【正文】 化的情況出現(xiàn)，廣西自治區(qū)協(xié)調(diào)組在第三次會(huì)議紀(jì)要中已明確建議債轉(zhuǎn)股工作暫緩，債轉(zhuǎn)股問(wèn)題與五礦集團(tuán)重組華錫集團(tuán)事一并考慮，服從重組的安排。具有年采選250萬(wàn)噸錫石多金屬礦，、3萬(wàn)噸鉛銻、6萬(wàn)噸鋅、40噸銦、40噸銀的生產(chǎn)能力。到2003年底，公司資產(chǎn)總額為30億元。華錫集團(tuán)下屬共有25個(gè)二級(jí)廠礦單位（包括9個(gè)全資子公司、2個(gè)控股子公司），其中有兩個(gè)礦山（高峰礦和銅坑礦）、3個(gè)選廠、4個(gè)冶煉廠、2個(gè)新材料公司、3個(gè)輔助生產(chǎn)單位、1個(gè)研究院、1個(gè)地質(zhì)隊(duì)、4個(gè)流通單位、2個(gè)三產(chǎn)行業(yè)的單位、3個(gè)后勤服務(wù)單位。前身是大廠礦務(wù)局，始建于1952年，1994年被確定為全國(guó)100戶建立現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)單位之一，同年被確認(rèn)為特大型企業(yè)，1995年改組為有限責(zé)任公司，1997年被確定為全國(guó)512戶重點(diǎn)企業(yè)之一。同時(shí)五礦有色可以根據(jù)市場(chǎng)中不同時(shí)段各種有色金屬的價(jià)格，實(shí)時(shí)調(diào)整相應(yīng)的采選冶計(jì)劃，使資源價(jià)值最大化。華錫集團(tuán)的產(chǎn)品當(dāng)中，除錫銻之外，鉛、鋅、銦、銀的資源對(duì)五礦有色同樣有重大意義，對(duì)鉛、鋅、銦、銀貿(mào)易的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。誰(shuí)掌握了資源，誰(shuí)就掌握了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。實(shí)施壟斷性經(jīng)營(yíng)，能夠避免企業(yè)的短期行為，而使企業(yè)立足于長(zhǎng)期的、可持續(xù)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期、持續(xù)的影響和支持。將資源管理部門發(fā)放的礦產(chǎn)探、采許可證集中于新華錫，使其集中擁有采選冶和絕對(duì)控制權(quán)和管理權(quán)，由新華錫代表國(guó)家對(duì)這一戰(zhàn)略性資源進(jìn)行保護(hù)性開發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理是完全符合國(guó)家的相關(guān)政策的。同時(shí)它們又是不可再生性質(zhì)的資源?？毓芍亟M華錫集團(tuán)后，錫銻資源與現(xiàn)有的加工生產(chǎn)能力形成互補(bǔ)，與收購(gòu)的華錫集團(tuán)的采、選、冶企業(yè)相互融合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更加有利于五礦有色資源的合理配置，有利于現(xiàn)有投資企業(yè)的發(fā)展。其勘探、采礦、選礦、冶煉技術(shù)均在國(guó)內(nèi)有相當(dāng)水平，錫銻產(chǎn)業(yè)鏈采、選、冶一體化相當(dāng)完整，控股重組華錫集團(tuán)，使其現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈為五礦集團(tuán)所用，融合到五礦集團(tuán)之中，有利于五礦有色錫銻產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的形成。華錫集團(tuán)所屬礦山企業(yè)高峰礦和銅坑礦的主要產(chǎn)品為錫、銻、鉛鋅、銦、銀。（二） 有利于錫、銻產(chǎn)業(yè)鏈的形成；產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展有其內(nèi)在的規(guī)律。一、 控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的必要性和意義（一） 符合“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略；作為國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)有影響的企業(yè)，五礦有色已初步完成向完全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)和以稀缺有色礦產(chǎn)資源為依托的資源型企業(yè)過(guò)渡的產(chǎn)業(yè)化布局。