【正文】 （ 4） 境外投資導向政策； （ 5） 國別（地區(qū)）合理布局； （ 6） 履行有關國際協(xié)定的義務； （ 7） 保障企業(yè)合法權(quán)益。 四、境外投資的審批程序 ? 發(fā)展與改革委員會的審核 四、境外投資的審批程序 四、境外投資的審批程序 ?外匯管理部門 國家外匯管理局及其分局主要負責境外投資項目的外匯資金來源審查、境外投資外匯登記、境外投資外匯資金匯出的核準。境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資所得利潤也可留存境外用于其境外直接投資。 其中，根據(jù)《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法 》（ 2023年 7月 1日起實施），中央企業(yè)及其各級子企業(yè)新設境外企業(yè)或首次取得境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)，企業(yè)基本信息發(fā)生改變，或境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)狀況發(fā)生改變，或境外企業(yè)解散、破產(chǎn)，或不再保留國有產(chǎn)權(quán)，應當由中央企業(yè)統(tǒng)一向國資委申辦產(chǎn)權(quán)登記。需要設立特殊目的公司的，由中央企業(yè)決定或者批準并以書面形式報告國資委。 (2)中央企業(yè)應當根據(jù)境外投資規(guī)劃編制年度境外投資計劃，并按時報送國資委。 (4）中央企業(yè)一般不允許境外從事非主業(yè)投資，如有特殊原因確需投資的，應當經(jīng)國資委核準。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，偏重于對加工、制造等初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的投資，對高新技術產(chǎn)業(yè)的投資嚴重偏少，這樣的投資行業(yè)結(jié)構(gòu)不利于加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。在現(xiàn)行部門職能分工中，國家發(fā)改委、商務部、外匯管理局、財政部等部門表面上均是對境外投資負責，各司其職，但審批內(nèi)容重疊，職能交叉，權(quán)力的轉(zhuǎn)移并未使前置程序與內(nèi)容發(fā)生實質(zhì)性改變。境外國有企業(yè)既要受到我國的監(jiān)管體制管理，也要受到投資東道國法律體制管理，如果仍然政企不分，必然與某些法制健全的投資東道國的管理相沖突，無法與國際接軌。 五、境外投資的主要問題 (3)國有 資產(chǎn)的管理體制不健全，管理人才匱乏。 “ 中航油 ” 事件就是最好的例證。假如在決策一個境外項目前不做好項目的可行性研究，就會造成損失。 實踐中，很多都是先行決策，再開展可研，可研很多時候都不是決策的前提和基礎，而是決策后的補充。 五、境外投資的主要問題 總體技術水平落后 我國自然資源、勞動力資源豐富，這使得勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢。而國外的高科技產(chǎn)品和資本、知識、技術密集型的產(chǎn)品逐步成為支柱產(chǎn)業(yè)，這又導致我國境外投資與國外產(chǎn)品競爭力差距較大，在競爭中處于弱勢地位 。實踐中，有很多人稱之為 DD或者 DUE D。如果調(diào)查一方內(nèi)部沒有懂行的專業(yè)人士，他們通常會聘請外部的咨詢顧問對市場和技術作一個評估。 此外，盡職調(diào)查不但是被調(diào)查 企業(yè)證明自己的一個機會，也是被調(diào)查企業(yè)發(fā)現(xiàn)自身問題、提高自我的機會。 六、境外投資并購的盡職調(diào)查 2） 法律信息調(diào)查 法律信息調(diào)查，就是要了解被投資公司的法律結(jié)構(gòu)和法律風險，調(diào)查被投資公司是否合法成立；投資項目所處的行業(yè)是國家鼓勵類的行業(yè)，還是國家限制類的，還是國家禁止類的行業(yè)；土地產(chǎn)權(quán)是不是屬于被投資方；以及有關稅務、環(huán)保、員工、公司的治理結(jié)構(gòu)、公司董事會、公司的章程等。投資方通常會聘請相關的專業(yè)咨詢公司做這方面的調(diào)查。 此外，業(yè)務調(diào)查的方法還包括市場調(diào)研、行業(yè)分析等。 5) 信息披露函（ DISCLOSURE LETTER) 七、境外投資并購的法律文件 境外投資適用的主要法律文件的類別 在境外投資過程中，需要草擬大量的法律文件。 其中，向有關政府主管部門提交的法律文件包括向中國境內(nèi)的對外投資審批主管機關遞交的審批文件和向被投資國家的政府主管機關遞交的審批文件。 企業(yè)開展《境外投資管理辦法》第八條規(guī)定情形的境外投資，可以直接登錄商務部開設的“境外投資管理系統(tǒng)” ，進行網(wǎng)上申請，并報商務部門核準。 （ 2）附件材料，包括： ? 公司董事會決議或相關的出資決議； ? 證明中方及合作外方資產(chǎn)、經(jīng)營和資信情況的文件； ? 銀行出具的融資意向書； ? 