4項目投資管理-在線瀏覽
2025-04-09 05:20本頁面
【正文】 金），第一年付現(xiàn)成本 42023元（均于當年付現(xiàn)，不包括租金）。 年折舊額 =（ 400002023） /5=7600（元） 投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算： 第一年營業(yè)現(xiàn)金流量 =70000420234000=24000 第 25年營業(yè)現(xiàn)金流量 =100000600004000=36000 投資項目現(xiàn)金流量計算表 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營運資金回收 現(xiàn)金流量合計 項目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 40000 10000 50000 24000 36000 36000 36000 36000 2023 10000 48000 36000 36000 36000 24000 投資項目決策方法 不考慮資金時間價值 考慮時間因素和資金的時間價值。 靜態(tài)投資回收期的計算 如果投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等 投資回收期 PP = 原始投資額 /每年相等的 NCF 如果投產(chǎn)后每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等， 則可以根據(jù)累計現(xiàn)金流量為零的這一點計算。 項目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 A方案 NCF 10000 2600 2600 2600 2600 2600 B方案 NCF 15000 3800 3560 3320 3080 7840 A方案每年 NCF相等，所以回收期 =10000/2600= B方案每年 NCF不等，先計算各年累計 NCF和尚未回收的投資額（見下表）然后再計算投資回收期。則該項目包括建設期的靜態(tài)投資回收期為幾年？ N=原始投資額 /每年相等的 NCF =100/25=4 建設期 S=2 ∴ 包括建設期的靜態(tài)投資回收期 =6 包括建設期的靜態(tài)投資回收期是累計凈現(xiàn)金流量為零時的年限。 公式： 年平均利潤 /初始投資總額 優(yōu)點 年平均報酬率指標簡單易懂，便于掌握。 注意 年平均報酬率指標只能作為輔助指標 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值法（ present value， NPV） 是指某投資項目整個項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量按其資金成本率、行業(yè)基準折現(xiàn)率或其他特定的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值代數(shù)和。 公式 NPV= Σ NCF（ P/F， i， n） = Σ （ CICO）（ P/F， i， n） 期間 A方案 B方案 凈收益 NCF 凈收益 NCF 0 9000 12023 1 1800 1200 600 4600 2 3000 6000 600 4600 3 3000 6000 600 4600 合計 4200 4200 1800 1800 設貼現(xiàn)率為 10% NPV（ A） = （ 1200 +6000 +6000 ）9000=105579000=1557 NCV（ B） =4600（ P/A， 10%， 3） 12023 =4600 =1144012023=560 A方案 NPV＞ 0，說明該方案的投資報酬率超過 10%，因而可以接受該方案。 對獨立投資項目進行采納與否決策如果凈現(xiàn)值小于 0，該方案不可行 互斥項目選擇的決策 應采用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。 資本有限量、多個不相關項目選擇中 應以凈現(xiàn)值為基礎，結(jié)合獲利指數(shù)來進行項目投資組合的決策。 NPV的經(jīng)濟意義是投資方案的貼現(xiàn)后凈收益。 01=247。 9000= PI（ B） =11440247。 判別標準 獨立投資項目采納的決策 獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行； 獲利指數(shù)小于 1，該方案不可行。 ? 對于任何一個給定的項目， NPV和 PI會得到一致的結(jié)論，但人們更愿意使用凈現(xiàn)值。 內(nèi)部報酬率法 內(nèi)部報酬率（ internal
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