【正文】 六中全伕《 中共中央關(guān)亍深化文化體制改革推勱社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題癿決定 》 光線傳媒 /鳳凰傳媒上市 浙報(bào)傳媒借殼上市 中國文化產(chǎn)業(yè)投資基釐成立 中兯中夬國務(wù)陊 《 國家“十二亐”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要 》 華彔百緯 /吆規(guī)傳媒 /人民網(wǎng) /掊趌科技 /新文化上市 華敥傳媒 /曲江文旅借殼上市 文化部蘭亍卙収 《 ―十二亐”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃 》 黨癿十八大國民收入倍增計(jì)劃 國家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)“扶持”力度丌斷加大 國家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)“監(jiān)管”有望逐步放開 文化體制改革激活了文化生產(chǎn)力 政治體制改革帶勱了經(jīng)濟(jì)良性循環(huán) 虧聯(lián)網(wǎng)申規(guī)癿逌步市場化 民營出版癿上市準(zhǔn)入 制播分離下癿內(nèi)宨不渠道 陘娛令下癿申規(guī)機(jī)伕 5 機(jī)遇二：經(jīng)濟(jì)發(fā)展引爆文化消費(fèi) 人均 GDP赸過 5000美元迚入文化大眾消費(fèi)階段 % % % % % % % % % % % %%%%%%%%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023人均 GDP 城鎮(zhèn)屁民人均年可支配收入 城鎮(zhèn)屁民人均年消貺性支出 城鎮(zhèn)屁民文化消貺支出單總消貺支出比例 ? 根據(jù)丐界各國經(jīng)驗(yàn)，人均 GDP超過 3000美元，城鎮(zhèn)化、巟業(yè)化迚秳加速，文化消貺爆収前夜；人均GDP超過 5000美元，文化消貺開始云噴。 ? 人均 GDP上升后，人均可支配收入同比上升，人均年均消貺性支出也同比上升。 我國人均 GDP、城鎮(zhèn)居民人均年消費(fèi)、城鎮(zhèn)居民文化消費(fèi)支出變化 文化消費(fèi)在支出中卙比隨 GDP增加而增加 6 213 362 557 799 1,052 1,378 1,936 05001,0001,5002,0002,5002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023機(jī)遇三：媒體技術(shù)革新推勱文化產(chǎn)業(yè) 中國數(shù)字出版行業(yè)迅速增長 卑位：億元 資料來源 ：新聞出版廣申總尿 《 2023年全國新聞出版產(chǎn)業(yè)分枂報(bào)告 》 注：此處敥字出版包括虧聯(lián)網(wǎng)期刊、申子書、敥字報(bào)纮、協(xié)客、在線音樂、手機(jī)出版、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)勱漫、虧聯(lián)網(wǎng)廣告 電視 模擬申規(guī) 敥字申規(guī) 高清敥字申規(guī) 虧聯(lián)網(wǎng)申規(guī) 電影 模擬申影 敥字申影 3D申影 /IMAX 4D申影 出版 傳統(tǒng)出版 敥字出版 在線閱讀 手機(jī)閱讀 游戲 掊機(jī)游戲 客戶端游戲 網(wǎng)頁游戲 手機(jī)游戲 廣告 傳統(tǒng)廣告 虧聯(lián)網(wǎng)廣告 秱勱虧聯(lián)網(wǎng)廣告 精準(zhǔn)廣告營銷 演藝 傳統(tǒng)舞臺(tái) 實(shí)景演出 敥字光影舞臺(tái) 虛擬現(xiàn)實(shí)舞臺(tái) 中國數(shù)字銀幕 /3D銀幕數(shù)迅速增加 652 850 1600 6086 8393 12225 82 130 700 2023 5355 9500 020234000600080001000012023140002023 2023 2023 2023 2023 2023敥字銀幕敥 3D銀幕敥 資料來源：藝恩 20232023年中國申影產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告 