第六部分寶鐵財務分戰(zhàn)略及其相關措施-在線瀏覽
2024-08-09 16:45本頁面
【正文】 在存貨上的金額較少。到了2002年上半年，寶鐵的存貨周轉率開始低于行業(yè)平均水平，說明這一時期存貨周轉存在較大問題，存貨積壓的情況比較嚴重，在同行業(yè)中已漸漸喪失了優(yōu)勢。到了2001年度應收賬款周轉率有所降低，說明這一時期寶鐵應收賬款的流動性有所下降，變現(xiàn)速度相對減慢，企業(yè)的短期償債能力也相應的受到了影響，但是與同行業(yè)相比還具有微弱優(yōu)勢。③流動資產周轉率的變化相對穩(wěn)定，雖然每年都有所下降，但是幅度并不大，說明寶鐵流動資產的利用效率比較高，在同行業(yè)中具有明顯優(yōu)勢。④總資產周轉率也呈現(xiàn)出了一個緩慢下降的總體趨勢，但每年的比率水平均基本保持在行業(yè)平均水平之上，說明寶鐵全部資產的利用效率還是相當高的，在同行業(yè)中具有非常明顯的優(yōu)勢。因此，寶鐵今后應該更加注重公司的經營管理，注重戰(zhàn)略決策的制定及其實施。獲利能力分析是企業(yè)財務分析的重要組成部分，也是評價企業(yè)經營管理水平的重要依據(jù)。根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務數(shù)據(jù)，可得出以上三個比率的數(shù)據(jù)如表63：表63 寶鐵2000—2002年上半年營運能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行業(yè)平均水平凈資產收益率（%）銷售凈利率（%）成本費用凈利率（%）根據(jù)表中數(shù)據(jù)作圖如下：圖 63從表63和圖63中可以看出：①凈資產收益率在經歷了2000年度到2001年度的相同水平發(fā)展之后，從2001年底開始以一個較快的速度遞減，從而使2001年底成為生產經營的拐點，說明寶鐵公司2000年度、2001年度的資產利用效率較高，企業(yè)資產運作良好；2002年上半年凈資產收益率雖然也高于行業(yè)平均水平，但只到上年水平的三分之一，說明這一時期寶鐵公司的資產利用效率大幅度降低，企業(yè)經營管理上出現(xiàn)了問題，造成企業(yè)資產運作的低效率，使企業(yè)的獲利能力大幅度降低。③成本費用凈利率均高出行業(yè)平均水平，說明寶鐵公司非常注重企業(yè)成本費用的控制，具有較強的控制能力，企業(yè)經營管理具有較高的水平，獲利能力高于行業(yè)平均水平。二、寶鐵今后3—5年內的財務戰(zhàn)略（一）財務戰(zhàn)略的選擇依據(jù)企業(yè)財務戰(zhàn)略的基本作用表現(xiàn)為它對經營戰(zhàn)略的全面支持，它與生產戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略一起共同形成企業(yè)經營戰(zhàn)略的支持系統(tǒng)。因此，經營戰(zhàn)略處支配地位，決定企業(yè)的發(fā)展目標，并制約著企業(yè)內部其他一切相關戰(zhàn)略的制定及實施，而財務戰(zhàn)略則處于被支配地位，它的制定、實施和控制都必須從企業(yè)的總體經營目標出發(fā)，以財務職能部門戰(zhàn)略管理為核心、其他部門的協(xié)調為依托。根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)可以劃分為創(chuàng)立期、成長期、成熟期與衰退期四個發(fā)展階段，不同發(fā)展階段企業(yè)具有不同的內在特征，這些不同的內在特征要求企業(yè)有不同的戰(zhàn)略重點。根據(jù)本報告前面部分對寶鐵內、外部環(huán)境的分析，可以知道寶鐵目前正處在成長期向成熟期過渡的階段，所以業(yè)務戰(zhàn)略就成為這一階段寶鐵經營戰(zhàn)略中最為重要的戰(zhàn)略了。