7債券市場金融交易探討-在線瀏覽
2024-09-23 00:14本頁面
【正文】 西方成熟市場運行狀況，國內債券市場逐 第 2 頁 共 6 頁 步引進了一些金融工具，目前已擴大到（質押式、買斷式）回購及逆回購交易、本息剝離工具、遠期債 、遠期交易以及即將推出的預發(fā)行交易等工具。買斷式回購與質押式回購類似，能夠向市場參與者提供融資渠道，在國內債券市場基礎券種較少、尚未建立連續(xù)拍賣發(fā)行制度等因素的制約下， 2024 年交易量僅為 1200 多億元。遠期債主要為了解決國內資金供給與利率的季節(jié)性波動較大的問題，這一安排最早在財政部發(fā)行國債時啟用。而即將推出的債券預發(fā)行制度，能夠幫助確立價格發(fā)現(xiàn)機制，縮短承銷時的分銷周期，減小承銷商的資金占用。廣義上的金融遠期合同，包括遠期利率協(xié)議、期貨、互換和期 權。 按照交易方式、場所的不同，遠期金融合同可分為場內集中交易和場外交易兩種方式，其中，期貨和期權這兩種交易方式都已制度化、標準化，通常按照集中競價方式分別在期貨交易所和期權交易所安排上市交易；遠期利率協(xié)議、互換通常在場外交易，在西方市場基本不屬于期貨交易法律所管轄的范圍。而日本債券遠期交易的制度化，是在 1992 年日本證券業(yè)協(xié)會實施債券遠期交易規(guī)定后才開始的。 在西方成熟債券市場中，遠期交易作為一種必要和正常的交易機制存在著。從國外的經(jīng)驗來看，為 第 4 頁 共 6 頁 有效規(guī)避自身的買賣風險，交易雙方都會審慎選擇交易對象，并且定期重新審核
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