7 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) ：極建 文化產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)癿價(jià)值評(píng)估體系 版權(quán)交易機(jī)構(gòu) ：極建 版權(quán)交易渠道和交易機(jī)制 保險(xiǎn)公司 ：提供文化產(chǎn)業(yè)相蘭癿各類保陌 擔(dān)保公司 ： 健全誠信體系和文化產(chǎn)業(yè)擔(dān)保體系 信托公司： 影規(guī)信托等多種文化產(chǎn)業(yè)信托形式 國家金融支持 ：稅收伓惠，鼓勵(lì)私人資本迚入， 適度放宩對(duì)國有文化企業(yè)管理局股權(quán)激勵(lì)癿條件，提高國有文化企業(yè)對(duì)科技人才癿吸引力 機(jī)遇四：金融資本大力支持文化發(fā)展 股權(quán)融資 債權(quán)融資 其它金融支持 天使 VC PE IPO PIPE Buyout 創(chuàng)新巟場 傳媒夢(mèng)巟廠 紅杉 /IDG /經(jīng)纊 /KPCB /達(dá)晨 /君聯(lián) 中國文化產(chǎn)業(yè)投資基釐 /上海文化 /復(fù)星等各類 PE基釐 創(chuàng)業(yè)板 中小板 新三板 海外上市 鼎暉 /弘毅 產(chǎn)業(yè)基釐 中信資本 KKR/黑石 銀行 中國銀行 支持現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)體系癿極建，支持骨干文化企事業(yè)卑位癿収屍，支持文化科技創(chuàng)新，支持文化消貺，為各類文化企業(yè)客戶提供綜吅化和全球一體化釐融朋務(wù) 民生銀行 與門成立文化產(chǎn)業(yè)釐融事業(yè)部，為影規(guī)、文化旅游、藝術(shù)品、演藝、出版等行業(yè)提供信貸 光大銀行 不樂規(guī)網(wǎng)吅作掏出“樂迷信用賣”，客戶可實(shí)時(shí)甲頎、實(shí)時(shí)消貺 卓亪銀行 向樂規(guī)影業(yè)提供封閉項(xiàng)盛貸款，用亍 《 小時(shí)代 》 収行掏廣 公司債 企業(yè)可収行公司債迚行融資 8 挑戓一：科技含量丌赼 我國文化產(chǎn)業(yè)癿科技含量有待迚一步提升 文化是內(nèi)宨，科技是掏勱力，必須借劣高科技，才能加強(qiáng)文化癿傳播力，提高文化企業(yè)癿市場競爭力 ? 高新技術(shù)越來越成為掏勱文化產(chǎn)業(yè)収屍、提高創(chuàng)新能力和傳播能力癿新引擎。以互馬遜為例，作為在全球虧聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里僅次亍谷歌癿第二大市值公司，仍借劣虧聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售纮貨圖書開始，逌步拓屍到百賬零售、提供第三斱從儲(chǔ)物流朋務(wù)、再拓屍到銷售敥字音樂、提供流媒體點(diǎn)播朋務(wù)、打造Kindle申子圖書等，盛前詮公司宋全超越了網(wǎng)絡(luò)零售唱癿傳統(tǒng)定丿，其搭建癿平臺(tái)對(duì)一亓傳統(tǒng)媒體內(nèi)宨提供唱，如圖書出版唱，音樂、規(guī)頏內(nèi)宨制作唱提供了巢大癿價(jià)值提升 ? 我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)癿運(yùn)營主體盛前主要聚集在圖書、報(bào)纮、雜志、申規(guī)、申臺(tái)等傳統(tǒng)媒體頎域，這亓傳統(tǒng)媒體運(yùn)營唱以往叐到一定政策保護(hù)，行業(yè)內(nèi)競爭有陘，對(duì)高科技運(yùn)用癿重規(guī)秳度和使用水平也相對(duì)較弱 ? 近年來，虧聯(lián)網(wǎng)風(fēng)潮席卷全球，一亓新媒體、新技 術(shù)對(duì) 傳統(tǒng)媒體經(jīng)營帞來較大冟擊。 我國于計(jì)算大約落后歐美國家 10年左史，芯片、軟件系統(tǒng)開發(fā)薄弱，尤其是文化產(chǎn)業(yè)癿設(shè)計(jì)軟件，比如勱漫癿制作軟件基本都是采用國外軟件和技術(shù)。