在此共識(shí)的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目組開展了多層次的工作。該項(xiàng)目從2001年始，至今已三年有余?？毓芍亟M華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)項(xiàng)目建議書華錫集團(tuán)是我國(guó)重要的錫銻等有色金屬產(chǎn)品的生產(chǎn)加工企業(yè)，大廠礦區(qū)位于著名的丹池成礦帶，具有豐富的有色金屬資源和廣闊的探礦、找礦前景。控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)項(xiàng)目關(guān)系到五礦集團(tuán)和五礦有色錫、銻、鉛鋅、銦銀等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)的深入拓展，關(guān)系到五礦有色“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)五礦集團(tuán)和五礦有色具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。隨著時(shí)間的推移和不斷溝通，各方間形成了愈來(lái)愈多的共識(shí)，而其中最重要的就是2004年5月21日苗耕書總裁訪問(wèn)廣西時(shí)，和廣西區(qū)政府主席陸兵會(huì)談所達(dá)成的由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的共識(shí)。在這些工作的基礎(chǔ)上，我們編寫了《項(xiàng)目建議書》?？毓芍亟M華錫集團(tuán)，進(jìn)而控制南丹大廠礦區(qū)豐富的礦產(chǎn)資源，將進(jìn)一步加大五礦集團(tuán)的有色金屬資源的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，鞏固五礦有色在國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)，特別是在錫銻、鉛鋅、銦銀等產(chǎn)品上的市場(chǎng)地位，符合五礦有色“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略。而完整的產(chǎn)品鏈的形成無(wú)疑對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展具有極其重要的作用。其中錫銻的產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的比例約1/3，具有重要的地位。（三） 有利于整合五礦有色現(xiàn)有的錫銻資源，達(dá)到五礦有色成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的目標(biāo)；五礦有色在錫、銻產(chǎn)品上均有實(shí)業(yè)投資，贛州錫業(yè)有限公司和廣西華銻化工有限公司的建立，對(duì)錫銻產(chǎn)品的品牌創(chuàng)立、市場(chǎng)保值、積累實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、發(fā)展深加工項(xiàng)目打下了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)。大廠礦區(qū)的錫、銻有色金屬資源是具有世界影響的優(yōu)勢(shì)資源。實(shí)行壟斷性經(jīng)營(yíng)，能夠最充分的開發(fā)和利用這些資源，也才能夠使資源的價(jià)值最大化。為保護(hù)有色金屬戰(zhàn)略性資源，國(guó)家對(duì)錫、銻貿(mào)易進(jìn)行許可證方式管理，而五礦公司擁有上述兩種金屬的出口貿(mào)易許可證的40%以上份額，這無(wú)疑對(duì)實(shí)施壟斷性經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（四） 鉛、鋅、銦、銀資源對(duì)貿(mào)易的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用；近幾年，有色金屬的市場(chǎng)之爭(zhēng)，實(shí)際上已演變成有色金屬的資源之爭(zhēng)。綜觀五礦有色產(chǎn)品貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r，可以說(shuō)，哪個(gè)產(chǎn)品掌握了資源，哪個(gè)產(chǎn)品的貿(mào)易發(fā)展就比較順利，哪個(gè)產(chǎn)品在資源控制中落了后手，哪個(gè)產(chǎn)品的貿(mào)易就得承受被動(dòng)之苦。