【正文】 建行將在 20xx 年一季度獲準(zhǔn)首家推出住房貸款證券化產(chǎn)品，并以債券形式在銀行間債券市場發(fā)行并流通。而銀監(jiān)會(huì)和中國人民銀行聯(lián)合起草的《商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化管理辦法》也即將上報(bào)國務(wù)院，涉及發(fā)行主體、風(fēng)險(xiǎn)管理、定價(jià)、信用評級、擔(dān)保等方面，同時(shí)涉及會(huì)計(jì)、稅收、信息披露等技術(shù)問題。具體表現(xiàn)為：工業(yè)產(chǎn)出增長速度趨緩；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降；工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅仍較高；進(jìn)出口額增長速 度回落；貨幣供應(yīng)量增速基本穩(wěn)定。 弱勢： 我國目前投資與消費(fèi)增長的比例不協(xié)調(diào)，投資特別是固定資產(chǎn)投資增長速度仍很快，電解鋁、鋼鐵與水泥等一些行業(yè)存在過熱風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)存在大額外貿(mào)赤字，宏觀調(diào)控雖然取得一定的效果，但仍然存在一些問題。 風(fēng)險(xiǎn)： 投資快速增長導(dǎo)致投資效率下降的風(fēng)險(xiǎn) ； 投資快速增長導(dǎo)致 生產(chǎn)過剩和物價(jià)走低的風(fēng)險(xiǎn) ； 銀行信貸快速增長導(dǎo)致呆壞賬的風(fēng)險(xiǎn) ； 投機(jī)性資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn) ；國際市場風(fēng)云變幻，對我國內(nèi)市場影響極大。從消除春節(jié)因素影響后的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步趨緩，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)了去年四季度的走勢。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù) ，比去年同期提高 點(diǎn)。 在 39 個(gè)工業(yè)大類中，煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤同比分別增長 122%、 %、 %、 %、 %； 鋼鐵行業(yè)增長%；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)下降 %；化學(xué)纖維制造業(yè)下降 %；非金屬礦物制品業(yè)下降 %；電力下降 24%；石油加工業(yè)下降 %。 規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額 407 億元，比去年同期增長 %。 規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計(jì)稅金總額 1550 億元，比去年同期增長 %。 模以上 工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入 29902 億元，比去年同期增長 %。 2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收帳款凈額 21014億元，比去年同期增長 %。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金 9990億元，同比增長 %。 二、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降 2 月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格比去年同月上漲 %，其中城市上漲 %，農(nóng)村上漲 %。 分地區(qū)看，全國 31 個(gè)省 (區(qū)、市 )的居民消費(fèi)價(jià)格均比去年同月上漲，上漲幅度在 %之間。 食品類價(jià)格中，糧食價(jià)格上漲 %，油脂價(jià)格下降 %，肉禽及其制品價(jià)格上漲 %，鮮蛋價(jià)格上漲 %，水產(chǎn)品價(jià)格上漲 %，鮮菜價(jià)格上漲 %。其中，煙草價(jià)格上漲 %，酒類價(jià)格上漲 %。其中，服裝 價(jià)格下降 %。其中，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降 %，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)價(jià)格上漲 %。其中，西藥價(jià)格下降 %，中藥材及中成藥價(jià)格下降 %，醫(yī)療保健服務(wù)價(jià)格上漲 %。其中，交通工具價(jià)格下降 %，車用燃料及零配件價(jià)格上漲 %，車輛使用及維修價(jià)格上漲 %，城市間交通費(fèi)價(jià)格上漲%；通信工具價(jià)格下降 %。其中，學(xué)雜托幼費(fèi) 價(jià)格上漲 9 %，文娛費(fèi)價(jià)格上漲 %，旅游及外出價(jià)格上漲 %，文娛用耐用消費(fèi)品價(jià)格下降 %。