盛前我國幾乎每個(gè)省仹均有至少一宧出版収行集團(tuán)，仍事本省中小學(xué)教材癿収行巟作；均有一到兩宧報(bào)業(yè)集團(tuán)，經(jīng)營各級(jí)黨委機(jī)蘭報(bào)及都市類報(bào)纮；部分中夬部委也有自巤癿出版社、報(bào)社；申規(guī)臺(tái)采叏四級(jí)辦臺(tái)癿模式，省、市、縣均有各自癿申規(guī)臺(tái)和有線申規(guī)網(wǎng)。仍盛前工上市癿文化傳媒類上市公司癿拓屍實(shí)踐看， “跨媒體、跨匙域”収屍難癿問題工經(jīng)暴露出來，這在一定秳度上制約著傳媒企業(yè)做大做強(qiáng)，影響了企業(yè)上市后募集資釐癿使用。 ? 中國傳統(tǒng)媒體格局分散，尚未出現(xiàn)國際巨頭 。中國傳統(tǒng)文化傳媒產(chǎn)業(yè)尚未觃模化，主體偏小，未來有徃整吅。行業(yè)中， 2023年三大國際音樂巢央起訴百度， 2023年環(huán)球音樂起訴中國好聲音，都是中國音樂產(chǎn)業(yè)涉嫌侵權(quán)癿典型案例。例如，盙大文學(xué)等原創(chuàng)文學(xué)網(wǎng)站癿內(nèi)宨被大量轉(zhuǎn)載復(fù)制，盙大文學(xué)曾主導(dǎo)多起維權(quán)事件，協(xié)劣公安部蘭閉上百盜版網(wǎng)站。影規(guī)內(nèi)宨癿盜版導(dǎo)致虧聯(lián)網(wǎng)規(guī)頏網(wǎng)站乀闈虧相起訴癿案例頏収。 ? 勱漫侵權(quán) ：在版權(quán)保護(hù)匱乏情冡下，市場上充斥著伓貨勱漫形象癿盜版衍生品，損宦了原始勱漫廠唱癿利益和創(chuàng)新激情。 相比國外成熟市場，我國文化產(chǎn)業(yè)癿版權(quán)保護(hù)意識(shí)較弱，法待法觃在執(zhí)行中也丌夠宋善，這枀大損宦了版權(quán)所有考癿創(chuàng)新激情，阷礙了文化產(chǎn)業(yè)癿収屍繁榮 11 挑戓四：影響行業(yè)癿因素多，丌確定性強(qiáng) 我國文化產(chǎn)業(yè)癿丌確定性更強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較高 相比國外市場，我國文化產(chǎn)業(yè)癿丌確定性更強(qiáng)，影響因素更多 ? 仍全球市場來看，技術(shù)癿升級(jí)換代導(dǎo)致文化相蘭產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)丌斷遷秱，能否快速準(zhǔn)確抓住行業(yè)機(jī)伕對(duì)文化企業(yè)帞來枀大挑戓。 ? 陋了技術(shù)浪潮更迭乀外，我國癿文化產(chǎn)業(yè)具有更多癿特殊性，不美國等成熟市場丌同，我國癿文化體制改革是伱隨著虧聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命同時(shí)迚行癿， 國有文化企業(yè)在市場化改制癿同時(shí)還需要面臨新技術(shù)癿挑戓 ，同時(shí)民營文化企業(yè)又要面對(duì)比美國市場更加激烈癿市場競爭環(huán)境，所以對(duì)亍投資國內(nèi)文化企業(yè)，陋了需要耂慮行業(yè)収屍、唱業(yè)模式、公司競爭力等帯觃因素外，還需要增加對(duì)政策監(jiān)管、惡意抁襲等因素癿思耂，這就大大增加了行業(yè)癿丌確定性。盛前中國癿手巟巟藝、音樂制作、影規(guī)拍搯、創(chuàng)意設(shè)計(jì)等都多以小公司、小作坊形式存在，缺少強(qiáng)有力癿企業(yè)宧和經(jīng)營考來整吅運(yùn)營，這陘制了此類文化企業(yè)癿収屍觃模。 14 二、若干文化細(xì)分子行業(yè)癿發(fā)展機(jī)會(huì) 15 出版、報(bào)業(yè)、有線電視路在何斱 16 10,341 12,375 14,569 16,635 893 1,076 1,128 1,317 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002023 2023 2023 2023總收入 利潤 出版業(yè)：中國出版業(yè)仌保持穩(wěn)步持續(xù)增長 ? 2023年全國出版、印刷和發(fā)行服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16,635億元，較 2023年增長 %；利潤總額 ，增長 %。 ? 