【正文】 9427204)/27204}=(4){（—）/} {/(2291621508)/21508}=（5）{（—）/} {/(30562221)/2221}=： 1500*%+1500*(%+%)*6= 1500*10%*5=750萬元 15000000/*=30萬元 15000000/17*= 15000000/68*=分析：（1）因上述項(xiàng)目均是用1500（3）資金用于對(duì)外投資，由財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)知，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，則投資風(fēng)險(xiǎn)就越大，由此可以在（3）、(4)、（5）中可以排除（3），但又知只要有固定性資金成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1的，而（5）。他們雖然風(fēng)險(xiǎn)小但是投資周轉(zhuǎn)期太長，不利于擴(kuò)大規(guī)模，由此分析得到我們應(yīng)該選擇（4）的一個(gè)項(xiàng)目。（2）、由投資收益來分析5個(gè)投資項(xiàng)目都是用1500萬元資金進(jìn)行投資，經(jīng)過投資收益的分析。比較得知這5個(gè)項(xiàng)目中，投資5年期重點(diǎn)企業(yè)債券取得的收益是最多的，所以企業(yè)是為了取得收益，應(yīng)該選擇投資項(xiàng)目（2），這與可以達(dá)到降低投資成本實(shí)驗(yàn)五（一）償債能力分析⑴短期償債能力 02年：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債100%=3735732/132180100%=283% 01年：流動(dòng)比率=2340000/820068100%==285% 比較01年，其流動(dòng)比率下降了，表明其償債能力下降了，一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。比較01年，其速動(dòng)比率增加了，說明其償還流動(dòng)負(fù)債的能力變強(qiáng)了。： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100%=2511800/5145932100%=% 01年：產(chǎn)權(quán)比率=1700068/4039932100%=% 02年其產(chǎn)權(quán)比率增加了，說明企業(yè)的長期償債能力變?nèi)趿?。：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出=（利潤總額+利息支出）/利息支出=（2000000+350000）/350000= 01年：已獲利息倍數(shù)=（1815960+160000）/160000= 比較01年，已獲利息倍數(shù)比01年少了2倍。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力超強(qiáng)。這主要是由于利息支出變少的原因，但國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)。比較01年，02年的帶息負(fù)債比率明顯升高。這表明企業(yè)的償債壓力明顯變大。02年的周專率比01年有所提高，這表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)變多，表明周轉(zhuǎn)速度變快，資產(chǎn)運(yùn)營能力變強(qiáng)。②資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=8700000/〔(3735732+2340000)/2〕= 01年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7800000/【（2340000+3687000）/2】= 02年比01年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變大，這表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 =8700000〔(7657732+5740000)/2〕= 01年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7800000/【（6952000+5740000）/2】= 02年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯變小，這表明，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變小，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營能力下降。23 02年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比01年有明顯提高，這表明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率在增強(qiáng)。：資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額100%=694072〔(35732+2340000)/2〕100%=%（三）盈利能力分析：：銷售凈利潤=凈利率銷售收入100%=1406000/8700000100%=16%01年：銷售凈利潤=1233960/7800000100%=% 02年提高了銷售收入，但凈利潤的提高幅度卻很小，其原因應(yīng)該是費(fèi)用成本增多，全部成本從01年的56054040增加到02年9420000，這與銷售收入增長幅度大致相當(dāng)。=凈利潤平均資本凈利潤平均凈資產(chǎn)息稅前利潤平均資產(chǎn)總額100%=2000000+3500000/100%=1406000/[(4039932+5145932)/2] 100%=1460000/[（20000+20000+2880000+2880000）/2] 100%=% ：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤=694072/1406000=：每股收益=凈利潤普通股平均數(shù) =1406000/200000000= 01年：每股收益=123960/200000000= 表明企業(yè)發(fā)展良好，能吸引更多的投資者。