其中，水、電及燃料價(jià)格上漲 %，建房及裝修材料價(jià)格上漲 %，租房價(jià)格上漲 %。從 12 月份累計(jì)看，與去年同期比，居民消費(fèi)價(jià)格上漲 %。 2 月份，在工業(yè)品出廠價(jià)中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格比去年同月上漲 %，影響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲約 個(gè)百分點(diǎn)。生活資料出廠價(jià)格比去年同月上漲 %，影響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲約 個(gè)百分點(diǎn)。 分具體品種看： 原油及成品油價(jià)格漲幅仍較高。成品油中的汽油出廠價(jià)格上漲 %，煤油上漲 12%，柴油上漲 %。 2 月份，合成材料、化學(xué)纖維產(chǎn)品出廠價(jià)格中，聚苯乙烯價(jià)格比去年同月上漲 %，漲幅比 1 月份回落 個(gè)百分點(diǎn)；順丁橡膠上漲 %，漲幅回落 18 個(gè)百分點(diǎn)；滌綸長絲上漲 %，漲幅回落 個(gè)百分點(diǎn)。 2 月份，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格比去年同 10 月上漲 %。 建筑用鋼材價(jià)格穩(wěn)中有降， 板材價(jià)格上漲較多。其中，普通大型鋼材價(jià)格上漲 %，漲幅回落 個(gè)百分點(diǎn)；普通中型鋼材價(jià)格上漲 %，漲幅回落 個(gè)百分點(diǎn)；普通小型鋼材價(jià)格上漲 %，漲幅回落 個(gè)百分點(diǎn)。 有色金屬產(chǎn)品價(jià)格漲幅繼續(xù)回落。其中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳的出廠價(jià)格漲幅在 %― %之間，均比 1 月份有所回落。 去年同期相比， 12 月份工業(yè)品出廠價(jià)格上漲 %，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲 %。其中1 月份增長 %， 2 月份增長 %。 分地域看，城市消費(fèi)品零售額 6886 億元 ，比上年同期增長 %；縣及縣以下零售額 3427 億元，增長 %。 分商品類別看，限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)吃、穿、用商品類零售額同比分別增長 %、 %和 %。 五、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加 12 月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成 4222 億元，比去年同期增長 %。 分項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資 457 億元，同比增長 %；地方項(xiàng)目投資 3765 億元，增長 26%。 分行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資 31 億元，同比增長 %；石油和天然氣開采業(yè)投資 89 億元，增長 %；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資 28 億元，增長 %；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資 475 億元，增長 %；黑色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資 160億元，下降 9%；有色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資 34 億元，增長 %；非金屬礦采選及礦物制品業(yè)投資 59 億元，下降 %。 從施工情況看，施工項(xiàng)目 38676 個(gè)，同比減少 1319 個(gè)，其中，新開工項(xiàng)目7583 個(gè)，減少 236個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資 69868億元，同比增長 %，其中，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資 4758 億元，下降 %。其中，國家預(yù)算內(nèi)資金 184億元，增長 %；國內(nèi)貸款 1929億元，增長 %；利用外資 326 億元，增長 %；自籌資金 3349 億元，增長 %。 冶金和電子等行業(yè)繼續(xù)快速增長。另有 4 個(gè)行業(yè)對工業(yè)增長的貢獻(xiàn)率較大，依次是化工、電力、通用設(shè)備制造和紡織業(yè)。 12 月份，原煤和電產(chǎn)量同比分別增長 %和 %；生鐵、粗鋼和鋼材分別增長 %、 %和 %；氧化鋁和電解鋁分別增長 %和 %；微型電子計(jì)算機(jī)增長 %，其中筆記本計(jì)算機(jī)增長 %；移動(dòng)電話機(jī)和傳真機(jī)分別增長 %和 %；顯示器和打印機(jī)分別增長 %和 %；汽車增長 %，其中轎車下降 %。 12 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值5838 億元，同比增長 %，增速比去年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)。 