外資企業(yè)的并購(gòu)講座-在線(xiàn)瀏覽
2025-03-19 15:20本頁(yè)面
【正文】 顯上升n 2023年網(wǎng)絡(luò) “泡沫 ”破滅以及9’11事件的影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，收購(gòu)兼并的交易個(gè)數(shù)和涉及金額有所下降4/2/20233中銀國(guó)際BOC International一 海外市場(chǎng)并購(gòu)的發(fā)展簡(jiǎn)況(一 )美國(guó)的五次兼并浪潮 (二 )英國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展 (三 )日本企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展4/2/20234中銀國(guó)際BOC International美國(guó)第一次兼并浪潮（ 19世紀(jì)末至 20世紀(jì)初）時(shí)間原因特點(diǎn)n 美國(guó)的第一次兼并收購(gòu)浪潮出現(xiàn)在資本主義自由競(jìng)爭(zhēng)階段向壟斷階段轉(zhuǎn)變的 19世紀(jì)末至 20世紀(jì)初。 海外市場(chǎng)并購(gòu)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)n 第二部分 我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展216。外資并購(gòu)在 “上市公司戰(zhàn)略并購(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源整合 ”高級(jí)論壇上的演講中銀國(guó)際控股有限公司BOC International Holdings Ltd.4/2/2023\[filename].ppt中銀國(guó)際BOC International目錄n 第一部分 海外市場(chǎng)并購(gòu)的規(guī)律及特點(diǎn)216。 海外市場(chǎng)并購(gòu)的發(fā)展簡(jiǎn)況216。 我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展及特點(diǎn)216。n 追求市場(chǎng)壟斷地位以達(dá)到生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)是這次并購(gòu)高潮出現(xiàn)的主要?jiǎng)右颉 以中小企業(yè)間并購(gòu)為主。第一次兼并高潮中大部份并購(gòu)是通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行的。4/2/20235中銀國(guó)際BOC International美國(guó)第二次兼并浪潮（ 20世紀(jì) 20年代）時(shí)間規(guī)模特點(diǎn)n 20世紀(jì) 20年代。從 1919至 1930年，美國(guó)有超過(guò) 一萬(wàn)家公司被兼并。n 產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本相互滲透是本次兼并的另一特征。n 由于 1914年 “ 克萊頓法 ” 的頒布，大企業(yè)為了避免被認(rèn)為是 “ 托拉斯 ” 而減少了并購(gòu)行為。4/2/20236中銀國(guó)際BOC International美國(guó)第 三 次兼并浪潮（ 20世紀(jì) 50至 60年代）時(shí)間規(guī)模特點(diǎn)n 第三次兼并收購(gòu)高潮出現(xiàn)在二戰(zhàn)后的 50至 60年代，其中 60年代后期為高峰。兼并與被兼并的企業(yè)分屬于不同的行業(yè)。n 雖然被兼并的企業(yè)數(shù)量與上次相近，但此次兼并中有很多大型企業(yè)被兼并，從而造成并購(gòu)的金額大幅上升。n 超過(guò)以往任何一次并購(gòu)，跨國(guó)兼并進(jìn)一步發(fā)展。n 以 “ 債換權(quán)益 ” 的拼命方式取代了 “ 以股票換股票 ” 的購(gòu)并方式，杠桿收購(gòu)異常流行，企業(yè)界以追求高附加值為目標(biāo)。4/2/20238中銀國(guó)際BOC International美國(guó)第五次兼并浪潮（ 20世紀(jì) 90年代） 時(shí)間原因特點(diǎn)n 20世紀(jì) 90年代。n 并購(gòu)企 業(yè)大型化。美國(guó)在線(xiàn)公司（ AOL）于 2023年一月十日宣布以1620億美元收購(gòu)美國(guó)時(shí)代華納公司，成為迄今為止西方發(fā)達(dá)國(guó)家歷史上第二大兼并收購(gòu)案。從而減少了收購(gòu)方的現(xiàn)金需求壓力，并可避稅。w 大型企業(yè)的并購(gòu)行為增多。w 受到了日益增長(zhǎng)的國(guó)際間競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈影響，購(gòu)并活動(dòng)日益加劇。w 出現(xiàn)于 20世際 20年代。第三階段第二階段第一階段n 企業(yè)購(gòu)并最早出現(xiàn)在英國(guó)。當(dāng)時(shí)企業(yè)的購(gòu)并多發(fā)生在紡織 行業(yè)，相比美國(guó)，英國(guó)企業(yè)并購(gòu)的規(guī)模及影響較小。4/2/202310中銀國(guó)際BOC International日本企業(yè)并購(gòu)發(fā)展w 日本公司購(gòu)并，多數(shù)發(fā)生在母公司和子公司或附屬公司之間，收購(gòu)非附屬公司的其他企業(yè)情況極少。并購(gòu)企業(yè)間相關(guān)性強(qiáng)購(gòu)并規(guī)模小n 作為一個(gè)新興工業(yè)國(guó)家 ，日本的工 業(yè)在二戰(zhàn)后飛速發(fā)展。相比較歐美，日本企業(yè)并購(gòu)有以下特點(diǎn)。 1990年，日本企業(yè)用于收購(gòu)美國(guó)企 的金額占全球并購(gòu)總額的 80%以上。從以下幾點(diǎn)可看出其發(fā)展的一些趨勢(shì)：w 海外并購(gòu)的交易總額和單個(gè)交易的金額都呈現(xiàn)出螺旋不斷上升的趨勢(shì)。并購(gòu)金額w 并購(gòu)的交易方式不斷完善：由簡(jiǎn)單的橫向并購(gòu)到縱向并購(gòu)再到混合并購(gòu)。并購(gòu)方式w 由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及國(guó)際化進(jìn)程的加快，各國(guó)政府為了讓本國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利位置，對(duì)反壟斷及并購(gòu)立法有放寬趨勢(shì)。以美國(guó)為例， 1
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