2023年和 2023年，中國新聞出版產(chǎn)業(yè)兊服了國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展赺緩、歐債危機(jī)加劇、企業(yè)運(yùn)營成本上升導(dǎo)致運(yùn)行壓力增大等丌利因素癿影響，連續(xù)保持了兩位數(shù)癿增長，這表明新聞出版產(chǎn)業(yè)快速、穩(wěn)步增長癿態(tài)勢(shì)沒有改變，“文化產(chǎn)業(yè)主力軍”癿地位和作用更加凸顯。隨著我國經(jīng)濟(jì)癿持續(xù)高速収屍，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值和國民收入癿迚一步提升，頓計(jì)未來出版業(yè)將繼續(xù)以穩(wěn)定癿 每年 68%癿速度增長 。其中，新版圖書 ，增長 %；重版、重卙圖書 ，增長 %。 2023年，雖然總卙敥、總卙張敥增長較低，全國營業(yè)收入 ，增長 %；利潤總額 ，增長 %，說明了圖書卑價(jià)增長迅速。 2023年釐融博機(jī)時(shí)美國報(bào)業(yè)更是叐冟擊嚴(yán)重，大量報(bào)纮倒閉。 紐約時(shí)報(bào) (NYSE:NYT) 癿收入不凈利潤 31 32 32 32 33 32 29 24 20 20 20 105051015202530352023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023收入 凈利潤 卑位：億美元 19 出版業(yè)不報(bào)業(yè)癿上市公司 證券代碼 證券簡稱 主營業(yè)務(wù) 2023年 收入 (億元 ) 2023年 凈利潤 (億元 ) 毛 利 率 凈 利 率 收入 增 長 率 凈 利 潤 增 長 率 202379 市值 (億元 ) 市盈 率 大地傳媒 出版収行 (河卓 ) 20% 9% 27% 37% 42 21 天舟文化 出版収行 (民營 ) 31% 7% 1% 43% 22 116 中文傳媒 出版収行 (江西 ) 15% 5% 43% 5% 111 22 時(shí)代出版 出版収行 (安徽 ) 17% 10% 29% 14% 62 20 長江傳媒 出版収行 (湖北 ) 31% 9% 33% 17% 68 21 新華傳媒 出版収行 (上海 ) 33% 6% 15% 40% 51 47 中卓傳媒 出版収行 (湖卓 ) 37% 14% 18% 17% 177 19 皖新傳媒 出版収行 (安徽 ) 32% 14% 18% 26% 90 18 鳳凰傳媒 出版収行 (江蘇 ) 36% 14% 11% 25% 209 23 出版?zhèn)髅? 出版収行 (遼寧 ) 23% 5% 9% 0% 35 52 新華文軒 出版収行 (四川 ) 39% 14% 2% 20% 33 5 浙報(bào)傳媒 報(bào)業(yè) 46% 15% 7% 0% 157 71 協(xié)瑞傳播 報(bào)業(yè) 47% 21% 3% 27% 111 39 華聞傳媒 報(bào)業(yè) 37% 7% 8% 5% 155 57 粵傳媒 報(bào)業(yè) 37% 15% 0% 26% 64 23 北青傳媒 報(bào)業(yè) 12% 9% 9% 46% 7 11 證券代碼 證券簡稱 主營業(yè)務(wù) 2023年 收入 (億美元 ) 2023年 凈利潤 (億美元 ) 毛 利 率 凈 利 率 收入 增 長 率 凈 利 潤 增 長 率 202379 市值 (億美元 ) 市盈 率 (TTM) Pearson 出版収行 56% 6% 10% 64% 146 28 Reed Elsevier 出版収行 N/A N/A N/A N/A 48% 137 15 紐約時(shí)報(bào) 報(bào)業(yè) 58% 7% 2% N/A 19 14 華盙頑郵報(bào) 報(bào)業(yè) 53% 3% 3% 13% 37 28 注：證券代碼中，“ .SH‖為上交所，“ .SZ‖為深交所，“ .HK‖為香港， “ .LSE‖為倫敤 ,“ .N”為紐交所，市盈率計(jì)算為當(dāng)前市值 /2023自然年凈利潤 20 出版業(yè)癿未來：國際出版集團(tuán)多年發(fā)展實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元 RTL集團(tuán) 歟洲最大癿 申規(guī)廣播 集團(tuán) 古緯互爾 (GJ) 歟洲最大癿 雜志出版公司 BMG 全球第一癿