 NCF2 =30+30=57 NCF3 =27+30=57 NCF4 =24+30=54 NCF5 =21+30=51NCF6 =18+30+50=108例某公司準(zhǔn)備投資上一新項(xiàng)目，有關(guān)資料如下：（1）該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資共80萬元，第一年初和第二年初各投資40萬元。（2）投產(chǎn)前需墊支流動(dòng)資本10萬元。（4）該項(xiàng)目投產(chǎn)后第一年的產(chǎn)品銷售收入為20萬元，以后4年每年為85萬元（假定于當(dāng)年收到現(xiàn)金），第一年的經(jīng)營(yíng)成本為10萬元，以后各年為55萬元。（6）流動(dòng)資本于終結(jié)點(diǎn)一次收回。解：固定資產(chǎn)年折舊=80—8/5=NCF01 = —40萬元 NCF2 = —10萬元 NCF3 =20—10=10萬元 NCF46 =（）*（140%）+= NCF7 =（）*（1—40%）++8+10=固定資產(chǎn)投資決策（1）非貼現(xiàn)指標(biāo)投資回收期 投資方案每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)： 投資回收期=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量 投資方案每年凈現(xiàn)金流量不等時(shí)： 投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量最后一年為負(fù)數(shù)的期數(shù)N+（N年年末尚未收回的投資/第N+1年的凈現(xiàn)金流量。該項(xiàng)目壽命為10年，期滿無殘值，按直線法計(jì)提折舊。設(shè)定折線率為沒10%。（10年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（11年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（1年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（1年，10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）=解：年折舊=1000/10=100建設(shè)期凈現(xiàn)金流量NCF0 = 1000萬元 NCF1 =0 NCF2—11 =100+100=200萬元不包括建設(shè)期的投資回收期=1000/200=5年包括建設(shè)期的投資回收期=5+1=6年凈現(xiàn)值NPV= 1000+0+200*（—）=因?yàn)椋翰话ńㄔO(shè)期投資回收期=5=10/2 NPV= 大于0，所以，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上基本可行。 （2）若該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)收益率I為14%，評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。例5：某企業(yè)急需一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備投入使用后，每年可增加銷售收入71000元，經(jīng)營(yíng)成本50000元。已知該企業(yè)的自有資金的資金成本為12%。要求：（1） 用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)置該項(xiàng)設(shè)備 （2）用凈現(xiàn)值法對(duì)是否應(yīng)租賃設(shè)備方案作出決策解：（1）年折舊=100000/10=10000元 年凈利潤(rùn) = （71000—50000—10000）*（1—33%）= 7370元NCF0 = 10000 元 NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元 NPV = 100000 + 17370* = （PVIFA IRR 10）= 100000/17370 = IRR = 10%+—* （12%10）= 凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)部收益率小于資金成本，故購(gòu)買設(shè)備方案不可行。債券投資債券價(jià)格的計(jì)算【例題1】在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。計(jì)算公式為：【例題2】某種股票為固定成長(zhǎng)股票，年增長(zhǎng)率為5%，預(yù)期一年后的股利為6元，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率等于16%，那么，該股票的價(jià)值為（ ）元。證券投資組合【例題3】甲公司準(zhǔn)備投資100萬元購(gòu)入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們?cè)谧C券組合中的比重分別為20％、30％和50％，、。要求:(1)計(jì)算該股票組合的綜合貝他系數(shù)；(2)計(jì)算該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；(3)計(jì)算該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率；(4)若甲公司目前要求預(yù)期報(bào)酬率為19％，且對(duì)B股票的投資比例不變，如何進(jìn)行投資組合。(1)該股票組合的綜合貝他系數(shù)=20％+30％+50％=（2）該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=(16％10％)=%(3)該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率=10％+％=％(4)若預(yù)期報(bào)酬率19％，則綜合β系數(shù)=。第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理一、現(xiàn)金持有量的確定：存貨模型：N = 2 X 全部需要量 X每次轉(zhuǎn)換成本 有價(jià)證券收益率成本分析模型：總成本=機(jī)會(huì)成本 +管理成本 + 短缺成本因素分析模型：最佳現(xiàn)金持有量 = （上年現(xiàn)金平均占用額—不合理占用額） X（1 177。要求計(jì)算最佳貨幣持有量?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬信用政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 現(xiàn)行收帳政策 甲方案 乙方案年銷售額（萬元/年） 2400 2600 2700信用條件 N/60 N/90 2/60 N/80收帳費(fèi)用（萬元/年） 40 20 10所有帳戶的平均收帳期 2個(gè)月 3個(gè)月 估計(jì)50%的客戶 會(huì)享受折扣所有帳戶的壞帳損失率 2% % 3%已知甲公司的變動(dòng)成本率為80%，應(yīng)收帳款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。假設(shè)不考慮所得稅的影響。改變信用政策應(yīng)當(dāng)采納甲方案。根據(jù)資料計(jì)算最優(yōu)經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量及其
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