【正文】 助組織的關鍵財務管理活動是：制訂活動和行為的組織標準，在同類組織或單位之間進行評價和比較，且能在財務和非財務數(shù)據(jù)之間建立聯(lián)系；連接和整合財務、經營、人力資源和信息系統(tǒng)等；對財務人員和非財務人員提供培訓；在生產的不同階段收集評價數(shù)據(jù)；協(xié)調各職能部門的活動，以支持經營的需要。(4)管理(階段4)。獲取這些信息的所需知識來自于評價和管理組織行為的方法，這些方法有：定義影響成本、質量和傳達行為等因素之間的關系；詳細評價組織執(zhí)行情況；評價計劃與實際結果之間的差異(如成本、進度和質量等)，并利用這些數(shù)量化信息管理有關活動和產品；管理組織的信息資源，利用所需要獲取的信息制訂正式決策。在此階段，能幫助組織的關鍵財務管理活動有：確定投入與產出質量之間的關系和運用數(shù)量化方法表達組織行為的平均水平；運用數(shù)量化信息管理和控制經營過程；管理信息資源支持決策制定者。監(jiān)督與預期的決策和行為相反的結果；提供足夠信息支持決策，以便預先理解潛在的財務含意。該階段組織的重點在于不斷地改進。在此階段，幫助組織的財務管理活動有：制訂戰(zhàn)略性的改進目標；提供戰(zhàn)略性的預期信息；分析和預防質量問題；通過程序改進和技術創(chuàng)新優(yōu)化財務管理。為了與管理者應對財務管理負責這一原則保持一致，對該模型的運用可進一步發(fā)展豐富，具體分為以下三大步：第一步，組織應分析如何制定財務管理要求，這些要求應與組織的中層管理者相聯(lián)系，因為中層管理者對確定組織的目的和方向，以及評估組織的財務及非財務風險起著關鍵性的作用。當認為這些風險不能接受時，應重新考慮它的財務管理要求和能力。這一步涉及到監(jiān)督活動和行為，這些活動須確保已制定的財務管理要求和財務管理能力處于平衡狀態(tài)，適應組織的風險控制需要。如根據(jù)組織的要求修正風險分析或財務管理框架等。相對于傳統(tǒng)評價方法而言，對我國審計人員和被審計組織有以下啟示：對審計人員。傳統(tǒng)的審計方法偏重于對審計證據(jù)的機械性收集，而運用該模型的關鍵在于審計人員的判斷能力，這樣才能得出正確結論，降低審計風險?，F(xiàn)代的財務管理從單純的數(shù)量化管理發(fā)展成為戰(zhàn)略管理的一個財務支持系統(tǒng)。這些轉變需建立在新的財務管理理念的基礎上。對被審計組織。根據(jù)成本——效益原則，并不是所有企業(yè)都必須達到階段5的標準，但應把它作為遠期目標，只有定位適當，才能對自身的財務管理能力有適當?shù)脑u價。與傳統(tǒng)觀念不同的是，現(xiàn)代企業(yè)更強調財務管理責任的主體，不僅僅只是財務管理者，更重要的是經營管理者，即管理者的最高層次。(3)重視財務風險與戰(zhàn)略控制。然后，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略對財務管理的要求和企業(yè)所具備的可能條件，提出改革方案，并幫助企業(yè)實施改革方案。在這些步驟中，對企業(yè)現(xiàn)有的各種財務報表、統(tǒng)計報表進行核算和數(shù)據(jù)比較是主要的方法。由三部分組成。側重對企業(yè)的外部環(huán)境展開，目的是掌握以下情況：(1)企業(yè)所處行業(yè)的特征；(2)企業(yè)的特征；(3)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經營領域的成功關鍵是什么，發(fā)展速度如何，資金利潤率是多少，為建立戰(zhàn)略優(yōu)勢所需要的最佳經濟規(guī)模是多少，平均投資額是多少；(4)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經營領域中，成本居于何戰(zhàn)略地位，行業(yè)的平均和先進水平是什么；(5)企業(yè)的籌資環(huán)境特征，包括供求形勢、籌資條件、行業(yè)與融資機構的一般關系以及同行業(yè)競爭者的籌資能力和財政實力；(6)同行業(yè)競爭者資金籌措與運用效果，包括資金效益性、資金流動性、資金安全性。