【正文】 機遇 II. 中國銀行的價值創(chuàng)造機遇 III. 所需的潛在轉型方案 IV. 對中國銀行投資者的啟示 V. 討論和問題 2 內容概要 ? 中國的金融服務市場巨大并且還在快速增長 ? 然而，該領域要保持穩(wěn)定并實現(xiàn)盈利還需應對一系列挑戰(zhàn) ? 與挑戰(zhàn)并存的是大量盈利頗豐的增長機遇，尤其是在個人業(yè)務方面 ? 雖然流動性很高，但如果沖銷所有不良貸款、且不能改善信貸風險，中國銀行的凈值為負 ? 只有同時發(fā)展個人銀行業(yè)務，并停止 xx銀行業(yè)務的價值破壞（如，改善風險管理、不良資產(chǎn)的清收）才能實現(xiàn)真正的價值 ，抓住增長機遇，中國銀行需要采取分兩步走的戰(zhàn)略轉型方案： 6個月至 1年內可取得的成果 13年內可取得成果 改善目前的運營 探索新的增長機遇 ① 信用風險管理 ② 貸款清收 ③ 降本增效 ④ 利潤報告 ⑤ 中小型企業(yè)業(yè)務戰(zhàn)略 ⑥ 針對富裕人群的差異性戰(zhàn)略 ⑦ 消費者信貸 ⑧ 地域擴張 中國金融服務行業(yè)的變化取決于幾大因素 760950 420520 2023 2023 中國已經(jīng)成為亞洲除日本之外最大的金融服務市場 金融領域的改革 ?中國的壞債規(guī)模居世界第二位，因此各銀行必須大力改進其運營和業(yè)績 ?國企的進一步改革給金融服務領域帶來了前所未有的并購機遇 客戶 ?在亞洲，中國的銀行客戶屬于最不滿意的群體，他們越來越傾向于選用新的金融機構的服務 競爭 ?雖然目前來自國內新興 xx銀行和外資銀行的競爭還不明顯，但是將不斷升級 ?如果競爭對手成功地奪走富?？蛻簦拇筱y行的贏利性將面臨嚴峻的壓力 法規(guī)： ?加入 WTO之后的 5年內，外資金融機構的進入將使得競爭更加激烈 ?行業(yè)內許多領域將放開，對技能的要求越來越高（如：利率管制放開） 中國金融服務（ PFS）業(yè)的收入 * 10億人民幣 *不包括股票經(jīng)紀，壽險和其同基金 中國政府需要應對兩大挑戰(zhàn) 中國 日本 印尼 韓國 菲律賓 臺灣 泰國 馬來西亞 4555 3550 3540 2030 2530 1015 815 1015 不良資產(chǎn)占 GDP的百分比估計值2023年，百分比 金額 十億美元 市場估計與正式報告之間的差距 480600 3045 4555 6080 12001260 2025 3065 1015 40至 70% 60至 120% 210至 260% 120至 210% 60至 70% 160至 220% 5至 70% 40至 90% 解決亞洲最嚴重的不良資產(chǎn)問題，同時保持社會契約 有效地在國有企業(yè)與民營企業(yè)之間分配資本 百分比 企業(yè)金融負債的分布 * 資本生產(chǎn)率 所有資產(chǎn)的產(chǎn)出率 資產(chǎn)回報率 如果能把生產(chǎn)率較低的國有企業(yè)資產(chǎn)重新分配給與股份制企業(yè)的資本生產(chǎn)率類似的企業(yè)，則中國的 GDP可以增加 18% 國有企業(yè) 集體企業(yè) 股份制企業(yè) 外資企業(yè) 65 8 9 18 49 125 68 92 即使國內銀行上報的利潤率也很低 010 10 20 3080 300 400 500 深發(fā)展 浦東發(fā)展 華夏 福建興業(yè) 民生 招商 中信實業(yè) 光大 廣東發(fā)展 交通銀行 工商銀行 建設銀行 中國銀行 農(nóng)業(yè)銀行 地區(qū)性 xx銀行 全國性 xx銀行 四大國有銀行 *上報資產(chǎn)回報率的計算主要按照中國會計準則 (例如 ,計提 1%的不良貸款準備金 )。如果按照國際會計準則 ,資產(chǎn)回報率將更低(甚至為負值 ) 利潤率（資產(chǎn)回報率） * 百分比， 1999和 2023年平均 美國 2023年平均 % 總資產(chǎn) 十億美元 雖然存在挑戰(zhàn)，中國的金融服務領域也存在許多有吸引力的機遇 零售銀行 金融領域的變化 ① 零售銀行產(chǎn)品，尤其是消費信貸和理財服務，將越來越重要 ② 由于財富的不斷集中，最后將導致相對的一小部分富?？蛻艨刂浦罅康慕鹑谫Y產(chǎn) xx銀行 資本市場 ③ xx信貸業(yè)務的重點將從當前的國有企業(yè)轉移到私營企業(yè)及中小企業(yè) ④ 資本市場將成為中國企業(yè)越來越重要的融資來源 ?過去 5年中，按揭業(yè)務的年增長率高達 120% ?到 2023年，中國將出現(xiàn) 2200萬戶高收入家庭 ? 私營企業(yè)及中小企業(yè)對國內生產(chǎn)總值（ GDP）的貢獻達 60%，但它們獲得的銀行貸款卻為數(shù)不多 ? 