lme金屬交易規(guī)則(編輯修改稿)
2025-08-22 08:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 移倉 /調(diào)期後，才能自行平倉。 LME規(guī)定：在兩個進行調(diào)期操作的頭寸合約日期間隔為 14天之內(nèi)時，包括 14天，免收調(diào)期手續(xù)費； 超過 14天加收一次調(diào)期手續(xù)費。 LME交易規(guī)則 ? “ 調(diào)期 ” 是指同時買入和賣出不同交割期的同一種金屬合約。調(diào)期非常倚重于遠期合約價格結(jié)構(gòu)。一單調(diào)期交易包括兩個方面：買進和賣出。如果買入的是近期合約，則稱借入調(diào)期；如果賣出近期合約，則稱為借出調(diào)期。 ? 近期和遠期合約之間的價格差是交易成本，這個成本在遠期升水市場里將由借出調(diào)期者來承擔，而在遠期貼水市場里由借入調(diào)期者來承擔。下面的表格說明了價格結(jié)構(gòu)對調(diào)期交易的影響。 ? 表三 ? 遠期升水 遠期貼水 ? 借入調(diào)期 賺錢 /盈利 賠錢 /成本 ? 借出調(diào)期 賠錢 /成本 賺錢 /盈利 ? 如果我們是借入的話，我們就是買近期賣遠期。如果市場是遠期升水的話，那意味著我們是低買高賣，因此賺錢；如果市場是遠期貼水的話，那意味著我們是高買低賣，因此賠錢，為了便于記憶，我們可以把它記做 “ BBC” (Borrow in a Back－ Cost，在貼水市場借入－成本 )。 LME交易規(guī)則 ? 移動頭寸?？赡苡械耐顿Y者持有了在某個特定到期日的 LME合約，但由于某種原因，他覺得這個到期日不合適了，換一下才好。這樣的情況經(jīng)常出現(xiàn)，尤其是設定套期保值頭寸的到期日使之與現(xiàn)貨定價日期匹配時。這時候就要用到調(diào)期交易，方法如下： ? 原持有多頭 原持有空頭 ? 需要延期 借出調(diào)期 借入調(diào)期 ? 需要提前 借入調(diào)期 借出調(diào)期。 LME交易規(guī)則 ? LME的三種交易方式分別是： ? 1. Open Outcry trading（稱為公開喊價交易，場內(nèi)交易，又分為ring trading 和 KERB trading兩種，前者尤為重要。） ? 2. Inter office trading（場外交易，通過電話進行詢價交易） ? 3. LME Select交易（場外交易，通過網(wǎng)絡進行交易） LME交易規(guī)則 ? Open Outcry trading—— 公開叫價交易 /手勢交易。 ? 公開叫價的兩個方式是 Ring trading和 Kerb Trading，是真正的圈內(nèi)交易。 ? 交易所成立后，在很長時間內(nèi)，大部分交易基本在場內(nèi)進行，即分節(jié)進行， ring trading。交易所收市后，交易自行停止。隨著交易量的逐步擴大，市場參與者的增加。 ? 交易所關(guān)閉后，圈內(nèi)交易 ring trading 結(jié)束，而此時的交易商余興未盡。人們自然而然轉(zhuǎn)移至交易所外的馬路旁繼續(xù)交易，由此產(chǎn)生了Kerb trading，即當時的場外交易。隨著交易機制的改進， kerb trading移至交易所圈內(nèi)進行，形成了目前的圈內(nèi)交易。 ? 目前， Ring Trading和 Kerb Trading的唯一區(qū)別就是：前者為單個商品的圈內(nèi)交易，而后者是所有商品混合交易的圈內(nèi)交易。場內(nèi)交易（ ring）期間，每場交易市，每個商品交替交易 5分鐘； kerb交易期間所有金屬同時進行交易，同時進行指數(shù)交易。 ? kerb交易也在交易圈內(nèi)公開喊價交易，但是比正式的圈內(nèi)交易小節(jié)的結(jié)構(gòu)松散一些，經(jīng)紀公司可以委托買賣任何到期日的合約，甚至可以允許多于一個交易員進入交易圈內(nèi)或站在座位后面。（但是他們?nèi)匀槐仨毚粼谒麄兤匠Ｔ诮灰兹χ械闹付ㄎ恢蒙?。? LME交易規(guī)則 ? 當 Ring交易結(jié)束鐘聲響起時， LME市場人員會記錄最后時間段內(nèi)的交易情況，并在每節(jié)交易結(jié)束后用綠色顯示在電子板上。如果 10分鐘內(nèi)無人對此交易結(jié)果表示異議，價格將被確定并顯示為紅色。如果某經(jīng)紀商認為價格有誤，他有權(quán)表示異議，他的看法會在 13： 10早上 Ring交易結(jié)束后， 13： 15 Kerb交易開始前被傳達。 ? 從交易所開始交易至今，公開叫價、手勢交易（即人們通過各種各樣的手勢表示賣或買、數(shù)量以及交割日期等）已經(jīng)超過 127年了，且沒有被電子交易取代的跡象。 LME交易規(guī)則 ? Interoffice Trading —— 辦公室之間的交易。 ? 目前，倫敦金屬交易所場的真正意義上的場外交易就是 inter office trading，它是經(jīng)紀公司之間的交易，是交易所場內(nèi)交易之后市場的延續(xù)。 ? 雖然字面上為經(jīng)紀公司之間的交易，但實際上是客戶通過經(jīng)紀公司在進行交易，當
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