創(chuàng)投教學(xué)第5講-在線瀏覽
2025-07-21 19:13本頁面
【正文】 創(chuàng)新研究計劃 ” ，每年拔出研究經(jīng)費的％用于支持小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新活動。 ? 新加坡自 1998年以來，先后實施了 “ 科技企業(yè)培育計劃 ” 、 “ 科技創(chuàng)業(yè)家計劃 ” 等計劃。直到 1958年美國政府推出 “ 小企業(yè)投資公司計劃 ” ，小企業(yè)投資公司這種組織化的創(chuàng)投基金才得以快速發(fā)展起來，并推動了其它類型創(chuàng)投基金的發(fā)展。 4. 培育多層次資本市場，疏通退出渠道 盡管創(chuàng)投可通過多種方式退出，但多層次資本市場的意義不僅在于提供直接退出途徑，而且對其他退出方式起間接支撐作用： 1）為股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購提供價格參照； 2）為次級收購者提供最終退出通道，促進并購市場的活躍。 5. 完善法律體系，優(yōu)化法律環(huán)境 ? 美在 197880年間兩度修改 “ 雇員退休收入保障法 ” ，使養(yǎng)老基金可將不超過一定比例的資金投資于創(chuàng)投公司，且受托人可不被當作投資顧問接受監(jiān)管，從而激勵基金經(jīng)理募集養(yǎng)老基金的資金從事創(chuàng)投。一流創(chuàng)投家又重新回到大型創(chuàng)投公司，確保創(chuàng)投專家管理。未抓住 “ 支持創(chuàng)業(yè) ” 實質(zhì)?？梢娙晕绰鋵嵉?“ 創(chuàng)業(yè) ”基點上。相反，是在 ” 培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場 “ 之后，憑空一句 ” 逐步建立風(fēng)險投資機制 “ 。 通過貸款搞 “ 風(fēng)投 ” ,無法與創(chuàng)業(yè)企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險 ?85年成立了一家專門從事科技貸款的信托投資公司（中創(chuàng)），實踐表明并不適于作創(chuàng)投。但因風(fēng)險－收益不對稱而失敗。結(jié)果是 “ 中經(jīng)擔(dān) ” 無法 “ 擔(dān) ” 。 1991年 3月 《 國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定 》 指出： “ 有關(guān)部門可在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)建立風(fēng)險投資基金 … 條件成熟的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦風(fēng)險投資公司 ” 。但這次熱潮中涌現(xiàn)的國有獨資 “ 風(fēng)投機構(gòu) ” 幾乎全部失敗。 1998年 10月，形成了 《 關(guān)于建立我國科技創(chuàng)業(yè)投資機制的報告 》 ： “ 創(chuàng)業(yè)投資 ” 范式界定 “ 創(chuàng)業(yè)投資 ” ； ； ； ； ，提出成
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