到 2023年，中國的資本市場市值將發(fā)展到 21萬億人民幣，相當于今天英國的水平 ①消費者信貸將從一個較低的水平上快速增長 馬來西亞 泰國 中國 2023 中國 2023 占家庭收入的百分比 余額合計 按揭余額 個人貸款余額 信用卡應收帳款 91% 58% 12% 50% 48% 34% 10% 40% 39% 22% 2% 9% % % ~0% % ①個人信貸業(yè)務盈利頗豐，尤其是信用卡和按揭貸款 消費信貸業(yè)務盈利情況 新放貸款產(chǎn)品利潤（基點） * 9001,100 243 150 200 550700 循環(huán)信用卡 非循環(huán)信用卡 個人信貸 按揭貸款 循環(huán)信用卡 * 名義接受 /支付利率減去調撥價格（同業(yè)拆解利率）減去對公信貸損失的 800個基點、按揭貸款損失的25個基點、汽車信貸損失的 100個基點以及循環(huán)信用卡業(yè)務損失的 650個基點 ①到 2023年，中國信用卡市場可望成為亞洲前四強 584507509701405180020237000108004500024000日本 馬來西亞 新家坡 泰國 菲律賓 香港 臺灣 韓國 信用卡應收帳款百萬 美元 占亞洲總量的百分比 日本、韓國和臺灣的信用卡余額在 2023年的市場上位居前列 …… 到 2023年，中國有望成為 4大市場之一 2023 印尼 印度 中國 日本 香港 新家坡 印度 馬來西亞 中國 臺灣 韓國 信用卡應收帳款百萬 美元 占亞洲總量的百分比 2023 泰國 菲律賓 印尼 54,897 52,069 36,684 12,00018,000 15,228 5,003 4,820 4,515 4,076 2,448 1,927 大中華30% ①中國人民銀行的新政策和產(chǎn)品創(chuàng)新確保按揭貸款仍將維持高增長 12510687705445161999 2023 2023 2023 2023 2023 2023年遞增率=41% 近期市場發(fā)展 ?中國人民銀行將按揭貸款上限提高到房產(chǎn)價格的 80%，還貸期限延長至 30年 ?銀行通過電視廣告和產(chǎn)品創(chuàng)新，積極拓展按揭貸款市場 — 中國建設銀行和工商銀行為爭奪按揭市場展開激烈的電視廣告戰(zhàn) — 簡化每月按揭還款流程，如：利用信用卡支付按揭還款 — 上海在 1998年推出二手房按揭貸款 按揭貸款總余額 十億美元 ①隨著消費者收入增加，汽車貸款業(yè)務也將迅速增長 291 271 228 232 30696 105143 15345968 1002002269351995 1997 1999 2023 2023估測私人購車 出租車 機構購車 汽車購買輛千輛 100%=455 475 611 1,700 570 年遞增率202305 23% 25% 6% 380 660100040801998 1999 2023 2 0 0 5 估測~ 汽車貸款余額百萬 美元 年遞增率=40% 高經(jīng)管理人員和白領私營企業(yè)老板名人100%=2023 汽車貸款客戶細分，上海百分比， 1999 10 2030 6070 亞洲的經(jīng)驗表明個人信貸服務市場可能會在不久的將來出現(xiàn)高速增長 過去 3年消費者對借貸的態(tài)度發(fā)生了巨大的變化 …… …… 導致了個人信貸業(yè)務出現(xiàn)了爆炸性的增長 51381998 2023“我認為除非用于購房，否則其分的借貸行為都是不明智的，” — 韓國 接受調者中表示完全認同或基本認同的百分比 1998 2023“我認為除非用于購房，否則其分的借貸行為都是不明智的，” — 中國 接受調者中表示完全認同或基本認同的百分比 46 28 1995 2023557 9 中國住房按揭貸款余額10億人民幣，百分比 中國的住房按揭貸款市場將繼續(xù)增長 1998 202322 4 韓國住房信用卡循環(huán)貸款余額10億美元，百分比 韓國是目前世界第三大信用卡市場，僅次于美國和英國 年遞增率=99% 年遞增率=79% 舉例 ②新興的大眾富?？蛻羧丝趯⒊蕩缀渭墧?shù)增長 0510152025303540 占城鎮(zhèn)家庭總數(shù)的比例（ %） 16612023 2023年遞增率=16% 大眾富裕人口 * 城鎮(zhèn)家庭數(shù)，百萬 3302023 2023年遞增率=29% 高收入人口 * 城鎮(zhèn)家庭數(shù)，百萬 估計測算 ■ ■ 2023 2023 平均每戶城鎮(zhèn)家庭的年收入（人民幣）千元 *大眾富裕人口定義為家庭年收入在 4000— 6500美元，高收入人口定義為家