【正文】 發(fā)行時間長，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險。　　3. 股票發(fā)行價格：等價、時價、中間價?！　」善鄙鲜械哪康摹　」善鄙鲜械牟蛔恪　≠Y本大眾化，分散風(fēng)險。　　提高股票的變現(xiàn)力　　各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)密秘?！　√岣吖局龋囝櫩??！　”阌诖_定公司價值　　不允許公司在設(shè)立時直接申請股票上市?！　。?）開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；屬國有企業(yè)依法改建而設(shè)立股份有限公司的，或者在《公司法》實施后新組建成的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的股份有限公司，可連續(xù)計算?！　。?）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。　　　　股票上市公司有下列情形之一的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市：　?。?）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)行變化，不再具備上市條件(限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市)。　?。?）公司有重大違法行為(后果嚴(yán)重的，終止其股票上市)?！　×硗?，公司決定解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者宣告破產(chǎn)的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市。 普通股融資的特點　　　　　　優(yōu)缺點項目說明優(yōu)點（與負(fù)債籌資相比）籌措的資本具有永久性 無到期日，不需歸還沒有固定的股利負(fù)擔(dān) 沒有固定的到期還本付息的壓力，籌資風(fēng)險較小增強公司的舉債能力 發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，可為債權(quán)人提供保障容易吸收資金這是因為預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響缺點（與負(fù)債籌資相比）普通股的資本成本較高投資者要求的投資報酬率較高；股利不具有抵稅作用；發(fā)行費用一般也高于其他證券分散公司的控制權(quán) 增加新股東可能引起股價的下跌降低普通股每股凈收益 長期負(fù)債籌資的特點　　　　　　?。?優(yōu)點缺點資本成本一般較普通股融資低資金具有使用上的時間性，需到期償還?！　。簝?yōu)點缺點一般期限較長一般成本較高（與短期負(fù)債比）還債壓力或風(fēng)險較小限制較多。 長期借款籌資（教材P191193頁　　[2000年單選題]長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（　　A、利息能節(jié)稅 　　B、籌資彈性大 　　C、籌資費用大長期借款利率一般低于債券利率，且由于借款屬于直接融資，籌資費用也較少。( ) 查看答案　　【答案】　　【解析】定期等額歸還借款的方式雖然可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，但會提高借款的實際利率，增加企業(yè)融資成本。（教材P191193頁 　　　　　?。?）按照用途，可分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款等；　　（2）按照提供貸款的機構(gòu)，可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款等；　?。?）按照有無擔(dān)保品，可分為信用貸款和抵押貸款?！　∽ⅲ阂话阈员Ｗo條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，但根椐具體情況會有不同內(nèi)容；特殊性保護條款是針對某些特殊情況出現(xiàn)在部分借款合同中。　　注：長期借款的利率通常高于短期借款利率，利率可固定、可浮動。主要缺點是限制性條款比較多，約束了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和借款使用。 債券籌資　　　　　Ⅰ.歷年試題　　　　[1999年多選題]在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（ ）。 　　C、累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%　　D、債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實施 　　[2001年單選題]某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為()元。根據(jù)給出的選項，應(yīng)選擇D，且該債券應(yīng)該是每年年末付息一次。　?、?知識點講解　　　　（1）按是否記名，可分為記名債券與無記名債券；　　（2）按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券；　?。?）國際通行的其他分類?！　。?）發(fā)行公司債券必須具備以下條件：　?、俟煞萦邢薰镜膬糍Y產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；　?、诶塾媯傤~不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；　　③最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；　　④所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；　?、輦睦什坏贸^國務(wù)院限定的水平；　　⑥國務(wù)院規(guī)定的其他條件?！　?　　（1）公司債券發(fā)行價格的三種情況：平價、溢價和折價?！　∽?利息按票面利率計算，折現(xiàn)用市場利率計算?！　　　。?）優(yōu)點：籌資對象廣、市場大　　（2）缺點：成本高、風(fēng)險大、限制條件多　　注: 債券的上述優(yōu)缺點是與其他長期負(fù)債籌資方式相比而言。 可轉(zhuǎn)換證券籌資（教材P198199頁 　　[2003年判斷題]在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。 ）查看答案　　【答案】　　【解析】設(shè)置按高于面值的價值贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款是為了促進債券持有人進行轉(zhuǎn)換。 ）。轉(zhuǎn)換價格是將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股價所支付的價格，轉(zhuǎn)換價格越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股數(shù) 越少，轉(zhuǎn)換價格如果高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股本籌資規(guī)模?；厥蹢l款是在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的股票價格達到某種惡劣程度時，債券持有人有權(quán)按照約定的價格將可可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的有關(guān)規(guī)定，故設(shè)置回售 條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險?！　、?知識點講解　?。嚎赊D(zhuǎn)換證券是指可以轉(zhuǎn)換為普通股股票的證券，主要包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。具體內(nèi)容如下：要素含義說明標(biāo)的股票可以轉(zhuǎn)換成的股票一般是發(fā)行公司自己的股票，也可能是其他公司的股票。轉(zhuǎn)換比率可轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) 　　轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換比率越高，轉(zhuǎn)換成的普通股越多。贖回條款發(fā)行企業(yè)提前買回債券的有關(guān)條款不可贖回期：從債券發(fā)行時起算贖回期：在不可贖回期之后贖回價格：一般高于可轉(zhuǎn)換債券面值，兩者之差為贖回溢價。贖回條件：目的是為促使債券持有人盡快轉(zhuǎn)換，同時也可使公司免受利率下降后的損失。強制性轉(zhuǎn)換條款債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的條款保證轉(zhuǎn)股的順利進行，擴大權(quán)益籌資。　?。?）重點國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件?！　　　”阌诨I集資金　　有利于穩(wěn)定股價　　財務(wù)風(fēng)險（公司股價長期低迷，對公司也不利，因為持有者缺乏轉(zhuǎn)換積極性）?！　　　　　　　．知識點講解　　（一）融資租賃的類型　　租賃種