【正文】 ? 現(xiàn)在，美國的投資基金業(yè)擁有世界上最大的資產(chǎn)量和最完備的管理系統(tǒng)，美國號(hào)稱“基金王國” 。 ? 2023年 10月 28日由全國人大常委會(huì)通過的《證券投資基金法》的頒布與實(shí)施，標(biāo)志著我國基金業(yè)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的發(fā)展階段 。 2023年 3月 13日 page19 證券投資基金的種類 ? 根據(jù)基金份額是否可以會(huì)增加或者減少 ? 開放式基金和封閉式基金 ? 根據(jù)基金的組織形式和法律地位不同 ? 公司型基金和契約型基金 ? 根據(jù)投資對(duì)象的 分類 ? 股票基金、債券基金、指數(shù)基金、可轉(zhuǎn)債基金等 ? 根據(jù)投資風(fēng)格的分類 ? 積極型和消極型成長型、價(jià)值型和平衡型大盤型、中盤型和小盤型 ? 根據(jù)資本來源和投資區(qū)域的分類 ? 國內(nèi)基金國際基金全球基金離岸基金 2023年 3月 13日 page20 ? 開放式基金與封閉式基金的比較 ?基金份額方面 161。封閉式基金的交易是在投資者之間轉(zhuǎn)讓，這種轉(zhuǎn)讓不會(huì)引起基金份額的變化 。開 放式基金交易價(jià)格以單位基金的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算 ； 161。 ?流動(dòng)性方面 161。封閉式基金 無 贖回壓力，可進(jìn)行長期的、流動(dòng)性較差投資 。 ? QFII制度是在資本市場尚未開放時(shí)的一種過渡性制度安排 。 ?QDII的全稱是 Qualified Domestic Institutional Investors，即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。 2023年 3月 13日 page24 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金持有人 ? 基金管理人 ? 基金托管人 ? 基金代理人 2023年 3月 13日 page25 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金持有人 —— 基金投資人以及基金受益人 ?基金份額持有人是指持有基金單位或基金股份的自然人和法人 。 ?基金持有人同時(shí)也必須履行相應(yīng)的義務(wù) 。 ?基 金管理人在基金運(yùn)作中處于核心地位 。 2023年 3月 13日 page27 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金管理人 ?主要職責(zé) ? 依法募集基金，辦理或者委托其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜； ? 對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬； ? 按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益； ? 進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)格； ? 辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； ? 召集基金份額持有人大會(huì) 2023年 3月 13日 page28 back 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金托管人 ?基金托管人是指依據(jù)基金運(yùn)行中管理與保管分開的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。 2023年 3月 13日 page29 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金托管人 ?主要職責(zé) ? 安全保管基金財(cái)產(chǎn) ； ? 按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；同時(shí)，按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作； ? 對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見，復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)格； ? 辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)。 ?基金證券銷售由承銷商擔(dān)任，買賣其他證券則由經(jīng)紀(jì)商來完成。 2023年 3月 13日 page31 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 四方當(dāng)事人的關(guān)系 ?投資人 和受托人的關(guān)系 ?投資人 利益始終是各方當(dāng)事人運(yùn)轉(zhuǎn)的軸心 。 ?基金管理人和基金托管人 的關(guān)系 ? 相互監(jiān)督和相互制衡，體現(xiàn)了保護(hù)投資人利益的內(nèi)在要求 。 2023年 3月 13日 page32 基金要約文件 ? 基金契約 ?基金發(fā)起人（受益人）或者由基金發(fā)起人委托基金主要發(fā)起人（主要受益人）應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)準(zhǔn)則的要求與基金管理人、基金托管人訂立證券投資基金契約。基金投資運(yùn)作的最高決策機(jī)構(gòu) ?基金投資部 161。 ?研究部 ?集中交易室 ?金融工程部 2023年 3月 13日 page35 ? 基金的投資決策程序 ? 決策制定 ? 研究部、金融工程小組和交易部通過 研究形成各類報(bào)告，為 基金的投資管理提供決策依據(jù)。 ? 