【正文】 ? 凈收益 400萬 2800萬 ? 股東權(quán)益 2500萬 20230萬 14 比率計(jì)算問題（續(xù) 3） ?顯然 ,在計(jì)算機(jī)計(jì)算的情況下 ,增加對(duì)計(jì)算機(jī)程序的檢查是必要的 。 ?其次 ， 關(guān)于 “ 極端觀察值 ” ——所謂極端觀察值 ,是指一個(gè)顯得與整個(gè)數(shù)據(jù)系列中的其余數(shù)據(jù)不一致的觀察值 。 例如 , – 是否因記錄錯(cuò)誤所導(dǎo)致 ? – 是否由于該比率的分母在某一特定年份迫近于零 ? 16 比率計(jì)算問題（續(xù) 5） ?第二 ,考察會(huì)計(jì)分類、會(huì)計(jì)方法以及經(jīng)濟(jì)或結(jié)構(gòu)的變化。例如 ,一筆巨大的非常項(xiàng)目利得包含于凈收益中 ,就可能會(huì)引起銷售凈收益率的 “極端”。 ?會(huì)計(jì)方法 。 ?經(jīng)濟(jì)的原因 。 這種差別就可能導(dǎo)致公司間邊際利潤(rùn)率的顯著差異 ——當(dāng)銷售量快速擴(kuò)大時(shí) 。 例如 ,公司間的兼并會(huì)引起 “ 極端 ” 觀察值 。 19 比率計(jì)算問題 （ 續(xù) 8） ?當(dāng)分析過程中遇到極端觀察值且不是緣于記錄錯(cuò)誤時(shí) ,分析者可選擇的辦法有 : ?如果極端觀察值是真正的極端 ,則予以刪除 。 20 比率計(jì)算問題 （ 續(xù) 9） ?對(duì)引起該極端觀察值的經(jīng)濟(jì)或會(huì)計(jì)因素作出調(diào)整 ,如通過加入與表外融資有關(guān)的利息費(fèi)用； ?在統(tǒng)計(jì)分析中 ,通過消除最大值和最小值 ,以使樣本整齊化 。 在此決策過程中 ,分析者希望確定貸款申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)比率在該行業(yè)分布中所處的位置 。 這種決策關(guān)注的是使一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的銷售利潤(rùn)率從該產(chǎn)業(yè)的最末 10%上升到最高 10%的可能性 。 ?財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布特征 ,也可能有助于促進(jìn)相關(guān)的研究 。 25 是否為正態(tài)分布 ? （續(xù) 1） ?然而 ,許多財(cái)務(wù)比率預(yù)期為非正態(tài)分布的原因也存在著 。資產(chǎn)負(fù)債率在技術(shù)上上限為 “ 100%” ,下限為 “ 0” 。其平均值為 ,標(biāo)準(zhǔn)差為 。 顯然 ,實(shí)際的分布不具有類似于理論正態(tài)分布那樣的 “ 鐘形 ” 曲線 。 而且 ,實(shí)際分布的左邊很僵直(即 27 是否為正態(tài)分布 ?(續(xù) 3） ?沒有曲線變化 ),右邊則有一條長(zhǎng)尾巴 (即漸趨下降 )。 ?許多研究表明 ,財(cái)務(wù)比率的實(shí)際分布特征之所以經(jīng)常背離正態(tài)分布假設(shè) ,其原因主要是極端值的存在 。 但事實(shí)上 ， 每一類別中所包括的財(cái)務(wù)比率所提供的信息可能是相互迭蓋 (交叉 )的 。 相關(guān)證據(jù)是以 1983年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的 ,每一對(duì)相關(guān)計(jì)算時(shí)的樣本規(guī)模從 536至 2165不等 。 31 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)（ 續(xù) 2） ?九類財(cái)務(wù)比率中每一類內(nèi)的相關(guān)與互動(dòng)計(jì)算結(jié)果如表 41所示 。 不同類別之間的代表性比率間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量的計(jì)算結(jié)果如表 42所示 。 CL流動(dòng)負(fù)債 。 TA總資產(chǎn) 。 CA流動(dòng)資產(chǎn) 。 CFO營(yíng)業(yè)所得現(xiàn)金流 。 SE股東權(quán)益 。 INT利息支付額 。 EPS每股收益 。 COGS銷貨成本 。 PE市盈率 。 . 40 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)（ 續(xù) 3） ?