以有價證券、實物、知識產(chǎn)權(quán)或技術、股權(quán)、債券等資產(chǎn)權(quán)益出資的，按資產(chǎn)權(quán)益的評估價值或公允價值核定出資額。 七、境外投資并購的法律文件 ? 向外匯管理部門遞交的審批文件 在獲得商務部門的批文后，持下列材料到有關外匯管理部門辦理境外直接投資外匯登記，獲取外匯登記證： （ 1） 書面申請并填寫《境外直接投資外匯登記申請表》； （ 2） 外匯資金來源情況的說明材料； （ 3） 境內(nèi)機構(gòu)有效的營業(yè)執(zhí)照或注冊登記證明及組織機構(gòu)代碼證； （ 4） 商務部門的批文，即《企業(yè)境外投資證書》； （ 5） 外匯局要求的其他材料。 以境外投資基礎設施建設項目為例，所需審批文件有： （ 1）環(huán)境影響評估報告（ EIA）批復：環(huán)保部門、國會及公從聽證程序； （ 2） 如為 BOT項目，則需獲得東道國政府的 BOT特許權(quán)協(xié)議； （ 3）如為公用設施項目（比如水廠、電廠、收費公路項目）或資源開發(fā)項目，部分國家需要進行開發(fā)權(quán)證方面的招投標程序； （ 4）如為 GG或 GB項目開發(fā)方式，則需獲得東道國財政部門的投融資擔保。 ?投資形成的主體與第三方之間的法律文件 在境外投資過程中，投資形成的主體與第三方之間也會簽署大量法律文件，比如：融資協(xié)議、抵押擔保協(xié)議、原材料采購協(xié)議、租賃協(xié)議、建設采購協(xié)議、產(chǎn)品銷售協(xié)議、運行維護協(xié)議等等。 七、境外投資并購的法律文件 需要注意的問題和應避免的誤區(qū) ? 注意主交易文件和輔助性交易文件的聯(lián)動安排 ? 不應低估輔助性交易文件的重要性 七、境外投資并購的法律文件 投資熱點國家外資法及公司法要點介紹 ? 美國、澳大利亞實行外資審查制度 ? 英美法系國家公司法與中國公司要點比較 ? 境外收購上市公司的要約規(guī)則 七、境外投資并購的法律文件 ? 境外收購上市公司的要約規(guī)則 要約的類型： ? 全面要約和部分要約 ? 自愿要約和強制要約 （ 1）全面自愿要約的特點 （ 2）部分自愿要約的特點 （ 3）強制要約的特點 七、境外投資并購的法律文件 要約的類型比較 七、境外投資并購的法律文件 八、境外投資并購的風險防范 境外投資并購的風險特征 （ 1）風險來源的復雜性 （ 2）風險之間更多的關聯(lián)性 （ 3）風險事件的突發(fā)性 （ 4）風險影響范圍的廣泛性 （ 5）風險發(fā)生后更大的危害性 （ 6）風險可控性更差 （ 7）風險的可預見性更差 （ 8）風險損失更難以追回 八、境外投資并購的風險防范 （ 9）高危害、高概率風險比例相對更高 （ 10）風險的全局性 境外投資并購的風險分類 根據(jù)不同的標準，可作不同的分類： （ 1）商業(yè)風險和非商業(yè)風險（據(jù)其性質(zhì)）； （ 2）不可控風險和可控風險（據(jù)其是否可控）； （ 3）國家層面的風險、市場層面的風險和目標公司層面的風險（據(jù)其來源）。因此，政治風險對于大型國有企業(yè)的重大境外投資尤其有重大影響。 八、境外投資并購的風險防范 ? 國家層面的風險及防范 （ 3）國有化風險 對于可能出現(xiàn)的政府將投資資產(chǎn)征收為國有的風險，可考慮以下防范措施： 1）投保，向能提供政治風險 /國有化風險的有關保險機構(gòu)投保，但這種方法的成本可能較高； 2）股權(quán)安排，項目公司的股權(quán)由若干國家的投資者共同擁有；或者要求項目所在國或其友好國家中對項目所在國政府有強大影響力的私營或國營公司，或者國際多邊機構(gòu)如世界銀行等加入項目公司，由其掌握部分股權(quán)； 八、境外投資并購的風險防范 ? 國家層面的風險及防范 4）條款安排，主要是在貸款合同中規(guī)定交叉違約條款，當東道國政府對項目實行國有化致使貸款得不到償還時，會構(gòu)成對其他國際性貸款合同的違約，從而嚴重影響該國政府在國際金融市場上的融資信譽； 5）政府機構(gòu)擔保，保證不實行強制性征收，或者如果這種征收不可避免，那么會以市場價格補償項目公司。 八、境外投資并購的風險防范 ? 市場層面的風險及防范 （ 1）利率風險 通常采取的防范措施有： 1）固定利率的貸款擔保； 2）采用多種貨幣組合的方式進行項目開支或收益的結(jié)算； 3）運用封頂、利率區(qū)間、保底等套期保值技術以減小利率變化的影響； 4）尋求政府的利率保證。 八、境外投資并購的風險防范 ? 市場層面的風險及防范 防范措施： 1） 關注競爭對手 2） 排他性協(xié)議 3） 分手費 八、境外投資并購的風險防范 ? 目標公司層面的風險及防范 法律風險 （ 見盡職調(diào)查 ） 財務風險 （ 見盡職調(diào)查 ） 業(yè)務風險 （ 見盡職調(diào)查 ） 防范措施 1） 盡職調(diào)查 2） 選擇項目 3） 分散投資 八、境外投資并購的風險防范 ? 不可抗力風險及防范 不可抗力風險常常是不可避免和不可控制的 ， 所以只能通過采取各種措施以降低風險所造成的損失 。 3） 合同中事先規(guī)定各參與方對不可抗力風險的分擔比例 。 10個月過去 ， 力拓股價暴跌 75%， 跌倒每股不足 14英鎊 ， 加上英鎊的匯率大幅貶值帶來的匯兌損失 ， 損失已超過 80%，中鋁差不多損失了 750億人民幣 ， 成為近年來 “ 出海投資 ”代價最慘重的一次 。 2023年 02月 02日力拓與中鋁雙雙確認談判合作事宜 。 2023年 06月 05日力拓股東力挺市場融