（二）寶鐵今后3—5年內的財務戰(zhàn)略根據(jù)不同內在特征，企業(yè)可分別采用集中財務戰(zhàn)略、擴張財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健財務戰(zhàn)略和防御財務戰(zhàn)略。目前寶鐵公司正處于成長期向成熟期過渡的特殊階段，因此在今后3—5年內寶鐵適宜選用擴張財務戰(zhàn)略與穩(wěn)健財務戰(zhàn)略相結合的財務發(fā)展戰(zhàn)略。這一階段要求寶鐵在現(xiàn)有生產經營的基礎上，不斷開發(fā)新的產品及服務，既要注重加強原有產品及服務的優(yōu)勢，保持并擴大其市場份額，又要加大新產品及服務的開發(fā)和投入力度，不斷尋找企業(yè)新的經濟增長點，這兩個方面無論誰都要求寶鐵擁有強大的資金后盾，且必須保持良好的資金運作，所以為了滿足這兩個方面的需要，寶鐵應該實施擴張型的企業(yè)財務戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張，并通過規(guī)模經濟進一步取得并加強成本、產出和技術以及其他與企業(yè)產品和服務相聯(lián)系的各個方面的優(yōu)勢，確立并鞏固寶鐵的市場地位。綜合上面的分析，寶鐵目前正處于成長階段向成熟階段過渡的特殊階段（如圖64所示），應該綜合運用擴張財務戰(zhàn)略和穩(wěn)健財務戰(zhàn)略，做到既能抓住機遇不斷發(fā)展寶鐵公司，又不會因為太過激進而忽略了企業(yè)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。需要指出的是圖中所指的開發(fā)期、引進期就是上述文中提到的企業(yè)創(chuàng)立期，只是不同的理論依據(jù)有不同的稱謂而已。企業(yè)的財務戰(zhàn)略主要包括四個方面：（1）投資策略：在長期和短期間如何分配資金，發(fā)掘市場發(fā)展最具有潛力的產品；同時為發(fā)揮資金效益，而合理運用流動資金。（3）利潤分配策略：根據(jù)市場金融狀況和企業(yè)財務狀況確定分配政策，處理好集體利益和個人利益、短期利益和長期利益的關系。（4）財務結構策略：結合企業(yè)經營的狀況，擬定有利于企業(yè)長遠發(fā)展的資本結構，并在安全性、靈活性和有效性中尋求最佳結合點。（一）寶鐵今后3—5年內的投資策略企業(yè)的投資策略是企業(yè)財務戰(zhàn)略在投資管理方面的分策略，它決定企業(yè)資金的合理分配和有效利用，并具體規(guī)定企業(yè)資金投入的方向、重點以及投入資金的多少。投資方向投資是實現(xiàn)企業(yè)財務戰(zhàn)略目標的基本前提。企業(yè)戰(zhàn)略投資方向的準確與否，往往決定了企業(yè)在未來競爭中的地位是否穩(wěn)固。從企業(yè)維持簡單再生產的角度來看，對內投資包括對所使用的機器設備進行更新，對產品和生產工藝進行改革，不斷提高職工的科學技術水平等等；而從企業(yè)實現(xiàn)擴大再生產的角度來看，對內投資包括新建、擴建廠房，增添機器設備，增加職工人數(shù)，提高人員素質等等。投資比例和投資重點今后3—5年內寶鐵的對外投資比例適宜在公司擬定總投資規(guī)模的10%左右，對內投資比例則相應地占到公司擬定總投資規(guī)模的90%左右。根據(jù)業(yè)務分戰(zhàn)略所要求實現(xiàn)的此業(yè)務拓展方式以及寶鐵公司現(xiàn)階段的發(fā)展經營狀況，寶鐵今后3—5年內的對內投資在倉儲、加工、運輸和邊緣業(yè)務上的比例分配應該是：倉儲業(yè)務占到寶鐵對內投資比例的45%左右；加工業(yè)務占到這一比例的25%左右；運輸業(yè)務和其他邊緣業(yè)務之間不再進行比例劃分，兩者合計占到寶鐵對內投資比例的30%左右，利用圖65我們可以清晰的看到寶鐵今后3—5年內的投資比例劃分。在上述投資方向中，以
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