公司治理主要模式的公司績(jī)效分析-在線瀏覽
2025-02-13 21:38本頁面
【正文】 金融市場(chǎng) 產(chǎn)品市場(chǎng) 市場(chǎng) 股東大會(huì) 董事會(huì) 經(jīng)營(yíng)管理層 職能部門和 制造部門 內(nèi)部監(jiān)控 獨(dú)立董事 外部監(jiān)控 政府 （二）公司治理的主要模式 內(nèi)部監(jiān)控型的公司治理模式 —— 以日德為代表 特點(diǎn)： 第一，商業(yè)銀行是公司的主要股東，資產(chǎn)負(fù)債率較高，股票市場(chǎng)的作用不大。 第二，法人持股或法人相互持股 。另一種是環(huán)狀持股，如三菱公司、第一勸銀集團(tuán)等，其目的是相互之間建立起穩(wěn)定的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)關(guān)系。s meeting) —董事會(huì) (Board of directors)—監(jiān)事會(huì)(Supervisor meeting)”的二元制治理結(jié)構(gòu) 。 ?二元制 著重于監(jiān)督的獨(dú)立性。 ?一元制 強(qiáng)調(diào)的是監(jiān)督的及時(shí)性以及及時(shí)監(jiān)督之下的經(jīng)營(yíng)的高效率。 第五，政府間接管理加行政指導(dǎo)，形成比較和諧的政企關(guān)系。 第二，企業(yè)決策家長(zhǎng)化，經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束雙重化（家族利益和親情 ），企業(yè)員工管理家庭化。 外部監(jiān)控型的公司治理模式 —— 以美英為代表 特點(diǎn)： 第一， 股份相對(duì)分散，單個(gè)法人持股比例受限制，股票市場(chǎng)是主要資金來源，負(fù)債率較低。 第三，實(shí)行 “股東會(huì) —董事會(huì) —獨(dú)立董事任職的董事會(huì)委員會(huì) ”的 一元制結(jié)構(gòu)，主要依賴于市場(chǎng)體系對(duì)各相關(guān)利益主體進(jìn)行監(jiān)控。 獨(dú)立性 是其最重要的特點(diǎn)： 獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，即獨(dú)立董事的財(cái)產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立于其任職的公司； 獨(dú)立的人格，即獨(dú)立董事應(yīng)獨(dú)立于公司的股東、董事會(huì)和管理層； 獨(dú)立的運(yùn)作，即獨(dú)立董事的任職應(yīng)獨(dú)立于公司的董事會(huì)和經(jīng)理層。 專家性 是指公司外聘的獨(dú)立董事多是經(jīng)濟(jì)、法律、金融或人事管理方面的專門人才或是其他在政府或民間有發(fā)言權(quán)或有一定影響的人士。 第四，政府主要通過財(cái)政和貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和一些必要的公共服務(wù)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。 ?美 國在 1850年 開始工業(yè)與鐵路的同步迅速發(fā)展。 三、公司治理主要模式的 公司績(jī)效 （Corporate Performance） 分析 (一 )內(nèi)部監(jiān)控型公司治理模式的公司績(jī)效分析 ?銀行的監(jiān)控和法人相互持股，不僅保持了對(duì)企業(yè)的有效監(jiān)督，而且也防止企業(yè)被惡意收購，從而有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。主要表現(xiàn)在： 由于銀行融資在日本企業(yè)的外來資本中占很大比重，產(chǎn)生了企業(yè)對(duì)銀行的依賴。 企業(yè)間相互持股，雖然阻止了外資的收購，但是人為地提高了股價(jià)，使證券市場(chǎng)扭曲。主要表現(xiàn)在： 銀行之間相互持股，排斥了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，弱化了資本的流動(dòng)性，使企業(yè)資本的存量調(diào)整和增量轉(zhuǎn)移存在嚴(yán)重時(shí)滯，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 案例一： 日本的公司治理結(jié)構(gòu)改革 ?根據(jù) 2023年的日本商法改革，日本允許企業(yè)自由選擇放棄日本傳統(tǒng)模式的 “股東會(huì) —董事會(huì) —監(jiān)事會(huì) ”治理結(jié)構(gòu)模式，轉(zhuǎn)向美國模式的 “股東會(huì) —董事會(huì) —獨(dú)立董事任職的董事會(huì)委員會(huì) ”這一當(dāng)今世界多數(shù)大型企業(yè)的主流治理結(jié)構(gòu)模式。 ?在新商法生效后的第一個(gè)公司股東大會(huì)季節(jié) ———2023年公司股東大會(huì)上，有 71家上市公司選擇了改革，廢除監(jiān)事會(huì)，建立新模式的董事會(huì)和董事會(huì)委員會(huì)制度。 ?但也有很多企業(yè)不愿意貿(mào)然轉(zhuǎn)向新的董事會(huì)制度，與兩個(gè)明確并大聲宣言堅(jiān)持日本式董事會(huì)制度的企業(yè)這幾年都取得了持續(xù)卓越的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有關(guān)。 ?豐田和佳能都是典型的日本式的董事會(huì)，人數(shù)眾多，全部由經(jīng)理層人員組成，并且堅(jiān)持日本式的以職工為中心的公司概念和終身雇傭制度。其中很明顯的一個(gè)事例就是，這兩個(gè)企業(yè)都是雖然堅(jiān)持終身雇傭制度，但是都廢棄了年功序列工資制度，引入了績(jī)效薪酬制度。股東利益至上，忽視員工利益，是由股票市場(chǎng)主導(dǎo)的目光短淺的做法。 家族企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰，避免了
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