執(zhí)行性分析的任務是把握企業(yè)財務系統(tǒng)的特點、成熟程度、優(yōu)勢和劣勢、在資金管理和成本管理方面的關鍵問題，并把握改善財務系統(tǒng)功能的可行因素。這里所述的改善方案是對企業(yè)整個財務系統(tǒng)提出的綜合改善方案。企業(yè)的財務方針屬于企業(yè)整體戰(zhàn)略的一部分。(4)企業(yè)的投資方針是什么，即戰(zhàn)略投資的重點、強度、速度；投資效益的最低限和投資風險的最高限。財務的管理體系則要解決以下問題：(1)建立與企業(yè)經營領域復雜程度、經營和金融風險度相適應的財務管理體制(包括組織機構、規(guī)章制度等)。(3)從關鍵問題入手，強化成本管理能力的具體改進建議。(2)了解財務人員對企業(yè)經濟財務狀況和財務管理體制的看法和對財務診斷的態(tài)度，以便在正式診斷時能采取相應的辦法，爭取客戶的理解、支持與合作。(4)設計調查表。如客戶的人員、產品、流通渠道、協(xié)作廠家等基本情況；客戶所屬行業(yè)的狀況，特別是同行業(yè)中競爭廠家的經營狀況，財政實力和成本水平；有關企業(yè)經濟效益的各種指標情況，各類資金的籌集與占用情況等。這個階段的調查，不應限于狹義的財務(會計業(yè)務)部門，因為財務問題涉及到經營分析、利潤和計劃等全面經營的問題。在這一階段，為了確定在的問題，往往需要把企業(yè)財務方面的實際數(shù)據(jù)與各種標準進行比較。究竟采用哪種標準，應當根據(jù)分析評價的目的來決定。在方案形成的過程中，需要和企業(yè)財務部門及經營管理部門的有關人員進行磋商，聽取他們的意見；同時，還應當與其他的診斷課題組交換意見，使診斷報告與其他診斷組提出的改革方案相協(xié)調。如企業(yè)提出幫助實施的要求，診斷人員要給予幫助、指導。特別是有關需要橫向協(xié)作才能落實下去的措施，要對財務部門作更多的指導，使他們能依靠企業(yè)高層領導的支持，落實改革方案。日本中小企業(yè)廳財務診斷調查單、帳簿組織、事務處理：(1)會計組織符合會計原理嗎(2)帳簿組織適合企業(yè)的實際情況嗎?(3)每月都做試算表嗎?及時性和適用性如何?：(1)資本結構(相對于經營資本、自有資本和借入資本的比例)合適嗎?(2)與自有資本相比，借入資本是否過多?(3)從流動資產來看，短期負債是否過多?(4)與銷售額相比，應收貨款是否過多?(5)固定資產是否超過自有資本和長期負債的總和?(6)應收貨款、庫存(原材料、在制品、成品)、固定資產投資的狀況，是否對籌措資金和經濟核算帶來不良影響?：(1)應收貨款總額的限度及庫存量是否確定得合理?資本運用是否有效率?(2)應收貨款的回收、管理做得是否適當?(3)資金的固定投資狀況，以及以此為基礎的資本運用狀況是否有問題?(4)對固定資產的投資是否過大?(5)經營資本的內部運用效率是否惡化?(6)是否按要求進行庫存物資管理?(7)安全性和資本運用效率之間的關系有無問題?(8)材料、在制品、成品各自的周轉時間能否保持平衡?：(1)能達到目標資金利潤率嗎?(包括總資金利潤率、經營資金利潤率和自有資金利潤率)。(3)銷售費用每年都在提高嗎?(4)管理費用率是否有增長的趨勢?管理費和銷售費用的構成比例是否適當?(5)把實際和預算作過對比了嗎?(6)搞過成本核算了嗎?(7)是否采用標準成本?(8)是否采用以部門劃分的計算方式?：(1)資金籌措表制作了嗎?(2)是否掌握固定費用、變動費用?更重要的是是否了解盈虧平衡點，是否進行核算管理?(3)進行財務分析嗎?第四部分 預備知識一：會計基礎與報表編制第五部分 預備知識二：財務管理基礎知識與四大板塊分析一、財務管理總論 財務管理兩大觀念之一——資金時間價值觀念以及財務管理的對象 財務管理的內容 財務管理的目標 財務管理的環(huán)境二、財務預測與計劃 財務預測 增長率與資金需求 財務預算三、籌資管理 普通股籌資 長期負債籌資 短期籌資與營運資金政策四、資本成本和資本結構 資本成本 財務杠桿 資本機構五、財務估價 財務管理兩大觀念之二——投資的風險價值觀念 風險和報酬 債券估價 股票估價六、投資管理 投資評價的基本方法 投資項目現(xiàn)金流量的估計 投資項目的風險處置投資報酬分析是獲利能力分析的一個重要部分。