武漢大學(xué)國(guó)際金融第三講國(guó)際儲(chǔ)備理論與管理-在線瀏覽
2025-03-13 16:20本頁(yè)面
【正文】 權(quán) :Special Drawing Rights(簡(jiǎn)稱 SDRs) ? 中國(guó)公布的黃金儲(chǔ)備一直為 1929萬(wàn)盎司(600噸 )， 不是所有的可兌換貨幣 (國(guó)際貨幣 )都能成為儲(chǔ)備貨幣 ? 儲(chǔ)備貨幣條件 : ? ? :進(jìn)出口結(jié)算關(guān)鍵貨幣 。 ? 干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定。 二、全球國(guó)際儲(chǔ)備的供求 (供給 ) ? ① 國(guó)際收支的順差； ? ②政府或貨幣當(dāng)局向外借款； ? ③貨幣當(dāng)局通過(guò)干預(yù) 外匯市場(chǎng) 而收進(jìn)外匯 ； ? ④ 國(guó)際貨幣基金組織 分配的特別提款權(quán)； ? ⑤貨幣當(dāng)局增加黃金持有量，或者從國(guó)內(nèi)收集黃金并集中于 中央銀行 ，或者在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購(gòu)買黃金。中國(guó)已經(jīng)超越日本成為全球外匯儲(chǔ)備的最大持有國(guó)。自 1994年至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù) 14年出現(xiàn)了國(guó)際收支雙順差。 ? 如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)、央行要求全國(guó)性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則 2023年中國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過(guò)了 6300億美元。 2，定量分析 ： 1) 儲(chǔ)備 /進(jìn)口 2)儲(chǔ)備 /M2 3)儲(chǔ)備 / 短期外債 1)儲(chǔ)備 /進(jìn)口 美國(guó)的 Triffin(特里芬）在《黃金與美元危機(jī)》 (1960年 ): 區(qū)間 : 20 – 40% 最適度比例： 25%（ 3 個(gè)月的進(jìn)口額） 中國(guó) :中國(guó) 2023： 。 中國(guó) 2023年短期外債為 :2 收益法 1966年 Heller首次在儲(chǔ)備規(guī)模適度性分析上引用邊際效用及邊際成本的方法，即一國(guó)為了擁有在出現(xiàn)收支赤字時(shí)具有穩(wěn)定消費(fèi)及產(chǎn)出的效用必須付出機(jī)會(huì)成本（即儲(chǔ)備收益率與資本收益率之差），儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)為邊際效用等于邊際成本的點(diǎn)。 ? IMF COFER數(shù)據(jù)庫(kù)中全球外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生的主要變化： ? 第一 ， 美元資產(chǎn)占外匯儲(chǔ)備的比重逐漸下降 ， 從1999年的 71％ 降至 2023年的 64％ ； ? 第二 ， 歐元資產(chǎn)占外匯儲(chǔ)備的比重逐漸上升 ， 從1999年的 18％ 升至 2023年的 26％ ； ? 第三 ， 英鎊取代日元成為全球外匯儲(chǔ)備中第三重要的幣種 ? 2023年英鎊資產(chǎn)占外匯儲(chǔ)備的比重為 5％ ， 而日元資產(chǎn)比重為 3％ 中國(guó)外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu) 估計(jì) 2023年底美元資產(chǎn)占 :65％ 歐元資產(chǎn) :25％ 其他 :10％ (包括英鎊 、 日元及其他幣種資產(chǎn) ) ? 估計(jì) 2023年底 在中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成比重 , 長(zhǎng)期國(guó)債 :約 50％ 長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債 :約 40％ 股權(quán)、長(zhǎng)期企業(yè)債和短期債券 :10％左右 ? 中國(guó)外匯投資的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家以及石油輸出國(guó)相比存在重大差異： ? 第一
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1