某學(xué)院財務(wù)分析概述-在線瀏覽
2024-08-07 10:18本頁面
【正文】 營運資本是反映企業(yè)短期償債能力的一項基本指標(biāo)。營運資本越多，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險越小。一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，較大的營運資本可以補償流動資產(chǎn)的變現(xiàn)損失，確保債權(quán)人定額收回借款項。所以，企業(yè)的營運資本應(yīng)與規(guī)模相近的企業(yè)相比較，如果營運資本出現(xiàn)異常情況，應(yīng)逐項分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，找出原因。該指標(biāo)反映了企業(yè)的短期償債能力，也反映了企業(yè)的變現(xiàn)能力。流動負(fù)債公式中流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的數(shù)據(jù)可以從資產(chǎn)負(fù)債表中找到。通常評價流動比率的標(biāo)準(zhǔn)以2∶1為好。人們長期以來的這種認(rèn)識，因其未能從理論上加以證明，還不能成為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。過低的流動比率表明，企業(yè)可能面臨到期難以清償債務(wù)的困難。原因是：（1）流動比率是一個時點指標(biāo)，它反映的是資產(chǎn)負(fù)債表日企業(yè)的短期償債能力情況。（2）過高的流動比率也可能是由于持有不能盈利的閑置的流動資產(chǎn)，比如收不回的應(yīng)收賬款，發(fā)生貶值的存貨等。若現(xiàn)金不足，則說明有不合理的資金占用現(xiàn)象。影響流動比率高低的因素主要有營業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率3個方面。例1：為了便于說明，本節(jié)各項財務(wù)比率的計算將主要使用ABC公司作為實例，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和利潤分配表如表8－1，表8－2和表8－3。依據(jù)公式計算流動比率為：（三） 速動比率（酸性測試比率）1. 什么是速動比率流動比率雖然可以用來評價企業(yè)流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但是由于流動比率的局限性，人們（特別是債權(quán)人）還希望比獲得比流動比率更進一步有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。該比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負(fù)債的比值。流動負(fù)債例如，2. 速動比率分析為什么在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除呢？主要原因是：（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（2）由于某種原因，部分存貨可能已經(jīng)損失報廢沒做處理；（3）部分存貨已抵押給債權(quán)人；（4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。通常以速動資產(chǎn)維持在1∶1為恰當(dāng)，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。例如，大量采用現(xiàn)金銷售的零售企業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，可保持較低的速動比率，而其他采用賒銷方式的企業(yè)，則應(yīng)保持較高的速動比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金與短期有價證券。其計算公式為：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）247?，F(xiàn)金比率是從最保守的角度對企業(yè)流動性進行分析，如分析者認(rèn)為企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款存在流動性問題時，可以運用衡量短期償債能力的最好指標(biāo)——現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比例越大，企業(yè)應(yīng)急能力也越強，具有較強的舉債能力?，F(xiàn)金比率過低，說明現(xiàn)金類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比例少，應(yīng)急能力差。（五） 存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如前所述，運用速動比率和流動比率時，對存貨和應(yīng)收賬款各自占流動資產(chǎn)的比例，二者的周轉(zhuǎn)速度的計算都非常重要。衡量存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。（六） 未在報表上反映的影響短期償債能力的因素上述變現(xiàn)能力指標(biāo)，都是從財務(wù)報表資料中取得的。財務(wù)報表的使用者多了解這些方面的情況，有利于作出正確的判斷。對于獲得銀行同意的企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，企業(yè)可以隨時提現(xiàn)，提高支付能力。由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強短期償債能力。（3）償債能力的聲譽。，可能減弱短期償債能力的因素主要是未作記錄的或有負(fù)債。這些沒有記錄的或有負(fù)債一旦成為事實上的負(fù)債，將會加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。企業(yè)對一筆債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析長期償債能力的指標(biāo)通常稱作負(fù)債比率，主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與股東權(quán)益率、和已獲利息倍數(shù)等。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債債權(quán)人利益的程度。這是因為，短期負(fù)債作為一個整體，企業(yè)總是長期占有著，可以視同長期性資本來源的一部分。這部分應(yīng)付賬款總額可以成為企業(yè)長期性資本來源的一部分。公式中的資產(chǎn)總額是扣除折舊后的凈額。資產(chǎn)負(fù)債率反映了債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。表現(xiàn)為：
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