對于投資者而言，投資報酬是與其直接相關的、影響其投資決策的最關鍵的因素，因此，投資報酬分析的最主要分析主體是企業(yè)所有者。財務杠桿程度的計算財務杠桿程度大小通常用財務杠桿系數(shù)來表示。其計算公式為：DFL=（△EPS247。EBIT）=EBIT/（EBITI）其中：DFL財務杠桿系數(shù)EPS變動前的普通股每股盈余△EPS普通股每股盈余變動額EBIT變動前的息稅前利潤△EBIT息稅前利潤變動額I企業(yè)的債務利息財務杠桿系數(shù)反映了企業(yè)的負債經營能否提高企業(yè)的普通股的每股盈余。反之，則表明財務杠桿的作用弱，財務風險也就越小。由于財務杠桿的雙面性，決定了其風險性。凈資產收益率的分析凈資產收益率亦稱所有者權益報酬率，是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權益之比。其計算公式為：凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益100%式中，凈利潤應為稅后凈利，因為它才反映了凈資產的所得額。通過凈資產收益率指標，一方面可以判定企業(yè)的投資效益；另一方面體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本方式。該體系是以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：凈資產收益率=資產凈利率權益乘數(shù)而：資產凈利率=銷售凈利率資產周轉率即：凈資產收益率=銷售凈利率資產周轉率權益乘數(shù)運用杜邦分析法對凈資產收益率進行分析時需要注意以下幾點：凈資產收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標凈資產收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產凈利率和權益乘數(shù)，資產凈利率又可進一步分解為銷售凈利率、資產周轉率。而資產凈利率又受兩個指標的影響，一是銷售凈利率，二是資產周轉率。資產周轉率反映了企業(yè)資產占用與銷售收入之間的關系，影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額，由杜邦分解式和杜邦結構圖均可見：銷售凈利率越大，資產凈利率越大；資產周轉率越大，資產凈利率越大；而資產凈利率越大，則凈資產收益率越大。在資產總額不變的條件下，適度開展負債經營，可以減少所有者權益所占的份額，從而達到提高凈資產收益率的目的。（二）按財務杠桿對凈資產收益率的分解按財務杠桿對凈資產收益率進行分解可表現(xiàn)為如下公式：凈資產收益率=[資產收益率+（資產收益率負債利息率）負債/凈資產]（1所得稅率）凈資產收益率的變動率=資產收益率的變動率財務杠桿系數(shù)由第二個分解式可見：當資產收益率一定時，財務杠桿對凈資產收益率的變動具有倍率影響。每股收益的計算分析每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。因此只有普通股才計算每股收益。③ 每股收益還是確定企業(yè)股票價格的主要參考指標。簡單資本結構的每股收益計算較為簡單，其計算公式如下：每股收益=（凈利潤優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù)其中：加權平均股數(shù)=∑（流通在外的股數(shù)流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比例）（二）復雜資本結構的每股收益如果企業(yè)發(fā)行的產權證券中既包括普通股，又包括普通股的同等權益，如可轉換債券、認股權證等，則企業(yè)的資本結構類型要視具體情況而定：如果企業(yè)因認股權證持有者行使認股權利，而增發(fā)的股票不超過現(xiàn)有流通在外的普通股的20％，則該企業(yè)仍屬于簡單資本結構；如果企業(yè)因認股權證持有者行使認股權利，增發(fā)的股票超過現(xiàn)有流通在外的普通股的20％時，則該企業(yè)屬于復雜資本結構。