【正文】 吸收的信托存款、委托存款和其他存款3) 債券4) 對中央銀行負(fù)債5) 對存款貨幣銀行負(fù)債：特定存款機(jī)構(gòu)的實收資本6) 所有者權(quán)益7) 其他（凈）50. 貨幣概覽和銀行概覽的核心任務(wù)是反映全社會的貨幣供應(yīng)量。流通中的現(xiàn)金是購買力，可以購買商品和勞務(wù)51. 貨幣概覽是由貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表和存款貨幣銀行的資產(chǎn)負(fù)債表合并生成的，它的目的是要統(tǒng)計M0和M1。中央銀行發(fā)行的用于流通的貨幣其中有一小部分成為了存款貨幣銀行的庫存現(xiàn)金。庫存現(xiàn)金是不進(jìn)入流通領(lǐng)域的，它不在M0的統(tǒng)計的范圍內(nèi)54. 計算M0時，要用貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中的發(fā)行貨幣扣除存款貨幣銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的庫存現(xiàn)金，才能得到流通中的貨幣M0，即M0=中央銀行發(fā)行的貨幣存款貨幣銀行的庫存現(xiàn)金55. M1由流通中的現(xiàn)金和活期存款兩部分組成。一般只有單位和個體工商戶有可用于轉(zhuǎn)賬支付的活期存款賬戶56. M2是由貨幣M1和準(zhǔn)貨幣組成。第一是郵政部門劃繳中央銀行的郵政儲蓄存款；第二是存款貨幣銀行吸收的定期存款、儲蓄存款和其他存款；第三是特定存款機(jī)構(gòu)吸收的委托存款、信托存款和其他存款58. 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，社會總需求（具體指消費需求、投資需求、政府支出和出口）的實現(xiàn)手段和載體是貨幣59. 所謂的貨幣政策，就是中央銀行采用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供求，以實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)的方針和策略60. 基礎(chǔ)貨幣是“源”，貨幣供應(yīng)量是“流”。中央銀行資產(chǎn)總額增加，則儲備貨幣增加；反之，則減少。如果中央銀行增加流通中貨幣或擴(kuò)大對存款貨幣銀行的貸款以增加存款貨幣銀行的原始存款，降低法定存款準(zhǔn)備率，會給存款貨幣銀行創(chuàng)造擴(kuò)張派生存款的條件，增加經(jīng)濟(jì)中的流動性66. 兩個因素導(dǎo)致存款貨幣銀行原始存款增加，在貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)效應(yīng)下，多倍創(chuàng)造出存款貨幣67. 線性回歸模型的實證結(jié)論1) 在各口徑的貨幣供應(yīng)量中，與GDP和物價變動最為密切相關(guān)的是M22) M0和M1與GDP和物價變動也有一定程度的正相關(guān)關(guān)系3) 中央銀行在進(jìn)行貨幣政策操作時，可以以M2為中介目標(biāo)，同時密切關(guān)注M0和M1的變化，以達(dá)到穩(wěn)定幣值，充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長，國際收支平衡的最終目標(biāo) 68. 基礎(chǔ)貨幣是具有貨幣信貸擴(kuò)張或收縮能力的貨幣，對應(yīng)到貨幣銀行統(tǒng)計當(dāng)中，就是貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債方的儲備貨幣，具體包括中央銀行發(fā)行的貨幣、金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金（即金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款），以及機(jī)關(guān)團(tuán)體事業(yè)單位在中央銀行的存款和郵政儲蓄存款（即非金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款）69. 發(fā)行貨幣和金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款是構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣的主要部分，它們只有在轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行的存款后，才具有派生存款的能力。中央銀行制定貨幣政策從而確定了貨幣供應(yīng)量控制目標(biāo)后，有兩條途徑來實現(xiàn)目標(biāo)，一是前面所說的變動基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量，二是調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)。