【正文】 散銀行的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券市場只是政府債券和準(zhǔn)政府債券，就容易誤以為這是 一個(gè)零信用風(fēng)險(xiǎn)的市場，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范的能力就得不到培養(yǎng)和提高，也 難以建立投資者對(duì)債券發(fā)行者的有效監(jiān)督約束機(jī)制。有真正發(fā)揮作用 這表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 三是不利于各類投資者調(diào)（三）做市商制度尚沒 整投資組合的需要。做市商在不享受任何政策優(yōu)惠的情況下卻要承擔(dān)真實(shí)連續(xù)報(bào)價(jià)義 務(wù)，這就不可避免地影響了做市商積極性與主動(dòng)性。從境外成熟市場來看，做市商報(bào)價(jià)能有效提高價(jià)格透明性，市場其他成員 在進(jìn)行相關(guān)券種交易時(shí)，主要參考做市商報(bào)價(jià)。 以滿足市場要求。近年來由于存款快速 增長。因此主要采用“買入——持有”的投資策略。做市商功能的發(fā)揮需要引入更廣泛的機(jī)構(gòu)類型。在成熟市場中，市場參與者可以通過利率期貨、期權(quán)、互換等 衍生品種規(guī)避、管理利率風(fēng)險(xiǎn)，但是在我國目前尚缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，一旦市 場利率上升，債券價(jià)格將大幅下跌，債券投資者將被迫承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。制度隱藏著較大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（五）目前實(shí)行的會(huì)計(jì) 由于銀行間市場還不存在廣泛認(rèn)可的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，因此目前銀行間市場基本采用成本法計(jì)價(jià)。這種會(huì)計(jì)處理 方式隱藏者較大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它使得金融機(jī)構(gòu)的債券賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值可能存在較 大的偏差，這種風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)行業(yè)性和系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。編輯本段 發(fā)展我國銀行間債券市場的思路（一）完善債券市場中介體系，形成合理的市場架構(gòu)中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)特作用是保證債券市場交易活躍和高效的不可或缺的重要因素，是市場高效運(yùn)行的潤滑劑。同時(shí)設(shè)立專職服務(wù)于做市商的交易商間經(jīng)紀(jì)商，逐步 形成合理的分層的市場結(jié)構(gòu)，促進(jìn)債券市場流動(dòng)性。我國銀行間市場本質(zhì)上屬于場外市場，并且采用詢價(jià)交 易機(jī)制，信息比較分散，需要推動(dòng)做市商在市場中進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)和促進(jìn)市場流動(dòng)性，發(fā)揮市場組織的功能。（三）推動(dòng)市場交易產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足市場發(fā)展要求 包括以下幾個(gè)方面：（1）增加交易品種，優(yōu)化債券結(jié)構(gòu)。（2）鼓勵(lì)商業(yè)銀行在債券市場發(fā)行債券。工具。加快市場基礎(chǔ)建設(shè)步伐，創(chuàng)造良好運(yùn)營環(huán)境 具體包括： 生品的開發(fā)推廣，如利率互換，為市場參與者提供對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。目前銀行間市場已經(jīng)推出了“券款對(duì)付（DVP）”的結(jié)算方式，有 效降低了市場參與者的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，但目前 DVP 結(jié)算范圍僅限于個(gè)別銀行之間，需要 推廣其適用范圍，特別對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn) DVP 交收的路徑進(jìn)行安排。隨著銀行間市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其會(huì)計(jì)處理問題日 益成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，目前的成本法計(jì)價(jià)雖然受到市場參與人的支持，但卻隱藏著 較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其與公允價(jià)值可能存在較大的偏差，也限制了債券市場流動(dòng)性的 提高。關(guān)于具體（五）公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，可由行業(yè)性協(xié)會(huì)制定，價(jià)格采樣范圍應(yīng)該包括銀行間市場、交易所 市場。推進(jìn)債券市場統(tǒng)一互聯(lián) 除了銀行間債券市場外，我國還存在交易所債券市場，但目前兩個(gè)市場嚴(yán)重分割，沒有形成統(tǒng)一的收益率曲線，制約了國債市場的發(fā)展。但從本質(zhì)上來講，這些措施未能根本解決市場分割問題，突出表現(xiàn)在商業(yè)銀行等成員不能參與交易所債券市場，兩個(gè)市場的價(jià)差日益顯著。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。銀行間債券市場和交易所債券市場的區(qū)別 銀行間債券市場（B）交易所債券市場（E）：B財(cái)政部，政策性銀行，企業(yè)E財(cái)政部，企業(yè) ：B中央結(jié)算公司E交易所：B詢價(jià)交易，自主完成債券結(jié)算和資金清算E撮合交易，自動(dòng)完成債券交割和資金清算：B各類銀行，非銀行金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人（柜臺(tái)），企業(yè)，事業(yè)（委托代理行進(jìn)入市場）E非銀行金融機(jī)構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人：B安全性高，流動(dòng)性好，收益性較好E收益高，流動(dòng)性好，安全性一般銀行間債券市場的債券品種國債——是指由國家發(fā)行的債券。政策性金融債——是指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn),采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險(xiǎn)公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲(chǔ)匯局等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。目前在銀行間債券市場上中信債共有2期。15期國債是第一只同時(shí)在銀行間市場和交易所市場掛牌的品種。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽(yù)為“金邊債券”。金融債券：指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn),采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險(xiǎn)公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲(chǔ)匯局等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的政策性金融債券金融債券；商業(yè)銀行為籌集信貸資金發(fā)行的商業(yè)銀行債券；非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金發(fā)行的金融債券；證券公司為籌集資金發(fā)行的金融債券。短期融資券：是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。外國債券：主要是國際機(jī)構(gòu)債券（二）按債券的付息方式劃分可以為：：是指低于面值（一般為百元面值）發(fā)行的，期限為一年期以內(nèi)，到期時(shí)按面值償還的債券。：是指在發(fā)行時(shí)明確債券的票面利率和付息頻率（如按年付息）及付息日，到期時(shí)支付最后一次利息并償付全部本金的債券。這種債券在市場利率相對(duì)穩(wěn)定的情況下比較流行，但在利率急劇變化時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大。利率按標(biāo)準(zhǔn)利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加減一定利率基點(diǎn)確定。第三篇：銀行間債券市場銀行間債券市場作者：金投網(wǎng)銀行間債券市場基本常識(shí)全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，其主要職能是：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易；辦理外匯交易的資金清算、交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報(bào)價(jià)系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務(wù)等；成立于1997年6月6日。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。交易所進(jìn)行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價(jià)并經(jīng)計(jì)算機(jī)撮合成交的。銀行間債券市場的中介機(jī)構(gòu)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為市場參與者提供債券托管、結(jié)算和信息服務(wù)；全國銀行間同業(yè)拆借中心為市場參與者的報(bào)價(jià)、交易提供中介及信息服務(wù)。第四篇：銀行間債券市場銀行間債券市場一、定義銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)