9國際風(fēng)險(xiǎn)投資-在線瀏覽
2025-02-19 05:49本頁面
【正文】 久性。而有限合伙制創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金是依照信托契約建立、運(yùn)作，契約期屆滿(通常為 5— 10年 )就終止?fàn)I運(yùn)。它是通過一個(gè)信托契約來構(gòu)筑各當(dāng)事人之間的委托代理和相互制衡機(jī)制的，可以對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家形成一個(gè)較強(qiáng)的約束機(jī)制。這種制度安排的弊端十分突出，主要有：一是這些創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從投資項(xiàng)目選擇到經(jīng)營者業(yè)績考核都采用國資企業(yè)政策，完全違背了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資注重項(xiàng)目的成長性和周期性的基本特點(diǎn)，無法形成對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家的激勵(lì)約束機(jī)制。三是大量官辦公司謀求對投資項(xiàng)目的控股甚至直接經(jīng)營，由一般財(cái)務(wù)人蛻變成了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略投資人，失去了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的基本功能。另外，雙重征稅的問題一直困擾著”基金公司 +基金管理公司”公司制的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。這為我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的組織創(chuàng)新提供了重要的法律政策依據(jù)。二是完善相關(guān)法律法規(guī)，如公司法、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金法和稅法等。四是培養(yǎng)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資職業(yè)經(jīng)理人。風(fēng)險(xiǎn)管理原則：平衡投資、分類管理與區(qū)別對待、制約與激勵(lì)機(jī)制 四、交易洽商： 與創(chuàng)新企業(yè)洽商：出資數(shù)與股份分配、資質(zhì)管理權(quán)限、監(jiān)督權(quán)利的界定、退出權(quán)利。制定發(fā)展戰(zhàn)略、建立董事會(huì)、吸收投資者、監(jiān)督與控制 六、退出： 公開上市、管理層收購、轉(zhuǎn)讓、清算 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資交易程序 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 一、現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的競爭 二、潛在的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的競爭 三、替代金融工具的競爭 四、投資者的競爭 五、創(chuàng)新企業(yè)的競爭 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資中的競爭因素 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 1 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)、資本總量 2023年，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)增加，達(dá)到576家，較 2023年增加 112家，增幅為 24． 1％；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的資金總量達(dá)到 1605． 1億元，成為有統(tǒng)計(jì)以來最高的一年，較 2023年增加 149． 4億元，增幅 10． 3％。 第五節(jié) 中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)顩r與趨勢 一、中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的總體概況 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 2023年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本來源結(jié)構(gòu)仍以未上市公司為主體，占管理資本總額的32． 4％；政府出資和國有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu)合計(jì)占比 39． 0％；其他，如個(gè)人、外資、各類金融機(jī)構(gòu)也占有一定比例 與 2023年相比其主要變化及動(dòng)因可歸納為： 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 第一，政府出資與國有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu)比例進(jìn)一步提升，合計(jì)增長 3． 1％，政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金作用凸顯。尤其是 2023年，引導(dǎo)基金共投入財(cái)政資金3． 59億元，較 2023年大幅增長。 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 第二，創(chuàng)業(yè)資本市場競爭加劇，銀行大舉介入投行業(yè)務(wù)。據(jù)已披露年報(bào)數(shù)據(jù)，工行 2023年投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 125． 39億元，增長56． 2％；建行的投行業(yè)務(wù)收入 97． 99億元，較上年增長 48． 22％；交行實(shí)現(xiàn)咨詢顧問費(fèi) (投行 )收入 38億元，增幅 77． 61％。 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 第三，外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金繼續(xù)看好中國。相比之下，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢明顯，創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境日益改善，中央及地方政府出臺(tái)了一系列新政吸引境外資本，在眾多積極因素的作用下，增大了外資對中國創(chuàng)投市場持續(xù)看好的預(yù)期。 2023年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對科技企業(yè) (項(xiàng)目 )的投資數(shù)目增加較多，但由于高新技術(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的變化，一些規(guī)模過大的企業(yè)難以再獲得資格，因此投資高新技術(shù)企業(yè)的金額明顯下降。金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，我國加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以金融業(yè)為首的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占GDP的比重逐漸增加；具有技術(shù)領(lǐng)先、能耗低、投入少、產(chǎn)額高等特征的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)；此外，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，“兩高六新”領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的新寵。此外，對成長期的投資占比仍然成為主導(dǎo)投資階段，投資金額與投資項(xiàng)目占比分別為 45． 0％和 35． 2％。尤其值得一提的是，內(nèi)資機(jī)構(gòu)對種子期項(xiàng)目的投資呈增長態(tài)勢，投資金額由 2023年的 10． 3％增至 2023年的 22． O％，投資項(xiàng)目更是高達(dá) 34． 2％，而外資機(jī)構(gòu)對種子期項(xiàng)目的投資無論從金額還是項(xiàng)目數(shù)來看，都呈下降趨勢。 國外經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展與地方經(jīng)
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