法定存款準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率和非金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款與中央銀行全部存款的比率對貨幣乘數(shù)的影響是反方向的。銀行信貸與股票、企業(yè)債券一道，形成企業(yè)在國內(nèi)籌資的主要渠道74. 儲蓄存款是一個非常重要的指標(biāo)，一方面，因為它是金融機(jī)構(gòu)最重要的資金來源，另一方面，它是居民最重要的金融資產(chǎn)75. 影響居民儲蓄存款變動的因素，從實物經(jīng)濟(jì)運行看，主要受居民可支配收入、消費、住房投資、征收利息稅等因素的影響；從金融市場看，它還受利率水平、證券市場的發(fā)展、其他金融資產(chǎn)的收益率以及居民對流動性的偏好等多種因素76. 造成1997年以后居民儲蓄增長速度下降的主要原因有：1) 由于經(jīng)濟(jì)增長速度下降2) 自1996年以來儲蓄存款利率連續(xù)7次下調(diào)3) 安全性很高的國債4) 股票市場的發(fā)展較快5) 1999年起，政府對儲蓄存款利率開征利息稅77. 通貨膨脹形成分析可采用向量自回歸模型，該模型既考慮了變量自身的歷史演化，又考慮了與其密切相關(guān)的其他變量的影響78. 要治理通貨膨脹，不能單一地依靠壓縮投資規(guī)模，而應(yīng)該不斷提高投資效益，加強(qiáng)市場對企業(yè)投資的約束力，防止過度增發(fā)貨幣第三章 證券市場統(tǒng)計分析1. 證券按其性質(zhì)的不同，可以分為憑證證券和有價證券2. 有價證券按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以分為股票、債券和其他證券（基金）3. 證券市場是股票、債券和基金等有價債券發(fā)行和交易的場所4. 廣義的金融市場包括貨幣市場和資本市場5. 證券市場按照市場的職能分類可以分為證券發(fā)行市場和證券流通市場。股票市場的交易對象是上市公司的股票，上市公司質(zhì)量的好壞，決定著股票市場的發(fā)展前途，但上市公司的經(jīng)營狀況和盈利水平最終決定著股票的市場價格2) 債券市場：是債券發(fā)行和買賣交易的場所。根據(jù)基金單位是否可增加和贖回，投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金?；痉治鍪菍疽蛩氐姆治觯治龅淖罱K目的是對一特定股票，或者一定的產(chǎn)業(yè)，或者股票市場自身預(yù)期收益的估計?；痉治鲋饕ê暧^經(jīng)濟(jì)因素分析（也稱基本面分析）、產(chǎn)業(yè)分析和公司分析a. 宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析。把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈搏。處在不同階段，其產(chǎn)業(yè)特征不一樣，收益和風(fēng)險狀況也不一樣②產(chǎn)業(yè)的業(yè)績狀況分析，主要是評價整個產(chǎn)業(yè)的收益和風(fēng)險狀況以及兩者之間的關(guān)系，及其變化狀況③產(chǎn)業(yè)的市場表現(xiàn)分析，主要從趨勢和波動性兩個角度進(jìn)行分析④產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢分析，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢分析是產(chǎn)業(yè)分析的重點和難點c. 公司分析?；舅刭|(zhì)分析主要是一個定性分析的過程，上市公司財務(wù)分析主要是財務(wù)業(yè)績的比較分析。比較分析法按其包括的財務(wù)數(shù)據(jù)范圍可分為個別分析法和綜合分析法。因素分析法的基本指標(biāo)關(guān)系：凈資本利潤率=銷售利潤率*總資本周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)2) 技術(shù)分析：是對市場的未來價格變化趨勢進(jìn)行預(yù)測的研究活動。在使用KD指標(biāo)時，我們往往稱K指標(biāo)為快指標(biāo)，D指標(biāo)為慢指標(biāo)。該指標(biāo)以“反市場操作”的原理為出發(fā)點j. 乖離率（BIAS）：乖離率是價格與價格的移動平均的偏離程度。使用方法：①股價的6天乖離率在5%與5%之間，屬于正常狀態(tài)。股票投資的收益來源于兩個方面：股票所帶來股息、紅利和股票買賣的溢價收入。一個股票的預(yù)期收益可以通過以概率為權(quán)重股票風(fēng)險的一般定義為股票價格或收益風(fēng)險，通常用收益分布的標(biāo)準(zhǔn)差或者變異系數(shù)來描述，呈正相關(guān)②股票組合的收益率。σij=ρijσiσjρij為股票i和股票j的收益率之間的相關(guān)系數(shù)結(jié)論：第一，一個股票組合的期望收益率是組合中股票的期望收益率的加權(quán)平均，以股票在組合中的相對比重為權(quán)數(shù)；第二，股票組合的標(biāo)準(zhǔn)差依賴于各股票的標(biāo)準(zhǔn)差、投資比重以及同其他股票之間的協(xié)方差③股票有效組合。