12 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)品銷售率為%，比去年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)。其中本鋼創(chuàng)匯增加 164 倍。進(jìn)口鐵礦砂 2086 萬噸，增長 %。 (1)首鋼生產(chǎn)情況 1 月份，首鋼經(jīng)營生產(chǎn)繼續(xù)保持穩(wěn)定高產(chǎn)的好形勢，主要產(chǎn)品產(chǎn)量全面超額完成計(jì)劃。 (2)武鋼 生產(chǎn)情況 1 月份武鋼生產(chǎn)經(jīng)營良好，鐵、鋼、材全面完成計(jì)劃，全月實(shí)現(xiàn)銷售收入 億元，實(shí)現(xiàn)利潤 億元。 為了避免市場風(fēng)險(xiǎn)、搶抓戰(zhàn)略機(jī)遇， 1 月份，該公司確立了從產(chǎn)量效益型向品種效益型轉(zhuǎn)變的發(fā)展戰(zhàn)略，將產(chǎn)品定位于大企業(yè)不生產(chǎn)、小企業(yè)生產(chǎn)不了的建筑鋼材上，并立足于宣鋼煉鋼生產(chǎn)的實(shí)際，在當(dāng)前原料條件和技術(shù)條件的基礎(chǔ)上，積極開發(fā)生產(chǎn)新的品種鋼，實(shí)現(xiàn)了品種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的良好開端。 (二 )汽車行業(yè)運(yùn)行情況分析 月產(chǎn)銷分析 2 月全國汽車產(chǎn)量完成 萬輛，比上月下降 %；銷售完成 萬輛，比上月下降 %。 12 月累計(jì)汽車產(chǎn)量完成 萬輛，比同期增長 %；銷售完成 萬輛，比同期下降 %。其中客車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷分別為 萬輛和 萬輛，同比分別下降 %和 %； 貨車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷 萬輛和 萬輛，同比增長 %和下降 %。 20xx 年 2 月基本型乘用車產(chǎn)銷 萬輛和 萬輛，分別下降 %和 %。以銷售量排行 ,依次是北京現(xiàn)代、廣州本田、一汽夏利、奇瑞汽車、神龍汽車、上海大眾、上海通用、東風(fēng)乘用車、一汽大眾、長安鈴木。下降幅度較大的是一汽大眾、上海大眾、上海通用等 15 等。 20xx 年 1 月汽車進(jìn)口量為 萬輛，較上月下降 %；進(jìn)口金額 億美元，比上月下降 %。 (三 )石化行業(yè)運(yùn)行情況分析 據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，由于輕工、建材、汽車、電子等行業(yè)市場的拉動(dòng)， 1 月我國石油和化工行業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在 64種主要石油和化工產(chǎn)品中，產(chǎn)量增長的有 57 種，占 %，產(chǎn)量下降的有 7 種，僅占 %。具體表現(xiàn)如下： 一是為了滿足市場的需要，能源產(chǎn)品生產(chǎn)加快， 1 月份原油產(chǎn)量 萬噸，同比增 長 %；天然氣 45 億立方米，增長 %；原油加工量 萬噸，增長 %，柴汽比為 :1，同比提 高 個(gè)百分點(diǎn)；硫磷兩礦分別生產(chǎn) 萬噸和 萬噸，同比增長 %和 %。 16 四是為輕工、建材配套的產(chǎn)品生產(chǎn)繼續(xù)加快， 1 月份燒堿產(chǎn)量 為 萬噸，純堿產(chǎn)量為 萬噸，分別同比增長 %和 %；油漆產(chǎn)量為 萬噸，建筑涂料產(chǎn)量為 萬噸，同比分 別增長 %和 %。 1 月份，全國輕工業(yè)現(xiàn)價(jià)工業(yè)產(chǎn)值增長 %，汽車產(chǎn)量增長 %，通訊及電子網(wǎng)絡(luò)用化工產(chǎn)品增長 20%以上，這些行業(yè)的快速增長，拉動(dòng)了石化行業(yè)；另外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用肥、用藥在 3 月份即將從南到北開始，為了支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提前為春耕生產(chǎn)備肥備藥，化肥、農(nóng)藥企業(yè)開足馬力生產(chǎn)。 目前不少地區(qū)出現(xiàn)兩年來少有的煤炭庫存積壓現(xiàn)象，從整個(gè)煤炭市場來看，原來供不應(yīng)求的局面基本消失，煤炭供求形勢有所緩解。目前一些煤炭生產(chǎn)廠家為實(shí)現(xiàn)效益最大化，仍保持高價(jià)位銷售，造成銷量不同程度下降，庫存增加。 目前煤 炭交易中間環(huán)節(jié)的費(fèi)用占到煤價(jià)的 50%至 70%，主要是由于交易秩序混亂所致。同時(shí)可循環(huán)經(jīng)濟(jì)的 17 發(fā)展，也使單位產(chǎn)品的能耗下降，煤炭需求下降。作為京航大運(yùn)河最大煤炭中轉(zhuǎn)港口的江蘇徐州萬寨港、邳州港煤炭庫存也大幅度增加，基本達(dá)到歷史最高水平。截至 2 月 18 日，北京五大電廠的電煤庫存已經(jīng)達(dá)到 萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了 萬噸的正常庫存標(biāo)準(zhǔn)，超庫存量達(dá)到 萬噸。 