總的來說 ,每一類內(nèi)的財(cái)務(wù)比率間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量要高于不同類別間的財(cái)務(wù)比率間的相關(guān)與互動(dòng) 。相反地 ,流動(dòng)比率與股東權(quán)益凈收益率間的橫向相關(guān)系數(shù)和時(shí)間序列互動(dòng)度量分別僅為 。 41 三 、 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與會(huì)計(jì)方法 ?影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 ?會(huì)計(jì)方法差異 （ 多樣 ） 化下公司間的比較 ?不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量 （ 比率 ） 的影響 42 影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 ?財(cái)務(wù)報(bào)表中所報(bào)告的數(shù)字是公司所選擇的會(huì)計(jì)方法的一個(gè)函數(shù) 。 通常包括 : ?符合法規(guī)要求 – 許多公司在解釋其會(huì)計(jì)方法的變化時(shí) ,往往表明是為了遵守有關(guān)法規(guī)和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn) 。 – 本公司對(duì)造船合同采取完工百分比法確認(rèn)收益 , ? ,為更好地反映造船業(yè)務(wù)上合同工作進(jìn)展與業(yè)績(jī) ,公司作了一些改變 ,以符合包含于 AICPA發(fā)布的 “ 建筑類合同業(yè)績(jī)會(huì)計(jì) ” 的準(zhǔn)則要求 。許多公司管理當(dāng)局在自愿改變會(huì)計(jì)方法時(shí)在年度報(bào)告中所作的聲明 ， 經(jīng)常參照這些基本概念 ， 如： – 由 LIFO到 FIFO這一變化 ， 是因?yàn)榧夹g(shù)對(duì)存貨成本的影響導(dǎo)致采用 FIFO更能使現(xiàn)行成本與當(dāng)前收入相配比 。 如： “ 公司業(yè)已采納了新的標(biāo)準(zhǔn) ， 是因?yàn)樗軌蚋m當(dāng)?shù)胤从晨鐕?guó)公司的經(jīng)濟(jì)事實(shí) ” 。 如： – 作此變化 ， 主要是為了與本行業(yè)內(nèi)其他公司采用的主導(dǎo)的折舊方法相符合 。 187。 例如 ， 根據(jù)美國(guó) 1930s通過的幾項(xiàng)法律 ， 48 影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 （ 續(xù) 6） 187。 這種法律規(guī)定就給了公司通過會(huì)計(jì)方法變更減少稅收支出的一項(xiàng)選擇權(quán)：預(yù)期存貨量增加（ 減少 ） 和存貨夠入價(jià)格上升 （ 下降 ） 的公司 ， 可通過從 FIFO到 LIFO（ LIFO到 FIFO） 的轉(zhuǎn)變減少預(yù)期稅收支出 。 不同會(huì)計(jì)方法的數(shù)據(jù)收集成本與經(jīng)營(yíng)成本是不盡相同的 。 類似地 ， 用分類折舊率計(jì)提廠房和設(shè)備折舊 ， 較用單項(xiàng)折舊率計(jì)提折舊的數(shù)據(jù)收集成本為低 。 例如 ， 當(dāng)面臨存貨購入價(jià)格上升時(shí) ， 在 LIFO下使稅收支出最小化的一個(gè)條件 ， 就是保持一個(gè)實(shí)物數(shù)量上恒定的或增長(zhǎng)的存貨水平 。 避免這種狀況的一個(gè)手段是 ， 51 影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 （ 續(xù) 9） – 在存貨減少發(fā)生之前就先行購入 。 所以 ， 從這一意義上講 ， 就應(yīng)該注意到 ， 存貨會(huì)計(jì)方法選擇會(huì)面臨稅收支出最小化和較高的經(jīng)營(yíng)成本的矛盾的權(quán)衡 。 融資成本也可能受到會(huì)計(jì)方法選擇的影響 。 如果借款協(xié)議沒有專門規(guī)定據(jù)以解釋協(xié)議條款的會(huì)計(jì)方法 ， 管理當(dāng)局就可以變更會(huì)計(jì)方法 ， 以避免對(duì)合同條款的違背 。 比如說 ， 銀行可能重新談判 ， 訂出更高的利率 。 