（五）有利于建立有色金屬資源戰(zhàn)略性儲(chǔ)備華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)是重要的資源地，通過(guò)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)有利于五礦有色建立錫、銻等有色金屬資源的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備，使五礦有色成為國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際有色金屬市場(chǎng)中舉足輕重的公司，擁有對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響力。二、 華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)概況（一）華錫集團(tuán)概況柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司是以產(chǎn)錫為主綜合回收鉛銻鋅銦等有色金屬，集探采選冶及深加工、產(chǎn)品銷售和開發(fā)為一體的綜合性生產(chǎn)企業(yè)。華錫集團(tuán)公司原是中國(guó)有色金屬工業(yè)總公司下屬的企業(yè)，1998年有色總公司被撤銷后，華錫由國(guó)家有色工業(yè)局主管，隨后進(jìn)入中國(guó)稀有稀土集團(tuán)，2000年9月正式劃歸廣西，為區(qū)直企業(yè)。主要職能部門有總經(jīng)理辦公室、政工部、勞動(dòng)人事部、策劃部、財(cái)務(wù)部、審計(jì)部、計(jì)劃部、生產(chǎn)部、安全環(huán)保部、機(jī)動(dòng)能源部、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部、工程管理部、后勤部、保衛(wèi)部等17個(gè)部室。職工15000余人，其中各類專業(yè)技術(shù)人員3000余人。華錫集團(tuán)的現(xiàn)狀是資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90％以上，現(xiàn)金嚴(yán)重缺乏，工人工資停發(fā)多月，利息負(fù)擔(dān)沉重。華錫集團(tuán)目前已向中央有關(guān)部委申報(bào)部分企業(yè)進(jìn)行政策性破產(chǎn)的方案，但尚未獲得最終的批準(zhǔn)。兩者間的差異將在下文談到的投資匡算中具體說(shuō)明。按礦田構(gòu)造特征劃分為東、中、西三個(gè)礦帶，其中西礦帶已探明的金屬錫、鉛鋅、銻等儲(chǔ)量約占整個(gè)大廠礦田儲(chǔ)量的90％，主要礦床有銅坑－長(zhǎng)坡礦區(qū)的銅坑礦和巴力－龍頭山礦區(qū)的100號(hào)、105號(hào)礦體。該礦原計(jì)劃可開采二十年，但1995年高峰公司正式投產(chǎn)后，由于大批非法礦主涌入濫采亂挖，資源儲(chǔ)量消耗速度極快，保有礦石工業(yè)可利用儲(chǔ)量從1995年底的1085萬(wàn)噸急劇下降到2002年的22萬(wàn)噸。巨大的采空區(qū)、塌陷區(qū)、透水事故隱患致使該礦基本不具備安全生產(chǎn)條件，高峰公司要開采100號(hào)殘余的20多萬(wàn)噸礦石風(fēng)險(xiǎn)很大。由于該說(shuō)法沒有進(jìn)一步的資料證明，我們?cè)谕顿Y匡算中，沒有采用這個(gè)數(shù)據(jù)估算。銅坑礦由上部細(xì)脈帶礦體和下部91號(hào)、92號(hào)礦體組成，于1953年建礦，經(jīng)數(shù)十年的開采，91號(hào)等富礦體的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量基本采空。 105號(hào)礦體探礦權(quán)人尚需確定，資源狀況有待詳查?！鄙鲜鰯?shù)據(jù)實(shí)際為地質(zhì)普查的數(shù)據(jù)。據(jù)高峰礦近年對(duì)105號(hào)礦體的探采情況分析，105號(hào)礦體的地質(zhì)前景十分確定，資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)為約180萬(wàn)噸。