我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)因素分析與防范對(duì)策-在線瀏覽
2024-09-06 15:20本頁(yè)面
【正文】 測(cè)的指標(biāo)相去甚遠(yuǎn),其業(yè)績(jī)往往不會(huì)維持很長(zhǎng),而且也難以作為投資者投資的依據(jù)?二是投資者結(jié)構(gòu)不合理以及投資者違規(guī)操作行為造成的風(fēng)險(xiǎn)?我國(guó)證券市場(chǎng)主要以中小投資者為主,缺少多元化的?具有競(jìng)爭(zhēng)性和互補(bǔ)性的?擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定資金以及長(zhǎng)期投資理念的機(jī)構(gòu)投資者,不利于抑制證券市場(chǎng)的短期投機(jī)行為?提高證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和有效控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?三是市場(chǎng)融資功能萎縮,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度等存在缺陷?股票發(fā)行監(jiān)管仍存在較多問(wèn)題,發(fā)行和上市審核體制分工與銜接不合理?新股發(fā)行和再融資渠道不暢通,優(yōu)質(zhì)上市資源外流,直接影響資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?四是市場(chǎng)交易和結(jié)算制度不能滿足市場(chǎng)迅速發(fā)展和控制風(fēng)險(xiǎn)的需要,缺乏對(duì)投資者直接保護(hù)的制度?五是監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏管理經(jīng)驗(yàn)而對(duì)證券市場(chǎng)干預(yù)不及時(shí)?不果斷或進(jìn)行不正常干預(yù)而造成的證券市場(chǎng)的震蕩? 目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),但保險(xiǎn)業(yè)仍處于的初級(jí)階段,還存在著一些突出的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)?一是保險(xiǎn)業(yè)的償付能力較低?占市場(chǎng)份額超過(guò)70%的國(guó)有保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期以來(lái)償付能力處于不足的狀態(tài)?二是保險(xiǎn)業(yè)在快速發(fā)展中存在著道德風(fēng)險(xiǎn)?當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在社會(huì)上的信譽(yù)度不高,保險(xiǎn)公司誠(chéng)信狀況存在著不少問(wèn)題?少數(shù)保險(xiǎn)公司培訓(xùn)和管理代理人不嚴(yán)格,存在唆使?誤導(dǎo)代理人進(jìn)行違背誠(chéng)信義務(wù)的活動(dòng)?保險(xiǎn)公司缺乏誠(chéng)信記錄披露制度,消費(fèi)者無(wú)法考查保險(xiǎn)人的承保能力?賠付實(shí)力?資產(chǎn)質(zhì)量?經(jīng)營(yíng)狀況?風(fēng)險(xiǎn)管理?發(fā)展前景等與誠(chéng)信相關(guān)的信息,投保人購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)缺乏充足的誠(chéng)信信息支持?三是保險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)?當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題比較突出,保費(fèi)收入主要來(lái)自少數(shù)險(xiǎn)種,而且各家保險(xiǎn)公司險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)的相似率達(dá)90%以上?四是保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)?目前,保險(xiǎn)可用資金已超過(guò)1萬(wàn)億元,但由于資本市場(chǎng)還不成熟,保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道仍偏小,保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配難度較大?壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)較高,5年以上中長(zhǎng)期資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的程度已超過(guò)50%,且期限越長(zhǎng),不匹配程度越高,有的高達(dá)80%,資產(chǎn)平均期限與負(fù)債平均期限相差1015年,在償付高峰到來(lái)時(shí)期可能集中爆發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)? (四)開(kāi)放條件下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下,許多國(guó)家實(shí)行金融自由化政策,放松對(duì)利率和匯率的管制,導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)幅度劇增,金融機(jī)構(gòu)大量涉足高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)明顯增加,游資的沖擊有時(shí)也會(huì)造成巨大的危害? 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民收入的均衡公式為:Y=AD=A(Y,I)+NX(Y,Y*,ePF/P),式中,國(guó)內(nèi)總需求A取決于國(guó)民收入Y與利率水平I。如果他們的預(yù)期不是這樣,則有可能撤離部分熱錢,將導(dǎo)致資本大量和快速流動(dòng),影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定?其次,由于人民幣匯率調(diào)整而引起的外貿(mào)出口企業(yè)利潤(rùn)的受損將間接地影響銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng),銀行在這一行業(yè)的不良貸款有可能增加?最后,企業(yè)和居民對(duì)人民幣匯率的預(yù)期也將對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響?人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期有可能會(huì)導(dǎo)致結(jié)售匯的大量增加,銀行一方面獲得的中間業(yè)務(wù)收入會(huì)上升,但另一方面外幣存款會(huì)因此而大量減少?另外,對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期還可能導(dǎo)致外幣貸款的增加,從而對(duì)銀行外幣頭寸產(chǎn)生較大壓力?由于存在人民幣升值的預(yù)期,國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可能過(guò)度舉借外債進(jìn)行低效投資?如果短期外債用于長(zhǎng)期的國(guó)內(nèi)投資,由于企業(yè)的收入是人民幣,容易出現(xiàn)幣種和期限的雙重搭配問(wèn)題,一旦匯率預(yù)期逆轉(zhuǎn),匯率大幅波動(dòng),容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)? 經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的背景下,許多國(guó)家的資本賬戶逐步開(kāi)放,資本大量和迅速地流入與流出,導(dǎo)致金融體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性增加?近年來(lái),我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)較大順差,資本凈流入占國(guó)際收支順差的比重加大?到2005年12月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元,%?[6]我國(guó)實(shí)行匯率改革有利于國(guó)際收支平衡,但國(guó)際收支的雙順差的局面仍然存在?一是國(guó)際收支“雙順差”可能給貨幣政策安排帶來(lái)壓力?從而使貨幣政策的獨(dú)立性?靈活性和有效性面臨巨大挑戰(zhàn)?二是外匯占款的增加,引起中央銀行被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣,造成貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng),形成通貨膨脹壓力?三是持有巨額外匯儲(chǔ)備增加了機(jī)會(huì)成本和外匯管理的風(fēng)險(xiǎn)?外匯儲(chǔ)備的數(shù)額越大,這些風(fēng)險(xiǎn)越
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