馬柯維茨有效證券組合的集合有時又叫作馬柯維茨有效邊界。ri=αi+βir0+εi 式中：ri：股票i的回報率；r0：某一市場指數(shù)的回報率；αi：截矩項；βi：斜率項；εi：隨機(jī)誤差項βi=σi0/σ02 βi：股票i相對于市場指數(shù)收益率的敏感性⑤分散化。MPAPB馬柯維茨有效邊界資本市場線風(fēng)險收益率零風(fēng)險收益率①資本市場線直線上的所有證券組合對于投資者來說都是可行的，M點以左的證券組合代表風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的組合；M點以右的證券組合包括用無風(fēng)險利率借入資金來購買的風(fēng)險資產(chǎn)。證券市場的均衡可以用兩個關(guān)鍵數(shù)字來描述，一個是資本市場線的截距（也就是無風(fēng)險利率），另一個是資本市場線的斜率，常被稱為承擔(dān)每單位風(fēng)險的回報。資本市場線代表有效組合預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的均衡關(guān)系。CAPM的思想在消極的和積極的組合管理中應(yīng)用。羅斯于1976年建立該模型①因素模型②套利組合。套利定價模型的假設(shè)條件和價格形成過程與CAPM不同，但兩者也有相同的假設(shè)，包括：投資者都有相同的預(yù)期；投資者追求效用最大化；市場是完美的；收益由一個因素模型產(chǎn)生④套利定價理論的作用。當(dāng)資產(chǎn)組合很大時，各組合部分的特殊風(fēng)險就可以被分散掉了在積極的資產(chǎn)組合管理中，可以利用對因素非預(yù)期波動的挖掘，判斷資產(chǎn)價值是被高估還是低估來選擇資產(chǎn)，調(diào)整資產(chǎn)組合9. 債券市場統(tǒng)計分析包括債券的內(nèi)在價值的統(tǒng)計確定、債券風(fēng)險的統(tǒng)計測定，以及債券投資收益統(tǒng)計評價和分析1) 債券的內(nèi)在價值的統(tǒng)計分析影響債券定價的內(nèi)部因素有：債券發(fā)行主體的信用水平、債券期限的長段、票面利率、提前贖回規(guī)定、稅收待遇、流通性等；外部因素有：銀行利率、市場利率等a. 債券的定價原理①對于付息債券而言，若市場價格等于面值，則其到期收益率等于票面利率；如果市場價格低于面值，則其到期收益率高于票面利率；如果市場價格高于面值，則其到期收益率低于票面利率②債券的價格上漲，到期收益率必然下降；債券的價格下降，到期收益率必然上升③如果債券的收益率在整個時期內(nèi)沒有變化，則說明其市場價格日益接近面值，且接近速度越來越快④債券收益的下降會引起債券價格的提高，且提高的金額在數(shù)量上會超過債券收益率以相同幅度提高時所引起的價格下跌金額⑤如果債券的息票利率較高，則因收益率變動而引起的債券價格變動百分比會較小（注意：該原理不適用于1年期債券或終生債券）b. 債券的基本價值評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值是投資者預(yù)期所獲貨幣收入的現(xiàn)值，即投資者未來所獲的預(yù)期收入按某一適當(dāng)?shù)恼鬯懵收鬯愕默F(xiàn)值。就可以認(rèn)為該企業(yè)很有可能違約，企業(yè)的指標(biāo)越低，其違約的可能性也就越大10. 在基金市場上選擇基金投資時，基金資產(chǎn)凈值和它的歷史業(yè)績是重要的參考依據(jù)1) 基金資產(chǎn)凈值統(tǒng)計基金資產(chǎn)凈值指某一時點上某一投資基金每份基金單位實際代表的價值，是衡量一個基金經(jīng)營好壞的主要指標(biāo)。風(fēng)險平均數(shù)是反映基金投資風(fēng)險的指數(shù)③單位風(fēng)險報酬率等于資產(chǎn)凈值增長率除以資產(chǎn)凈值標(biāo)準(zhǔn)差，表示投資者每承擔(dān)一單位風(fēng)險所得到的報酬。外匯的動態(tài)含義，是指一個國家（或地區(qū)）的貨幣借助于各種國際結(jié)算工具，通過特定的金融機(jī)構(gòu)，兌換成另一個國家（或地區(qū)）的貨幣，以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一個交易過程2. 廣義的靜態(tài)外匯，指一切用外幣表示的資產(chǎn)。無形市場也叫抽象市場，因為它沒有具體的交易場所，也叫做英美體系，是外匯市場的主要組織形式。國內(nèi)市場的外匯交易僅限于國內(nèi)銀行彼此之間或國內(nèi)銀行與國內(nèi)居民之間6. 外匯市場按外匯買賣雙方性質(zhì)的不同，可以劃分為外匯批發(fā)市場和外匯零售市場。外匯零售市場指銀行同一般客戶間的外匯交易市場，交易額一般相對較小7. 外匯市場的參與者1) 中央銀行。因此中央銀行不僅是外匯市場的參與者，而且還是實際操縱者2) 外匯銀行。可以分為三類a. 專營或兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行b. 在本國的外國商業(yè)銀行分行c. 其他經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)的本國金融機(jī)構(gòu)，如信托投資公司等3) 外匯經(jīng)紀(jì)人。