民營地產(chǎn)企業(yè)買殼上市報告-在線瀏覽
2024-09-12 20:14本頁面
【正文】 息，財務(wù)負(fù)擔(dān)較小，可以減少資金借入的需求量，降低企業(yè)的資本負(fù)債率，從而打開資本市場融資的通道，實現(xiàn)經(jīng)營上的持續(xù)、快速擴(kuò)張。而買殼上市則可以避過上市的嚴(yán)格審查，快速進(jìn)入資本市場，拓展有效的資金渠道。有些房地產(chǎn)企業(yè)并不缺錢，也不缺資金的融集渠道，但是對它們而言，有些上市公司擁有的優(yōu)質(zhì)土地資源是這部分房企買殼上市的真正目的。 房地產(chǎn)公司買殼的成敗分析 是否在買殼后再融資了，或者買殼重組后具備再融資的資格，應(yīng)是買殼成敗的重要標(biāo)準(zhǔn)。 按此要求，我們將買殼的房地產(chǎn)企業(yè)分為１９９７－１９９９年和２０００－２００３年兩類。 （ 表1：房地產(chǎn)公司買殼資料１９９７－１９９９年 ） 經(jīng)資料搜集、整理，１９９７年－１９９９年，房地產(chǎn)公司買殼上市的有１８家，海鳥發(fā)展和英雄股份是農(nóng)凱系的，屬于問題股，這里不予考慮。 在尚未再融資或計劃再融資的公司中，陽光股份、長安信息最近三年的凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)達(dá)到６％以上，具備了再融資的資格；深物業(yè)最近兩年也在６％以上，初步具備再融資的條件。 其余公司中，天辰股份的殼于２００１年再次被買；深深房、萊茵置業(yè)、嘉寶集團(tuán)、光彩建設(shè)近年的業(yè)績都在６％以下，有些甚至還虧損；金帝建設(shè)和瓊珠江居然被戴了“ＳＴ”的帽子，都是買殼失敗的例子；％，但２００１年也是虧損的，同樣不能說是成功的。 （表2：房地產(chǎn)公司買殼資料２０００－２００３年） 經(jīng)不完全統(tǒng)計，２０００－２００３年，房地產(chǎn)買殼上市的企業(yè)共有１9家，其中，北京方成偉業(yè)房地產(chǎn)公司未取得“福建三農(nóng)”的第一大股東地位，北京泰躍房地產(chǎn)公司控股“三峽水利”尚在報批，北京鵬泰投資公司的“寧城老窖”凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，均暫不予考慮，剩余１6家公司。 而其它公司中，由于整體買殼的時間還不太長，暫時無法評價其是否成功，包括上實發(fā)展、先鋒股份、ＳＴ金泰，即使中福實業(yè)、萬里電池在被買殼后分別被“ＳＴ”為ＳＴ昌源、ＳＴ渝萬里，我們也還是不能武斷地判斷它們是失敗的。 另一個值得注意的例子是世紀(jì)興業(yè)投資公司買殼“中天企業(yè)”（改名“世紀(jì)中天”），雖然在再融資實踐或資格方面沒有什么表現(xiàn)，但是當(dāng)我們打開它的Ｋ線圖，會發(fā)現(xiàn)控盤主力將該股從１９９９年的１０元以下價位拉高到最高的近８０元（經(jīng)復(fù)權(quán)計算），我們能說它的買殼項目是不成功的嗎？盡管其中有一些不規(guī)范的因素存在。２０００年4月。２０００年５月，“重慶華亞”進(jìn)行整體置換，金融街集團(tuán)將所擁有的北京金融街區(qū)域的具有穩(wěn)定出租收益的物業(yè)和全資子公司北京金融街房地產(chǎn)經(jīng)營公司共計１６４３３萬元的資產(chǎn)，與“重慶華亞”全部資產(chǎn)１６５４５萬元進(jìn)行等值置換，并在置換后將上市公司名稱改為“金融街”。這樣，上市公司將獨家承擔(dān)北京金融街規(guī)劃區(qū)域剩余的全部土地開發(fā)工作，獲得了位于北京金融街的５０萬平米的土地儲備，足夠公司５年開發(fā)１００萬平米的可銷售地上建筑面積的需要，保持了公司的可持續(xù)發(fā)展。 在優(yōu)良業(yè)績的支持下，公司２００２年２月，融資４２０００萬元。 從“金融街”的運(yùn)作中，我們發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)買殼后成功再融資的共同特點，就是在買殼后對殼公司進(jìn)行實質(zhì)性的重組工作，把優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入殼公司，迅速提高盈利水平，取得再融資的資格進(jìn)行融資。2000年8月，第一大股東“黃浦區(qū)國資辦”%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給“上海世茂投資發(fā)展有限公司”（簡稱“世茂投資”）。“萬象國際廣場”地處中華第一街—上海最繁華、最聞名的南京路步行街起點，與第一百貨隔路相望，由“萬象集團(tuán)”與“上海國際信托投資公司”（以下簡稱“上國投”）共同投資，“萬象集團(tuán)”占55%股份，“上國投”占45%。股東之一的“上國投”截至2000年底對“萬象國際廣場”。 “世茂投資”同時承諾受讓截止2000年底“上國投”向“萬象國際廣場”，“世茂投資”%“世茂股份”和40%“世茂建設(shè)”的股權(quán)以及其他資產(chǎn)向“上國投”提供質(zhì)押擔(dān)保，期限為2001年11月至2003年底。 2002年2月，“世茂國際廣場”，增資為4億元。許榮茂從而進(jìn)一步控股“世茂國際廣場”?！笆烂瘒H廣場”主要權(quán)益轉(zhuǎn)移到海外，世茂集團(tuán)也順利完成了買殼“萬象”的圈地目的。2002年9月，上海上實集團(tuán)買入“浦東不銹”（600748，）公司第一大股東三鋼公司和第二大股東寶鋼集團(tuán)持有的公司股份共計43057萬股，%，成為公司的第一大股東。上實集團(tuán)是一家實力雄厚的房地產(chǎn)開發(fā)商，其買入主營業(yè)務(wù)完全不同的浦東不銹公司的控股權(quán)，無疑將為自身發(fā)展提供了很好的土地儲備。 （3）買殼失敗原因簡析 在買殼失敗的房地產(chǎn)公司中，我們發(fā)現(xiàn)較多公司的失敗原因在于沒有進(jìn)行實質(zhì)性的重組行為，主要包括：A）
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1