基金經(jīng)理小組依據(jù)投資決策委員會(huì)的決議 ， 并結(jié)合自身的分析判斷，形成本基金投資計(jì)劃 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)根據(jù)市場變化提出防范措施，監(jiān)察部對(duì)投資組合計(jì)劃的執(zhí)行情況進(jìn)行日常監(jiān)督和實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制 。具體來講就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對(duì)象、投資結(jié)構(gòu)、持倉比例等，在市場上選擇合適的債券、股票或其他投資工具來構(gòu)建投資組合。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，是基金投資的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu) 。主要包括嚴(yán)格按照《證券投資基金法》規(guī)定的投資比例進(jìn)行投資，不得從事法律所禁止的業(yè)務(wù)；堅(jiān)持獨(dú)立性原則 等有關(guān)事項(xiàng)。 2023年 3月 13日 page38 私募資金 2023年 3月 13日 page39 本節(jié)內(nèi)容 ? 私募資金的概念 ? 私募股權(quán)資金 ? 對(duì)沖資金 私募基金的概念 ? 定義 ? 私募基金（ Private Fund）是與公募基金（ Public Fund）相對(duì)應(yīng)的，是指不采用公開募集的方式，而是在私下范圍內(nèi)對(duì)特定投資者進(jìn)行資金募集，并對(duì)特定的目標(biāo)進(jìn)行投資的基金。 ? 私募基金的發(fā)行不能借助傳媒，主要通過私人關(guān)系、券商、投資銀行或投資咨詢公司介紹來籌集資金 。 ? 私募基金不需要定期公布基金凈值和業(yè)績，短期業(yè)績壓力較小 。 ?從 1980年到 2023年的 26年間，私募基金的投資額度增加了 269倍 。 2023年 3月 13日 page41 私募股權(quán)基金 ? 私募股權(quán)基金的類別 ? 一般而言，我們可以根據(jù)私募股權(quán)基金參與目標(biāo)企業(yè)投資的階段而對(duì)其進(jìn)行分類。近些年來，風(fēng) 險(xiǎn)投資基金的主要目標(biāo)轉(zhuǎn)為了即將上市的公司。 2023年 3月 13日 page43 私募股權(quán)基金 ? 私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式 ?私募股權(quán)基金的組織形式 ? 合伙型組織形式 ? 契約型組織形式 ? 公司型組織形式 2023年 3月 13日 page44 合伙制與公司制相比，有以下優(yōu)點(diǎn) ?一是決策快捷、靈活 。 ?二是資金使用上的便利 。 ?三是管理上，基金的發(fā)起人作為普通合伙人，承擔(dān)無限連帶責(zé)任，面臨隨時(shí)破產(chǎn)的危險(xiǎn)，于是會(huì)慎重選擇合伙人，監(jiān)督其他合伙人的不法行為并有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn) 意識(shí)。 2023年 3月 13日 page45 契約型組織形式的優(yōu)點(diǎn) ?一是 信托財(cái)產(chǎn)與受托人的財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立。 2023年 3月 13日 page46 公司制與合伙制相比，有以下優(yōu)點(diǎn) ?一是對(duì)于投資者而言，只需要承擔(dān)以自己出資為限的有限責(zé)任，并不需要承擔(dān)無限責(zé)任，對(duì)于投資人沒有潛在的風(fēng)險(xiǎn)； ?二是和合伙制或契約制相比，公司作為獨(dú)立法人，可以向銀行貸款籌集資金來源，在合伙制和契約制則不可以； ?三是公司制在很多國家有悠久的歷史和完善的法制環(huán)境，進(jìn)而使得這些國家的公司制有完整的組織結(jié)構(gòu)和非常規(guī)范的公司治理機(jī)制，可以有效地降低運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)?；氐胶贾莺螅R云和最初的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)開始謀劃一次轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)。 ? 創(chuàng)業(yè)目標(biāo) ? 這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)里除了馬云之外，還有他的妻子、他當(dāng)老師時(shí)的同事、學(xué)生以及被他吸引來的精英。 2023年 3月 13日 page49 ? 事件過程 案例 ：軟銀投資阿里巴巴，獲利 71倍 ? 面臨困境： 資金瓶頸 ? 公司賬上沒錢了。即使囊中羞澀，他還是拒絕了 38家投資商。而被拒絕的這些投資者并不能給他帶來這些。以高盛為主的一批投資銀行向阿里巴巴投資了 500萬美元。 2023年 3月 13日 page50 案例 ：軟銀投資阿里巴巴，獲利 71倍 ? 第二輪投資，挺過互聯(lián)網(wǎng)寒冬 ? 軟銀投資 ? 更讓他意料不到的是，更大的投資者也注意到了他和阿里巴巴。孫正義當(dāng)時(shí)是亞洲首富。孫正義反問道：“不缺錢，你來找我干什么 ?”馬云的回答卻是：“又不是我要找你，是人家叫我來見你的。第一次見面之后，馬云和蔡崇信很快就在東京又見到了孫正義。但是馬云認(rèn)為，錢還是太多了，經(jīng)過 6分鐘的思考，馬云最終確定了 2023萬美元的軟銀投資，阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)仍絕對(duì)控股。但是阿里巴巴卻安然無恙，很重要的一個(gè)原因是阿里巴巴獲得了 2500萬美元的中小企業(yè)融資。馬云提出關(guān)門把產(chǎn)品做好，等到春天再出去。 2023年 3月 13日 page52 案例 ：軟銀投資阿里巴巴，獲利 71倍 ? 第三輪中小企業(yè)融資．完成上市目標(biāo)