2000年7月以前，105號(hào)礦體探礦權(quán)人是215隊(duì)，2000年7月11日國(guó)土資源部頒發(fā)《廣西南丹縣大廠錫多金屬礦田105號(hào)礦體錫礦詳查》勘查許可證給富源公司，按1998年2月頒發(fā)的國(guó)務(wù)院第240號(hào)令中規(guī)定，參與105號(hào)礦體詳查的215隊(duì)、富源公司和6家投資施工企業(yè)均屬探礦權(quán)人。 選礦、冶煉生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩由于大廠礦區(qū)資源可利用工業(yè)儲(chǔ)量的急劇消失，使得過(guò)去盲目投資上馬的大量選礦、冶煉企業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩，使得我們下一步對(duì)河池南丹有關(guān)企業(yè)的重組必將面臨很大困難?，F(xiàn)可產(chǎn)出的年采總量大體在250萬(wàn)噸左右，今后大廠礦區(qū)的礦石采出量無(wú)論如何將無(wú)法滿足嚴(yán)重過(guò)剩的選礦生產(chǎn)能力。其中國(guó)有企業(yè)5家，國(guó)有控股或參股企業(yè)4家，集體企業(yè)1家，中外合資企業(yè)2家，其余為私營(yíng)企業(yè)。鋅冶煉規(guī)模為30萬(wàn)噸/年，鉛銻冶煉企業(yè)規(guī)模為27萬(wàn)噸/年，均大大超過(guò)可供資源的能力。據(jù)華錫集團(tuán)初步估算，需投入資金5000萬(wàn)元，完成治理需兩年左右時(shí)間。100號(hào)、105號(hào)礦體從－79米到－181米采空區(qū)至少有100萬(wàn)立方米的空間，仍存在發(fā)生重特大透水事故隱患。（3） 銅坑礦塌陷與火災(zāi)重大事故隱患銅坑礦是華錫集團(tuán)主體礦山，也是大廠礦區(qū)現(xiàn)有最主要的礦產(chǎn)基地。細(xì)脈帶礦體早期采用的無(wú)底柱分段崩落開采法和后來(lái)大量非法盜采，形成了大量采空區(qū)，最終導(dǎo)致銅坑礦采空塌陷火區(qū)成為特大事故隱患區(qū)。據(jù)北京礦業(yè)設(shè)計(jì)院估算，完成治理消除隱患需花費(fèi)3億元左右。如果105號(hào)礦體順利投入正規(guī)開發(fā)，由于其總量規(guī)模不大，可開采時(shí)間約10年，預(yù)計(jì)整個(gè)大廠礦區(qū)錫金屬量最高年份大體只能達(dá)到3萬(wàn)噸左右。三、 項(xiàng)目工作情況（一） 項(xiàng)目啟動(dòng)階段2001年9月21日，五礦有色公司向總公司提交《關(guān)于參與廣西南丹地區(qū)礦業(yè)重組開發(fā)的建議報(bào)告》。（二） 收購(gòu)高峰公司9％的股權(quán) 2002年12月，簽訂高峰礦股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)協(xié)議書，完成9%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 廣西自治區(qū)下發(fā)桂政閱[2004]36號(hào)文《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司與大廠礦區(qū)重組開發(fā)座談會(huì)的會(huì)議紀(jì)要》，明確由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)； 廣西自治區(qū)成立華錫大廠重組協(xié)調(diào)工作組，并于6月11日召開了第一次工作會(huì)議，五礦集團(tuán)、華錫集團(tuán)分別派人參加； 五礦集團(tuán)成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組（中國(guó)五礦有色字第228號(hào)文）； 自治區(qū)經(jīng)委、國(guó)資委、財(cái)政廳、國(guó)土廳提出將華錫集團(tuán)整體劃撥給中國(guó)五礦集團(tuán)公司的方案（《關(guān)于將柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司整體劃撥給中國(guó)五礦集團(tuán)公司的意見》）； 五礦華錫項(xiàng)目盡職調(diào)查協(xié)調(diào)會(huì)已經(jīng)完成盡職調(diào)查提綱的擬定工作，擬聘請(qǐng)信卓、中洲、中博公司為中介；和各中介機(jī)構(gòu)的合作協(xié)議已基本擬訂； 確定重組華錫集團(tuán)以劃撥方式為優(yōu)先選擇的思路（[2004]中國(guó)五礦有色字第225號(hào)《關(guān)于中國(guó)五礦集團(tuán)公司控股重組柳州華錫集團(tuán)有限公司和大廠礦區(qū)合作方案的建議》）； 根據(jù)6月11日與華錫集團(tuán)會(huì)談的情況，我司給自