【正文】 斯托爾茲(William J. Stolze)著 ,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 2023年 6月出版 (介紹關(guān)于創(chuàng)業(yè)者生涯和創(chuàng)立、經(jīng)營(yíng)新企業(yè)相關(guān)問(wèn)題的書 ) 英文版簡(jiǎn)介： Start Up： An Entrepreneur39。 5thedition (August, 1999) ISBN： 1564144321 《 科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) — 硅谷的商業(yè)模式 》 莫漢 古拉提 (Ranjay Gulati)、安東尼 1st edition(April 12, 2023) ISBN： 0471414247 References Go and explore for yourself! 基本概念 ? 什么是風(fēng)險(xiǎn)投資 ? －風(fēng)險(xiǎn)投資的英文是“ Venture Capital”，也被譯作創(chuàng)業(yè)投資。這里所指的 風(fēng)險(xiǎn)有冒險(xiǎn)創(chuàng)新 的意思。例如，19世紀(jì)末 20世紀(jì)初對(duì)美國(guó)鐵路、鋼鐵等新興工業(yè)的投資以及對(duì)當(dāng)前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資都可以稱為風(fēng)險(xiǎn)投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是指由職業(yè)金融家對(duì)新興的、迅速發(fā)展的、蘊(yùn)藏著巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)的一種權(quán)益性投資。 －風(fēng)險(xiǎn)投資將 風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 三者有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。此后隨著被投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，被投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入 穩(wěn)定發(fā)展 階段，成為可能通過(guò)資本市場(chǎng)融資的企業(yè)。 ? 什么是私募股權(quán)？什么是私募股權(quán)基金？ －私募指的是向有限數(shù)量的成熟投資者直接發(fā)行私募證券。私募證券的投資者包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、夾層投資基金、股票基金和信托以及個(gè)人（在某些特定條件下） －歐洲私募股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)（ The European Private Equity and VentureCapital Association， EVCA）將“私募股權(quán)投資”定義為：“為非上市企業(yè)提供股權(quán)資本，可用于開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)、增加運(yùn)營(yíng)資本、收購(gòu)，或改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，也可用來(lái)解決所有權(quán)和管理問(wèn)題，例如家族企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，或管理層收購(gòu)。 － 著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)“私募股權(quán)投資”的定義是：“私募股權(quán)投資是各種另類投資（ alternative investment）的統(tǒng)稱，包括對(duì)非上市公司的股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、較大規(guī)模和中等規(guī)模的杠桿收購(gòu)、夾層債務(wù)和夾層股權(quán)投資（ Mezzanine） ，以及房地產(chǎn)投資等；此外，私募股權(quán)投資還包括對(duì)上市公司進(jìn)行的非公開的協(xié)議投資（ Private Investment in Public Equity, PIPE） －私募股權(quán)投資除了 投資對(duì)象主要是非上市交易股權(quán) 外，還有不同于其他投資活動(dòng)的 兩個(gè)顯著特點(diǎn) ：一是私募股權(quán)投資最終要通過(guò)退出獲得投資收益，二是私募股權(quán)投資在為企業(yè)提供資本的同時(shí)還要對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施密切的監(jiān)督與必要的輔助支持，通過(guò)調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、改善公司治理等策略提升企業(yè)價(jià)值。 ? 狹義地講，私募股權(quán)僅指對(duì)具有大量和穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)投資。最基礎(chǔ)，最典型的類型，以此為核心介紹私募股權(quán)基金的運(yùn)作過(guò)程． ? 增長(zhǎng)基金：投資于企業(yè)的成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期的有較穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，對(duì)企業(yè)控制權(quán)并無(wú)興趣。收購(gòu)基金選擇的對(duì)象是擴(kuò)張期或成熟企業(yè)，意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。此類基金投資者既受益于公司財(cái)務(wù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的股權(quán)收益，同時(shí)也兼顧了次級(jí)債權(quán)收益。 ? 過(guò)橋基金：投資過(guò)渡期企業(yè)的或者上市前企業(yè)。 －擁有商業(yè)樓宇視頻媒體、賣場(chǎng)終端視頻媒體、公寓電梯平面媒體、戶外大型 LED彩屏媒體、手機(jī)無(wú)線廣告媒體、互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái)、分眾直效商務(wù)DM媒體及數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷渠道等多個(gè)針對(duì)特征受眾、并可以相互有機(jī)整合的媒體網(wǎng)絡(luò)。 － 2023年 12月 22日，新浪網(wǎng)相關(guān)人士確認(rèn)將收購(gòu)分眾傳媒，最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司與最大的樓宇廣告公司的組合，將會(huì)成為一家真正的廣告媒體巨頭。 A Story: Focus Media 分眾傳媒 ? The Big Day: ? IPO（ Initial Public Offering，首發(fā)上市） ? Date: 2023年 7月 13日 ? Stock Ticker（股票交易代碼）： FMCN ? of Share Offered（發(fā)行量）： million （ ％） ? Fund Raised： $ million ? Issuing Price（發(fā)行價(jià)） : $17/share ? Opening Price（開盤價(jià)）： $19/share ? Closing Price（收盤價(jià)）： $? Market Cap.（公司市值）： ～ $ million ? The biggest Chinese success story at the time ? NASDAQ Listed The Stock Chart ? 企業(yè)家 ? 江南春 ? 1973年 3月出生于上海 ? 中學(xué) ? 好靜、喜讀書，常以范文模仿寫作， 獲獎(jiǎng)若干。瓊斯公司高級(jí)顧問(wèn) ? 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 網(wǎng)絡(luò)版實(shí)時(shí)金融信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)者 ? INFOSEEK資深工程師，是新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域的權(quán)威專家 ? 1998年，在大陸出版了 《 硅谷商戰(zhàn) 》 一書 ? 1999年底，與好友徐勇共同創(chuàng)建百度 ? Holding % ～ $989 million at IPO day ? 1982年就讀北京大學(xué)生物系， 1989年完成生物碩士學(xué)位 ? 美國(guó)德州 AM大學(xué)博士、加州大學(xué)伯克利分校博士后 ? 在美國(guó) 10年 ? QIAGEN, Stratagene公司的高級(jí)銷售經(jīng)理，杰出銷售獎(jiǎng) ? 1998年作為制片人之一拍攝了大型專題紀(jì)錄片 《 走進(jìn)硅谷 》 ? 1999年與他人合作創(chuàng)立 ? 1999年底與李彥宏回國(guó)創(chuàng)建百度 The Actors ? Peninsula Capital ? Greg Penner ? 《 走進(jìn)硅谷 》 中徐勇采訪過(guò)的人物之一 ? Investments ? 硅谷動(dòng)力 ? Integrity Partners ? Scott Welchek ? 早年曾得到過(guò)德豐杰的投資 ? 德豐杰（ Draper Fisher Jurvetson ePla Ventures ） ? John Fisher ? Investments ? 空中網(wǎng)、分眾傳媒、百度、龍旗通信 …… ? IDG、 China Value、華盈投資 (Venture TDF)、信中利投資 (China Equity)、 Bridger Management Greg Penner Scott Welchek John Fisher －百度上市，其意義不僅僅在于一夜暴富的神話，更關(guān)鍵的是：百度上市是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史上第一個(gè)受到全球性關(guān)注的事件。只有百度上市才是真正引起全球矚目 －交易中百度股價(jià)一度增長(zhǎng)高達(dá) 440%，成為美國(guó)歷史上上市當(dāng)日收益最多的十大股票之一；也成為自 1999年以來(lái)在上市當(dāng)日收益最多的公司；百度也是所有在美上市外國(guó)企業(yè)之中上市首日的表現(xiàn)最佳的網(wǎng)絡(luò)公司之一 －如果以創(chuàng)造商業(yè)模式來(lái)說(shuō)，陳天橋應(yīng)該是中國(guó)第一，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)今第一大收入來(lái)源 —— 網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)，簡(jiǎn)直就是他開創(chuàng)的。說(shuō)到創(chuàng)新和預(yù)見力，那丁磊絕對(duì)是頭號(hào)人物，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的熱鬧他一個(gè)都沒有錯(cuò)過(guò)，網(wǎng)易一次次轉(zhuǎn)型堪稱奇跡 －在美國(guó)人心目中，最刺激的一個(gè)新聞點(diǎn)在于： Google絕對(duì)是最讓美國(guó)瘋狂的公司 ，可以毫不夸張地說(shuō)， Google是百度瘋狂的最重要因素之一。 ? 新東方 ? 202397 The Newest One －新東方教育科技集團(tuán)美國(guó)東部時(shí)間2023年 9月 7日上午成功地在紐交所掛牌上市，開盤價(jià)報(bào) 22美元，較發(fā)行價(jià)上漲 %，令持有公司 %股權(quán)的董事長(zhǎng)俞敏洪的資產(chǎn)超過(guò) 18億元人民幣。 俏江南