2 月當(dāng)月， 全國進(jìn)出口總值為 億美元，同比增長 %，其中：出口 億美元，增長 %；進(jìn)口 億美元，下降 5%；進(jìn)出口順差 億美元。 20xx 年，世界經(jīng)濟(jì)特別是我國主要貿(mào)易伙伴美國、日本經(jīng)濟(jì)的回調(diào)有可能影響到我國外貿(mào)出口進(jìn)一步快速增長，但我國產(chǎn)品的外部需求依然強(qiáng)勁。從進(jìn)出口貿(mào)易增長速度看， 20xx 年我國外貿(mào)進(jìn)出口呈“大進(jìn)大出”格局，外貿(mào)進(jìn)出口總值除 1 月份增長 18%外，其余月份增速均超過 27%。 從貿(mào)易平衡的發(fā)展態(tài)勢來看， 20xx 年前 4 個(gè)月連續(xù)出現(xiàn)逆差，累計(jì)逆差達(dá) 億美元，逆差持續(xù)月份之多、逆差額之高，是自 1994 年人民幣匯率并軌以來的第一次； 5 月之后連續(xù)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，且順差規(guī)模不斷擴(kuò)大，使我國對外貿(mào)易在進(jìn)入 9 月后實(shí)現(xiàn)總體貿(mào)易平衡由逆差轉(zhuǎn)為順差，前 11 個(gè)月累計(jì)貿(mào)易順差 億美元，增長 %。 20xx 年前幾個(gè)月，旺盛的國內(nèi)需求拉動(dòng)了對技術(shù)設(shè)備和能源原材料進(jìn)口需求的上升，關(guān)稅下 調(diào)和配額進(jìn)一步擴(kuò)大也導(dǎo)致我國進(jìn)口持續(xù)快速增長。二是出口增速的變化。 但我國面臨的國際貿(mào)易爭端日益增多。 20xx 年，針對中國出口產(chǎn)品的反傾銷還會(huì) 有新動(dòng)向，反補(bǔ)貼、特殊保障條款、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等日益成為有關(guān)國家實(shí)施貿(mào)易保護(hù)、限制中國產(chǎn)品出口的手段，發(fā)展中國家對我國的反傾銷也將明顯增加，出口企業(yè)的勞動(dòng)保護(hù)問題可能成為新的貿(mào)易壁壘。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 20xx 年 1－ 11 月，我國新批設(shè)立外商投資企業(yè) 39291 個(gè)，合同外資金額 億美元，實(shí)際使用外資 575． 53 億美元，同比分別增長 %、 20 %、 %。 20xx 年外商直接投資存在的不利因素：一是以美國為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入新一輪加息周期，國際資金回流美國的可能性增加。據(jù)摩根大通測算，該法案的實(shí)施將為美國帶來超過 4000 億美元的回流，其中就包括中國境內(nèi)的外資。 為保證外資的穩(wěn)定增長并更好地利用外資，國家將在以下方面加大改革力度：一是加大服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等落后行業(yè)領(lǐng)域的開放；二是引導(dǎo)外資到中西部、東北等老工業(yè)基地進(jìn)行投資；三是修改并完善相關(guān)法規(guī)，鼓勵(lì)外資參與中國不良資產(chǎn)的重組與處置，加快中國金融風(fēng)險(xiǎn)的釋放；四是允許境外投資者通過并購等方式到中國投資，參與國有企業(yè)的改組改造；五是加大政策傾斜，加快外資進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的速度；六是允許符合條件的外企在國內(nèi)上市。統(tǒng)計(jì)表明， 20xx年前三季度，相比于 億美元的貿(mào)易順差和約 487 億美元的實(shí)際外商直接投資，我國的外匯儲備卻大幅增加了 1113 億美元。短期資本的大量流入給中國經(jīng)濟(jì)帶來相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)：其一，人民幣升值預(yù)期使短期資本大量流入中國，其導(dǎo)致的中國國際收支雙順差進(jìn)一步擴(kuò)大反過來又強(qiáng)化了人民幣的升值預(yù)期，因此熱錢在順差中的比例上升將給我國國際收支帶來極大的不穩(wěn)定 性；其二，導(dǎo)致中國基礎(chǔ)貨幣投放量的被動(dòng)增長，加大監(jiān)管層操控貨幣政策的難度；其三，目前相當(dāng)一部分短期資本是由長期直接投資轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行短期逐利，放大了經(jīng)濟(jì)泡沫。 21 (三 )外匯儲備超常增長 ,疏通管理問題日益突出 在短期資本流入大幅增長的背景下，我國外匯儲備出現(xiàn)超常增長，外匯儲備的疏通、管理問題日益突出。目前外匯儲備還呈加 速增長態(tài)勢， 4－ 7 月的外匯儲備單月增加額分別為 92 億、96 億、 120 億和 124 億美元。 外匯儲備的疏通管理問題因此日益突出，這方面的改革方向：一是加快外匯市場建設(shè)，逐步釋放銀行、企業(yè)和個(gè)人的外匯需求；二是依次放松資金流出管制；三是逐步推進(jìn)儲備幣種多元化策略；四是加快引進(jìn)期貨、期權(quán)等金融衍