政府和法規(guī)當(dāng)局有權(quán)力將公司財(cái)富轉(zhuǎn)移給別的團(tuán)體 。 例如 ， 美國(guó)鐵路企業(yè)在 1982年之前 ， 更新鐵軌的成本在其發(fā)生當(dāng)期就作為費(fèi)用處理；然而 ， 1983年 ， 國(guó)內(nèi)貿(mào)易委員會(huì)要求鐵路企業(yè)采用折舊會(huì)計(jì)處理鐵軌更新成本 。 為此 ， 54 影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 （ 續(xù)12） ?許多鐵路企業(yè)總經(jīng)理們就擔(dān)心：這樣可能會(huì)迫使鐵路企業(yè)支付更高的收益稅和不動(dòng)產(chǎn)稅 。 55 影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素 （ 續(xù)13） ?利益人間的財(cái)富再分配 。從這一意義上講 ， 會(huì)計(jì)方法選擇會(huì)影響各利益人所得到的數(shù)額 。 ?但事實(shí)上 ， 分析者在面臨公司間會(huì)計(jì)方法多樣化時(shí)可以考慮采取以下三種辦法： – 不對(duì)公司報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)字作調(diào)整 。公司業(yè)已理性地選擇了能最好地表達(dá)它們內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)特征的會(huì)計(jì)方法； 57 會(huì)計(jì)方法差異 (多樣 )化下公司間的比較 （ 續(xù) 1） 187。 – 利用公司提供的信息進(jìn)行調(diào)整 ， 從而使所有公司都基于統(tǒng)一的會(huì)計(jì)方法 。 這些補(bǔ)充揭示有助于減少僅僅使用基本財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)面臨的公司間會(huì)計(jì)方法差異化所帶來的問題 。 這樣 ， 在基本報(bào)表中采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法的公司 ，都使用統(tǒng)一的方法即現(xiàn)行成本進(jìn)行補(bǔ)充揭示 。 59 會(huì)計(jì)方法差異 (多樣 )化下公司間的比較（續(xù) 3） – 利用近似技術(shù)進(jìn)行調(diào)整 ， 從而使所有公司都基于統(tǒng)一的會(huì)計(jì)方法 。 60 不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量 （ 比率 ） 的影響 ?“ 統(tǒng)一 ” 與財(cái)務(wù)變量 ?這里的 “ 統(tǒng)一 ” 是指所有公司要么都采用會(huì)計(jì)方法 A， 要么都采用會(huì)計(jì)方法 B。 有關(guān)歷史成本基礎(chǔ)的收益數(shù)字與現(xiàn)行成本 /不變美圓 （ 即一般價(jià)格水準(zhǔn) ） 基礎(chǔ)的收益數(shù)字之間相關(guān)性的研究較多 。 ? 2有關(guān)符號(hào)的含義如下 :HC歷史成本盈余 。CD不變美圓 (一般價(jià)格水準(zhǔn) )盈余 。CDPP不變美圓購買力盈余 (不變美圓盈余加上或減去貨幣性項(xiàng)目購買力利得或損失 )。 比如 ， 通貨膨脹率較低的年份 ， 相關(guān)性較強(qiáng)；通貨膨脹率較高的年份 ， 相關(guān)性則較弱 。 ?這里的 “ 多樣化 ” 是指一部分企業(yè)采用方法 A， 而同期另一部分企業(yè)采用方法 B。 65 不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量 （ 比率 ） 的影響 （ 續(xù) 5） ?但是 ， 如果分析的目的不僅限于此 ， 那么 ， 會(huì)計(jì)規(guī)則多樣化導(dǎo)致的影響就是重要的 。 ?Dawson,Neupert 及 Stickney（ 1980） 作的一項(xiàng)研究對(duì)會(huì)計(jì)方法多樣化問題進(jìn)行了一些考察 。 其考察的樣本是從美國(guó)最大的 250家工業(yè)企業(yè)中隨機(jī)抽出锝 6家公司 。2將所有公司的折舊轉(zhuǎn)化為加速折舊 。4將養(yǎng)老金負(fù)債確認(rèn)為負(fù)債 67 不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量 （ 比率