lme金屬交易規(guī)則-在線瀏覽
2024-09-05 08:06本頁面
【正文】 屬生產(chǎn)和銷售有重要的影響。 倫敦金屬交易規(guī)則 套利以及期權(quán)交易 LME簡介 ? 倫敦金屬交易所（ LME）成立于 1877年，是一家有著 130多年歷史的有色金屬期貨交易市場 。它采用國際會員資格制，其中多于 95%的交易來自海外市場。 ? 目前在 LME交易的有色金屬主要有八種：原鋁 (Primary Aluminum)、銅（ Copper）、鎳（ Nickel）、鉛（ Lead）、錫（ Tin）、鋅（ Zinc）、鋁合金（ Aluminum Alloy）、北美專用鋁合金 (NASAAC)、鈷（ Cobalt）、鉬（ Moly） LME簡介 LME有三種交易方式，分別為： ? 場內(nèi)交易（ Open Outcry Trading）：北京時間 19:4501:00。 官方結(jié)算價格在每種金屬上午交易的第二節(jié)結(jié)束后公布 。 ? 場外交易（ Interoffice Trading）：又稱辦公室即電話交易。這種交易是 LME的主要的交易方式，其交易量占每日交易是 60%80%之間。 (注：英國夏天使用夏令時，交易的北京時間提前 1個小時。標準合約的交割日一般為 3個月以后，也即是我們所看到的 3個月期貨價格。 ? 客戶進行對沖平倉，是到期進行結(jié)算。 10月 22日客戶賣出 40手銅調(diào)至 12月 18日后平倉。 ? LME合約的 最后交易日 為 到期日 (Prompt Day)的 前 2天 （ Cash Day），交易者可以通過調(diào)期來選擇交割日，并可以向經(jīng)紀公司選擇指定品牌和交割倉庫的貨物，但是需要向經(jīng)紀公司支付一定的升貼水 (Premium)。例如：若現(xiàn)貨 /三個月期為貼水 18美元 (即＄ 18c)，則表示現(xiàn)貨價較三個月期貨價低 18美元。 ? 期貨升水（ backwardation）是指近期價格高于遠期價格。 ? 如何換算三月期銅與現(xiàn)貨價？ ? 通過路透 LME的報價屏幕，一般可以看到兩個報價，一個是三月期銅的買賣報價，另一個是升貼水的報價，貼水用（ c）表示，升水用（ b）表示，現(xiàn)貨價等于三月期銅減貼水，（或三月期銅加上升水）?，F(xiàn)貨價則隨著行情的變動而變，為三月期銅減去貼水額 (c)或三月期銅加上升水額 (b)。 由于 LME是每個交割日都可以成為一個合約，所以不同交易日建立的 3月合約頭寸其到期日都不會相同。 ii客戶需要將合約的到期日 (交割日 )延后或者提前，那么同樣需要進行調(diào)期操作?？蛻舯仨氈码姳P戶以進行移倉 /調(diào)期。 客戶 A於 2022年 10月 5日沽出了 1手 (25噸 )3個月的銅，價格為 USD5960，該合約到期日為 2022年 1月 5日。 ? 客戶 A須要移倉 /調(diào)期，即沽出 1手 (25噸 )銅到期日為 2022年 12月 3日，並買入 1手 (25噸 )銅到期日為 2022年 1月 5日。 ? 移倉 /調(diào)期後，才能自行平倉。 LME交易規(guī)則 ? “ 調(diào)期 ” 是指同時買入和賣出不同交割期的同一種金屬合約。一單調(diào)期交易包括兩個方面：買進和賣出。 ? 近期和遠期合約之間的價格差是交易成本，這個成本在遠期升水市場里將由借出調(diào)期者來承擔(dān)，而在遠期貼水市場里由借入調(diào)期者來承擔(dān)。 ? 表三 ? 遠期升水 遠期貼水 ? 借入調(diào)期 賺錢 /盈利 賠錢 /成本 ? 借出調(diào)期 賠錢 /成本 賺錢 /盈利 ? 如果我們是借入的話，我們就是買近期賣遠期。 LME交易規(guī)則 ? 移動頭寸。這樣的情況經(jīng)常出現(xiàn)，尤其是設(shè)定套期保值頭寸的到期日使之與現(xiàn)貨定價日期匹配時。 LME交易規(guī)則 ? LME的三種交易方式分別是： ? 1. Open Outcry trading（稱為公開喊價交易，場內(nèi)交易，又分為ring trading 和 KERB trading兩種，前者尤為重要。 ? 公開叫價的兩個方式是 Ring trading和 Kerb Trading，是真正的圈內(nèi)交易。交易所收市后，交易自行停止。 ? 交易所關(guān)閉后，圈內(nèi)交易 ring trading 結(jié)束，而此時的交易商余興未盡。隨著交易機制的改進， kerb trading移至交易所圈內(nèi)進行，形成了目前的圈內(nèi)交易。場內(nèi)交易（ ring）期間，每場交易市，每個商品交替交易 5分鐘； kerb交易期間所有金屬同時進行交易，同時進行指數(shù)交易。（但是他們?nèi)匀槐仨毚粼谒麄兤匠Ｔ诮灰兹χ械闹付ㄎ恢蒙?。如?10分鐘內(nèi)無人對此交易結(jié)果表示異議，價格將被確定并顯示為紅色。 ? 從交易所開始交易
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