有三種類型：a. 一般經(jīng)紀(jì)人，充當(dāng)外匯交易的中介同時又親自參與外匯買賣以賺取利潤者b. 經(jīng)紀(jì)公司，指那些資本實力雄厚，既充當(dāng)商業(yè)銀行間外匯買賣中介，又從事外匯買賣業(yè)務(wù)的公司c. 跑街經(jīng)紀(jì)人，指那些本身不參與外匯買賣而只充當(dāng)中介賺取傭金的經(jīng)紀(jì)人4) 外匯交易商。6) 進(jìn)出口商及其他外匯供求者7) 貼現(xiàn)公司8. 外匯市場的功能1) 國際清算2) 套期保值。外匯投機(jī)指根據(jù)對匯率變動的預(yù)期，有意保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動中賺取利潤的行為9. 1980年我國開辦了外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立起外匯調(diào)劑市場10. 1994年4月，我國銀行間外匯市場正式運行，并在上海成立中國外匯交易中心11. 現(xiàn)階段中國外匯市場的基本框架從市場結(jié)構(gòu)來看，分為兩個層次。我國的外匯收支統(tǒng)計工作始于1950年1) 第一階段：1950年至1978年新中國成立，中央人民政府指定中國人民銀行為外匯管理機(jī)關(guān)，指定中國銀行為外匯專業(yè)銀行，辦理外匯結(jié)算業(yè)務(wù)2) 第二階段：1979年至1993年1979年3月國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立國家外匯管理局。a. 結(jié)匯是指外匯收入所有者將其外匯收入出售給外匯指定銀行，外匯指定銀行按一定匯率付給等值的本幣的行為。從用匯單位和個人的角度來講，售匯又稱為購匯c. 付匯是指經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)用匯單位和個人提供的合同或協(xié)議規(guī)定的結(jié)算方式、日期、金額，從其外匯賬戶或?qū)⑵滟I入的外匯支付境外的行為2) 銀行結(jié)售匯制度。銀行結(jié)售匯統(tǒng)計包括結(jié)匯收入和售匯支出兩部分a. 結(jié)匯收入：是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)（指所有企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)和社會團(tuán)體，含外商投資企業(yè)，下同）及個人按規(guī)定將所取得的外匯售給外匯指定銀行（含外資銀行，下同）及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)的外匯收入。②非貿(mào)易收入③資本收入④其他收入b. 售匯支出：①貿(mào)易支出②非貿(mào)易支出③資本支出④其他支出18. 外匯匯率又稱外匯匯價，是不同貨幣之間兌換的比率或比價，也可以說是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。外匯匯率也就具有雙向表示的特點19. 如果一定數(shù)額的外幣折合本幣數(shù)量增加，即外匯升值、本幣貶值；反之，如果一定數(shù)額的外幣折合本幣數(shù)量減少，即外匯貶值、本幣升值20. 如果一定數(shù)量的本幣折合外幣的數(shù)額增加，即本幣升值、外幣貶值；如果一定數(shù)量的本幣折合外幣數(shù)量減少，則為本幣貶值、外幣升值21. 世界上采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國和美國22. 二戰(zhàn)以后由于美元是世界貨幣體系中的中心貨幣，各國外匯市場上公布的外匯牌價均以美元為標(biāo)準(zhǔn)，這種情況狂可稱為美元標(biāo)價法23. 匯率的種類1) 按匯率制定的不同方法劃分，可分為基礎(chǔ)匯率和套算匯率2) 從銀行買賣外匯的角度出發(fā)，可分為買入價、賣出價和中間價3) 按外匯交易中支付方式的不同，可劃分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率a. 電匯匯率，也稱電匯價，是買賣外匯時以電匯方式支付外匯所使用的匯率。電匯匯率成為一種具有代表性的匯率，也是較其他匯率較高的一種b. 信匯匯率，也稱信匯價，是銀行用信函方式通知給付外匯的匯率，所用時間較長，匯率也就較電匯匯率為低c. 票匯匯率，也稱票匯價，是銀行買賣即期匯票的匯率4) 按外匯買賣成交后交割時間的長短不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率a. 即期匯率也稱現(xiàn)匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個工作日以內(nèi)辦理交割的匯率b. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時我們稱外匯升水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時我們稱外匯貼水5) 按國際匯