：每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益股數(shù)=5145932/200000000= ：市盈率=市每股股價(jià)/每股收益=78/= 01年：市盈率=70/= 02年比01年市盈下降，投資者會(huì)對(duì)該公司的發(fā)展有所擔(dān)憂，導(dǎo)致其不愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票（四）發(fā)展能力分析：=本年收入增長額上年業(yè)務(wù)收入增長額100%=(87000007800000)/8700000100%=12%.0 指標(biāo)大于0，表示企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增加=本年利潤增長額/上年利潤100%=（16300001875960）/1630000100%=15% 小于零，說明本年?duì)I業(yè)利潤沒有增長=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100%=（765773235740000）/5740000100%=1234% 指標(biāo)越高，表明企業(yè)定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。=本年所有者權(quán)益增長率/年初所有者權(quán)益100%=（51459324039932）/5145932=% 指標(biāo)大于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大 =（3本年所有者權(quán)益總額三年前所有者權(quán)益總額本年?duì)I業(yè)收入總額三年前營業(yè)收入總額1）100%= =(31)100%= =年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額=5145932/4039932100%=127% 一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。02年的權(quán)益乘數(shù)較01年有所增加。(3).02年：銷售凈利潤=凈利率銷售收入100%=1406000/8700000100%=16% 01年：銷售凈利潤=1233960/7800000100%=% 02年提高了銷售收入，但凈利潤的提高幅度卻很小，其原因應(yīng)該是費(fèi)用成本增多，全部成本從01年的56054040增加到02年9420000，這與銷售收入增長幅度大致相當(dāng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的同時(shí)銷售凈利率增加，但仍不能改變總資產(chǎn)凈利率的減少。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的降低，顯示出該企業(yè)銷售盈利能力的降低。這樣，才能使銷售凈利率的得到提高，進(jìn)而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。4． 使學(xué)生具有以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益會(huì)核心，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與投資管理以及參與企業(yè)日常財(cái)務(wù)與經(jīng)營管理和決策，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)控制，從事綜合性價(jià)值管理的初步能力。預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入方面：年初應(yīng)收賬款為31000元。注：年末應(yīng)收賬款為72000元。因?yàn)榈谝?、二、三、四季度銷售量分別為5000件、7500件、10000件、9000件，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為31500件；所以預(yù)計(jì)生產(chǎn)第一、二、三、四季度分別為5250件、7750件、9900件、9100件，預(yù)計(jì)年生產(chǎn)總量為32000件。因?yàn)槲夜鞠Ｍ考径饶┎牧蠋齑媪糠謩e為2100千克、3100千克、3960千克、3640千克，總計(jì)12800千克；上年年末庫存材料為1500千克，故預(yù)計(jì)期初存量分別為1500千克、2100千克、3100千克、3960千克，總計(jì)10660千克。故預(yù)計(jì)采購金額預(yù)計(jì)生產(chǎn)第一、二、三、四季度分別為27750元、41250元、51650元、44700元，總計(jì)165350元。年初應(yīng)付賬款為11000元，所以第一、二、三、四季度現(xiàn)金流出分別為24875元、34500元、46450元、48175元，總計(jì)154000元。（四）直接人工預(yù)算：因?yàn)轭A(yù)計(jì)生產(chǎn)第一、二、三、四季度分別為5250件、7750件、9900件、9100件，預(yù)計(jì)年生產(chǎn)總量為32000件，所以人工總工時(shí)第一、二、三、四季度分別為1050小時(shí)、1550小時(shí)、1980小時(shí)、1820小時(shí)，總計(jì)6400小時(shí)；因每小時(shí)人工成本為10元，所以人工總成本第一、二、三、四季度分別為10500元、15500元、19800元、18200元。（六）產(chǎn)品成本預(yù)算：直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用單耗分別為2千克/件；、10元/千克、5元/、2元/件、直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用總成本分別為160000元、64000元、16000元，合計(jì)240000元。本年