財(cái)務(wù)管理學(xué)案例答案-在線瀏覽
2025-08-06 19:28本頁(yè)面
【正文】 方案C的各方案的必要報(bào)酬率分別為： 方案A的K = RF +（Km－RF） = 10% + 0（15%－10%）= 10%方案B的K = RF +（Km－RF） = 10% + （15%－10%）= %方案C的K = RF +（Km－RF） = 10% + （15%－10%）= %方案D的K = RF +（Km－RF） = 10% + 1（15%－10%）= 15%由此可以看出，只有方案A和方案D的期望報(bào)酬率等于其必要報(bào)酬率，而方案B和方案C的期望報(bào)酬率小于其必要報(bào)酬率，所以只有方案A和方案D值得投資，而方案B和方案C不值得投資。（2）公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，該公司正處于一個(gè)旺盛的蓬勃上升期；從產(chǎn)品生命周期變化的角度分析，該產(chǎn)品正面臨需求旺盛的良好機(jī)遇；（3）對(duì)公司的影響：由于該公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品正面臨一個(gè)大好的發(fā)展機(jī)遇，但其生產(chǎn)能力的不足客觀上必將對(duì)公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題，很可能還會(huì)削弱其產(chǎn)品已形成的一定競(jìng)爭(zhēng)力，使其處于不利地位。首先，加大固定資產(chǎn)投資力度并實(shí)行融資租賃方式，擴(kuò)充廠房設(shè)備可以解決該公司生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題；第二，實(shí)行賒購(gòu)與現(xiàn)購(gòu)相結(jié)合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財(cái)務(wù)壓力；第三，由于該產(chǎn)品正處于需求旺盛的階段，因此開(kāi)發(fā)營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率是很有必要的；第四，由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的需要，增聘擴(kuò)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的技術(shù)工人和營(yíng)硝人員也是勢(shì)在必行的。擴(kuò)張性的籌資動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的直接結(jié)果便是企業(yè)資產(chǎn)總結(jié)和資本總額的增加；從企業(yè)所借助的具體籌資渠道而言，該公司應(yīng)結(jié)合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道相結(jié)合的方式；從籌資的類(lèi)型選擇進(jìn)行分析，該公司應(yīng)該采用長(zhǎng)短期資本結(jié)合，內(nèi)部籌資和外部籌資相結(jié)合，直接和間接籌資相結(jié)合的方式，在保持濕度風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以較低的資本成本率實(shí)行滿足公司發(fā)展的籌資決策。公司可根據(jù)自己的盈利靈活選擇是否分配股利；（2）沒(méi)有固定的到期日，不需要償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算時(shí)才予以償還；（3）利用股票籌資的風(fēng)險(xiǎn)?。唬?）發(fā)行股票籌資股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。一般而言，股票籌資的成本要高于債權(quán)成本。2．投資銀行對(duì)公司的建議具有一定的合理性。另一方面，由于股票籌資的資本成本高于債券籌資的資本成本，并且分散公司的控制權(quán)，這在一定程度上也會(huì)對(duì)公司股權(quán)造成負(fù)面影響。第六章：三．案例題答：==% 25%所以可口公司2005年末凈負(fù)債率不符合公司規(guī)定的凈負(fù)債率管理目標(biāo)。3．可口公司未來(lái)凈收益折現(xiàn)價(jià)值==150002005年本公司的市場(chǎng)價(jià)值=4500+900+500+450+2005=16350=%，可見(jiàn)采用未來(lái)凈收益折現(xiàn)價(jià)值法能準(zhǔn)確的反映可口公司實(shí)際價(jià)值。5．可口公司以凈負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)管理目標(biāo)不盡合理，因?yàn)闆](méi)有考慮企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。第七章：二、案例題答：（1）制約HN集團(tuán)建立新廠的因素有： 1. 原材料供應(yīng)不足。 2. 產(chǎn)品國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不景氣。 3. 建廠周期過(guò)長(zhǎng)。 4. 國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。 5. 保稅庫(kù)帶來(lái)的利益有限。 6. 進(jìn)口原料面臨匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）企業(yè)進(jìn)行投資環(huán)境分析，對(duì)及時(shí)、準(zhǔn)確地作出投資決策和不斷提高投資效益具有重要意義。HN集團(tuán)通過(guò)對(duì)建立新廠依據(jù)的可靠性、內(nèi)部條件的適應(yīng)性和戰(zhàn)略事實(shí)的可行性進(jìn)行分析論證，認(rèn)識(shí)到建立新廠會(huì)面臨著原材料供應(yīng)不足、消費(fèi)市場(chǎng)不景氣、保稅庫(kù)利益有限、國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，從而得出當(dāng)前HN集團(tuán)建立新廠會(huì)有很多風(fēng)險(xiǎn)，因此暫時(shí)不應(yīng)該建立新廠的結(jié)論。因此，進(jìn)行投資環(huán)境分析對(duì)企業(yè)作出正確的投資決策有著非常重要的作用。 查PVIFA表得：PVIFA30%，3 = ，PVIFA35%，3 = 利用插值法，得：報(bào)酬率 年金現(xiàn)值系數(shù) 30% R
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