融通開(kāi)放式基金運(yùn)作雙周報(bào)-在線瀏覽
2025-08-12 17:41本頁(yè)面
【正文】 控制貨幣信貸規(guī)模，管好信貸‘閘門(mén)’不放松”，印證了宏觀調(diào)控任重道遠(yuǎn)；這些信息配合相關(guān)傳言，反應(yīng)到股市上萬(wàn)科（0002）等地產(chǎn)股受到拋售，并逐步波及到其他優(yōu)質(zhì)品種的補(bǔ)跌。 在融通基金管理有限公司及其研究員知情的范圍內(nèi)，融通基金管理有限公司及其研究員以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)或推薦的證券不存在利害關(guān)系。如引用，需注明出處為“融通基金管理有限公司”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。鄭重聲明：以下所刊登的報(bào)告版權(quán)歸融通基金管理有限公司所有。未獲得融通基金管理有限公司書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。本報(bào)告基于融通基金管理有限公司及其研究員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料，但本報(bào)告內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，融通基金管理有限公司及其研究員均不保證所使用的公開(kāi)資料的準(zhǔn)確性和完整性，也不承擔(dān)任何投資者因使用本報(bào)告而產(chǎn)生的任何責(zé)任。融通新藍(lán)籌基金運(yùn)作雙周報(bào) 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)補(bǔ)跌，制度變革推動(dòng)市場(chǎng)根基再造雙周回顧：兩周股票市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)，上證指數(shù)創(chuàng)兩年新低1303點(diǎn)，%，區(qū)別于前期一九現(xiàn)象的是長(zhǎng)期超跌股有所活躍，優(yōu)質(zhì)股如萬(wàn)科、煙臺(tái)萬(wàn)華、長(zhǎng)電、招行等補(bǔ)跌成為主要下跌動(dòng)力，漲跌比近2：1。第二，危機(jī)推動(dòng)改革，證監(jiān)會(huì)在新股發(fā)行危機(jī)和市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)制度缺陷面前政府無(wú)作為的質(zhì)疑中，推出IPO發(fā)行制度改革征求意見(jiàn)稿，在新方案推出前暫停新股發(fā)行。中信證券董事會(huì)公告通過(guò)收購(gòu)廣發(fā)證券決議，在困境中的證券行業(yè)激起波浪?？偫麧?rùn)993億元（+%），（+32%），主營(yíng)利潤(rùn)3260億元（+%）。2004082220040903 行業(yè)名稱行業(yè)流通市值(億)累計(jì)收益率占A股比例木材、家具%%農(nóng)、林、牧、漁業(yè)%%建筑業(yè)%%批發(fā)和零售貿(mào)易%%社會(huì)服務(wù)業(yè)%%紡織、服裝、皮毛%%綜合類(lèi)%%其他制造業(yè)%%造紙、印刷%%食品、飲料%%醫(yī)藥、生物制品%%傳播與文化產(chǎn)業(yè)%%機(jī)械、設(shè)備、儀表%%金屬、非金屬%%交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)%%房地產(chǎn)業(yè)%%石油、化學(xué)、塑膠、塑料%%信息技術(shù)業(yè)%%電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)%%金融、保險(xiǎn)業(yè)%%采掘業(yè)%%電子%%總和100%%，%，%的表現(xiàn)。上期我們判斷“一九現(xiàn)象有望緩解”的確預(yù)計(jì)這種狀況的較大可能性，反應(yīng)在操作上前周初部分減持包括0002，并在急跌中予以回補(bǔ)，另一方面考慮到補(bǔ)跌空間的有限性以及成交沖擊，操作力度不大；參與增發(fā)0625，對(duì)部分盈利增長(zhǎng)品種如中藥品牌、航空、超跌優(yōu)質(zhì)電子股選擇性增持。策略上選擇積極進(jìn)取，挖掘盈利增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期的中長(zhǎng)期品種。我們認(rèn)為，新方案出臺(tái)長(zhǎng)期而言將回歸二級(jí)市場(chǎng)投資者的基本選擇權(quán)利，對(duì)于增量有望達(dá)到“逐步止血”；短期對(duì)于原高價(jià)圈錢(qián)股群體價(jià)格中樞存在下拉動(dòng)力，并且減弱了補(bǔ)償操作可行性。從不利的方面來(lái)講，這項(xiàng)改革出發(fā)點(diǎn)可以理解成用市場(chǎng)化手段為新股發(fā)行不敗護(hù)航形成一勞永逸的方案，但積極的意義仍然明顯：第一，廣義上，反映市場(chǎng)政策制訂者認(rèn)識(shí)到、并著手解決制度缺陷帶給投資者長(zhǎng)期的不公平，這種不公平長(zhǎng)期“掠奪式”消耗金融資源，正在把市場(chǎng)推向邊緣化，形成我國(guó)股市投資者承受了不該承受的非純粹市場(chǎng)景氣循環(huán)意義上的熊市，股市面臨發(fā)展模式、發(fā)展道路意義上的危機(jī)。對(duì)于管理層改善投資者生存環(huán)境的舉措，值得肯定，只是還需更深層次推進(jìn)。%,%，%。近兩周兩個(gè)市場(chǎng)的成交量比較及深證100指數(shù)及上證50、180指數(shù)的活躍度比較如下表所示： 深證市場(chǎng)上證市場(chǎng)比例深證100指數(shù)上證180指數(shù)上證50指數(shù)近兩周成交 % 上兩周成交 % 本周與上周之比%%%%%%%%雙周資金凈流動(dòng)－雙周指數(shù)漲幅歸因分析 從個(gè)股層面分析，綜合考慮指數(shù)成份股本周漲幅及其在指數(shù)中所占權(quán)重，對(duì)近兩周深證100指數(shù)漲幅正貢獻(xiàn)最大的五只股票分別為：鞍鋼新軋、中興通訊、深寶安Ａ、韶鋼松山、珠海中富，對(duì)深證100指數(shù)漲幅負(fù)貢獻(xiàn)最大的五只股票則分別為：萬(wàn)科Ａ、中集集團(tuán)、長(zhǎng)城電腦、揚(yáng)子石化、招商地產(chǎn)。深證100指數(shù)成分股在不同行業(yè)股票的分布數(shù)量及各行業(yè)個(gè)股對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)為分別如下表所示：行業(yè)名稱所含股票數(shù)量對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)位行業(yè)名稱所含股票數(shù)量對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)位行業(yè)名稱所含股票數(shù)量對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)位黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)5畜牧業(yè)1計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)3綜合類(lèi)5食品、飲料、煙草和家庭用品批發(fā)業(yè)1普通機(jī)械制造業(yè)2交通運(yùn)輸輔助業(yè)5電子元器件制造業(yè)4煤炭采選業(yè)1專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)3日用電子器具制造業(yè)1食品制造業(yè)2
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