財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用中的研究-在線(xiàn)瀏覽
2025-07-17 03:02本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)負(fù)債率與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有直接關(guān)系：資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)長(zhǎng)期資本比率＝長(zhǎng)期負(fù)債 /長(zhǎng)期資本。 將公司財(cái)務(wù)費(fèi)用和支付及保障它的能力相聯(lián)系的比率。其計(jì)算公式為：利息保障比率＝息稅前利潤(rùn)（ EBIT） /利息費(fèi)用，或＝息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（ EBITDA） /利息費(fèi)用。因此，采用 EBITDA 比采用 EBIT 更為精確。主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等以及相關(guān)比率。其計(jì)算公式為：應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)率＝年銷(xiāo)售凈額 /應(yīng)收賬款。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝一年中的天數(shù) /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，或＝（應(yīng)收賬款一年中的天數(shù)） /年賒銷(xiāo)金額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)距離實(shí)際收到現(xiàn)金的時(shí)間就越短，但過(guò)快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與過(guò)短的平均收現(xiàn)期可能意味著過(guò)于嚴(yán)厲的信用政策。 （ 3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 其計(jì)算公式為：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝年賒購(gòu)金額 /應(yīng)付賬款。其計(jì)算公式為：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝一年中的天數(shù) /應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率，或＝（應(yīng)付賬款一年中的天數(shù)） /年賒購(gòu)金額。用于反映存貨 的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨 資金 占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的 短期償債能力 。 （ 6）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝一年中的天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率，或＝（存貨一年中的天數(shù)） /銷(xiāo)售成本。但過(guò)快的周轉(zhuǎn)速度可能是存貨占用水平過(guò)低或存貨頻繁發(fā)生缺貨的信號(hào)。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。較短的營(yíng)業(yè)周期表明對(duì)應(yīng)收賬款 和存貨的有效管理。分析現(xiàn)金周期必須注意，該指標(biāo)既影響公司經(jīng)營(yíng)決策又影響公司財(cái)務(wù)決策，并且人們可能忽略對(duì)這兩種決策的錯(cuò)誤管理。 （ 9）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表示公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)售收入的效率。 （ 1）毛利率 公司的銷(xiāo)售毛利與銷(xiāo)售凈額的比率。銷(xiāo)售凈額為銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售退回、銷(xiāo)售折扣及折讓的差 額。毛利率是商品流通企業(yè)和制造業(yè)反映商品或產(chǎn)品銷(xiāo)售獲利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。當(dāng)毛利扣除經(jīng)營(yíng)期間費(fèi)用后即為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。 （ 2）銷(xiāo)售利潤(rùn)率 利潤(rùn)額占銷(xiāo)售收入凈額的百分比。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝利潤(rùn)額 /銷(xiāo)售收入凈額。所以建議采用狹義的銷(xiāo)售利潤(rùn)，這樣得到的實(shí)際上是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，它是衡量一個(gè)公司能否持續(xù)獲得利潤(rùn)能力的重要指標(biāo)，對(duì)管理層決策更有價(jià)值。其計(jì)算公式為：投資回報(bào)率＝稅后凈利 /資產(chǎn)總額＝銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益報(bào)酬率＝稅后凈利 /股東權(quán)益＝銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘 數(shù)＝投資回報(bào)率權(quán)益乘數(shù)。 二、財(cái)務(wù)比率分析的局限性 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)相對(duì)于它所反映的經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有一定的時(shí)滯性。以反映企業(yè)過(guò)去情況為主的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算出來(lái)的各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)做出決策只有參考價(jià)值，并非絕對(duì)合理。而貨幣計(jì)量是 建立在貨幣單位價(jià)值不變的基礎(chǔ)上的，但在現(xiàn)實(shí)中，貨幣的單位價(jià)值不可能長(zhǎng)期不變。 當(dāng)前，還有不少難以用貨幣計(jì)量但對(duì)決策很有用的信息被排除在財(cái)務(wù)報(bào)表甚至 財(cái)務(wù)報(bào)告 之外。但這些內(nèi)容對(duì)決策都具有重大的參考價(jià)值。 趨勢(shì)分析法是指將兩個(gè)或兩個(gè)以上 會(huì)計(jì) 期間的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較分析，分析其變動(dòng)原因和變動(dòng)方向，以揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。但其存在的主要問(wèn)題是：如果當(dāng)年 的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)拐點(diǎn)將造成不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。具體而言比率分析法有反映企業(yè)償債能力的比率、盈利能力的比率以及營(yíng)運(yùn)能力的比率等。正因?yàn)楸嚷史治鍪且詥蝹€(gè)比率為中心，每一類(lèi)比率都過(guò)分強(qiáng)調(diào)本身所反映的方面，所以導(dǎo)致整個(gè)指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)不嚴(yán)密。 不同公司或同一公司不同時(shí)期選用互不相同的財(cái)務(wù)政策和會(huì)計(jì)方法也會(huì)使他們之間的比率指標(biāo)喪失可比性。但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)存在巨大差異，且 多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象大量存在，使比較標(biāo)準(zhǔn)難以合理確定。而缺少對(duì)公司行業(yè)背景信息、公司競(jìng)爭(zhēng)策略的分析，信息使用者就很難透徹理解財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。 三、財(cái)務(wù)比率分析方法的改進(jìn) 對(duì)于現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的局限性，可以采用以下方法、措施降低其局限性，從而提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量，為報(bào)表使用者提供更有價(jià)值的決策信息。其次，我們還需要將為投資者提供決策有用的信息擺在核心和重要的位置上，相應(yīng)的改變會(huì)計(jì)信息重可靠輕相關(guān)的現(xiàn)狀，提高會(huì)計(jì)信息披露的真實(shí)性，充分性和及時(shí)性，更好的為會(huì)計(jì)信息使用者服務(wù)。在現(xiàn)有的條件下嘗試用多種方式對(duì)非貨幣計(jì)量的因素進(jìn)行披露。在定量分析和定性分析的基礎(chǔ)上，使用定性分析法和定量分析法相結(jié)合的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系就是一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法體系?？梢哉f(shuō)財(cái)務(wù)分析的定量分析方法與定性分析方法構(gòu)成了一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法體系。例如：比率分析與趨勢(shì)分析可以結(jié)合使用。因其各有局限性，在運(yùn)用時(shí)不能孤立地使用一種方法做出投資判斷?；騼H僅依靠比率分析來(lái)實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略，很容易走入誤區(qū)，所以無(wú)論采用何種方法
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