其計算公式為：充分稀釋的每股收益=（凈利潤不可轉換優(yōu)先股的股利）/（流通在外的普通股股數(shù)+普通股股票等同權益）（三）影響每股收益的因素屬于普通股的凈利潤屬于普通股的凈利潤大小是每股收益的正影響因素。還應該注意的是：在計算確定每股收益時，應著重于正常和經常性項目，盡可能將非正常和非經常性項目剔除。普通股股數(shù)的變動影響因素很多，普通股股數(shù)變動既受到普通股發(fā)行狀況的影響，又與企業(yè)的證券構成有關。②企業(yè)在年度內將資本公積金或法定盈余公積金轉增為資本配股，不論該配股何時發(fā)放，這些新股對企業(yè)當年現(xiàn)金股利的分配權，均回溯到年初方有效。④企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權參加普通股利潤分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，僅從利潤分配的角度看，其性質與普通股類似，因此在計算每股盈余時，將其視為約當普通股，即使它們不能轉換為普通股。⑥集團企業(yè)在編制合并報表、計算合并后的每股收益時，其子公司自身的約當普通股、子公司可轉換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購買母公司普通股的認股權（認股證）等產權證券，均應視為普通股。通常我們還應該對其進行趨勢分析和同業(yè)比較分析。每股收益的同業(yè)比較分析，可以幫助我們更進一步了解企業(yè)該指標值在同業(yè)中所處的地位，從而在市場平均狀況下對其作出更客觀的判斷。其計算公式如下：股票獲利率=（普通股每股股利+每股市場利得）/普通股每股市價100%股票獲利率的高低取決于企業(yè)的股利政策和股票市場價格的狀況。（二）市盈率分析市盈率是市價與每股盈余比率的簡稱，也可以稱為本益比，它是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。但是市盈率高低的評價還必須依據(jù)當時的金融市場平均市盈率進行，并非越高越好或越低越好。２、導致企業(yè)的市盈率發(fā)生變動的因素是：①股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業(yè)的經營成果和發(fā)展前景外，還受整個經濟環(huán)境、政府宏觀政策、行業(yè)發(fā)展前景及某些意外因素的制約。③市盈率與行業(yè)發(fā)展的關系。３、當企業(yè)的利潤與其資產相比低得出奇時，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時，市盈率指標就變得毫無意義了，因為這時的市盈率會異常地高，或者是個負數(shù)。其計算公式如下：市凈率=每股市價/每股凈資產式中，每股凈資產是指股東權益總額減去優(yōu)先股權益后的余額，與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，也稱為每股賬面價值。市凈率小于1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景；反之，市凈率則會大于1，表明投資者對股票的前景感到樂觀。市凈率指標與市盈率指標不同，市盈率指標主要從股票的盈利性角度進行考慮，而市凈率則主要從股票的賬面價值角度考慮。同時，與市盈率指標一樣，市凈率指標也必須在完善、健全的資本市場上，才能據(jù)以對企業(yè)作出正確、合理的分析和評價。由于觀念上的束縛，這些年來