【正文】 幫助。本文通過對青島啤酒20072009三年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)的對比分析，對其企業(yè)的償債能力，營運(yùn)能力，盈利能力和成長能力這幾個方面進(jìn)行了全面的分析。對于投資人而言，可以以分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力來決定是否投資；對于債權(quán)人而言，從分析貸款的風(fēng)險、報酬以決定是否向企業(yè)貸款，從分析資產(chǎn)流動狀況和盈利能力來了解其短期與長期償債能力；對于經(jīng)營者而言，為改善財務(wù)決策、經(jīng)營狀況、提高經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行財務(wù)分析。二、公司概況青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于一九零三年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。其生產(chǎn)的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，已經(jīng)營銷世界七十余個國家和地區(qū)。下一步的工作就是對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以求得出可靠結(jié)論。企業(yè)償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債能不能及時而且又足額償還的保證程度，它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。（1）流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。流動負(fù)債*100%根據(jù)青島啤酒2009年年報數(shù)據(jù)可得其2009年流動比率為1．57。說明在2007年企業(yè)的償債壓力相當(dāng)大，幸好在2008年和2009年這個現(xiàn)象得到了一定程度的緩解，流動比率呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢，但是按照經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來判斷，青島啤酒流動比率始終都低于2：1的水平，表現(xiàn)出，該公司的償債能力較弱。當(dāng)然對企業(yè)流動比率的分析也不能僅僅以2：1作為標(biāo)準(zhǔn)，就青島啤酒而言它銷售的商品絕大部分可以收回現(xiàn)金，其應(yīng)收賬款和存貨較小而占負(fù)債絕大部分的可能是賒購債務(wù)，所以它表現(xiàn)出的流動比率較小，但并不能因此表明它的償債能力不強(qiáng)，我們運(yùn)用流動比率分析企業(yè)的償債能力時，還要結(jié)合很多其他的因素。流動負(fù)債根據(jù)公式，我們得出青島啤酒2009年的速動比率是1．18，我們一般認(rèn)為合理的速動比率是1：1，它的意思是說企業(yè)每發(fā)生1元流動負(fù)債就會有1元的速動資產(chǎn)作保證。如果偏低，那么企業(yè)就將會依賴出售存貨或舉新債來償還即將到期的債務(wù)，這就可能造成急需出售存貨帶來的削價損失或舉新債形成的利息負(fù)擔(dān)。說明在前兩年，公司償還短期債務(wù)的能力還是相當(dāng)?shù)偷?。但也可以看出企業(yè)的速動資產(chǎn)較大，速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)。所以我們對流動比率和速動比率必須辯證分析，進(jìn)行風(fēng)險和收益兩方面的權(quán)衡。分析企業(yè)的長期償債能力，主要是為了衡量企業(yè)償還長期債務(wù)與支付債務(wù)利息的能力。這里我們主要分析資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。公式：長期償債能力=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%這個指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越大越好，否則相反。指標(biāo)越大說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重；反之則說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。說明企業(yè)在考慮獲取杠桿利益的情況下，也開始考慮并注重企業(yè)可能面臨的財務(wù)風(fēng)險。如果股東自己提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占到較小的比例，那么企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，債權(quán)人會覺得這對自己是不利的。其次可以從經(jīng)營者的角度看，如果舉債很大，大到超出了債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在做出借入資本決策時，充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，做出正確決策。（2）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率指的是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，它可以反映出企業(yè)的全部資產(chǎn)中有多少是投資人的投資形成的。（3）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也是衡量長期償債能力的指標(biāo)之一。公式：負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100%%，%，%，該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。站在股東的立場來看在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把企業(yè)的損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。而在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債則可以減少利息和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率低說明企業(yè)是低風(fēng)險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。(二)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，對企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行正確的評價，從而為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。其次，通過對營運(yùn)能力分析還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。具體來說包括存貨周轉(zhuǎn)率分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。存貨周轉(zhuǎn)率即衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均固定資產(chǎn)凈值 　　 固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)247。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。要注意的是這一指標(biāo)的分母采用平均固定資產(chǎn)凈值，因此指標(biāo)的比較將受到折舊方法和折舊年限的影響，應(yīng)注意其可比性問題。,，09年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略高。當(dāng)成本收入率大于1時流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)。具體公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額 =（營業(yè)成本/流動資產(chǎn)平均余額）*（營業(yè)收入/產(chǎn)品銷售成本） =流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率，,，通過公式可以看出，影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率和成本收入率。公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/資產(chǎn)總額*100% =（營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額）*（流動資產(chǎn)平均余額/總資產(chǎn)平均余額） =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動取得的收入減去折扣與折讓 折扣 在新會計準(zhǔn)則中，折扣分為現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣。該折扣發(fā)生時被計入當(dāng)期財務(wù)費(fèi)用。該折扣直接從收入中扣除，不需要進(jìn)行特殊賬務(wù)處理。在新的《企業(yè)財務(wù)通則》中，將折扣統(tǒng)稱為銷售折扣。根據(jù)新準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，折讓在發(fā)生時一般沖減當(dāng)期銷售商品收入，但如果該銷售折讓屬于資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的，應(yīng)該按照資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。當(dāng)協(xié)商無果時，往往會發(fā)生銷售退回?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)在經(jīng)營期間的全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。根據(jù)計算可得青島啤酒的2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1．32。它可以促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力，提高市場的產(chǎn)品占有率，提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)必須能夠獲利才有存在的價值，建立企業(yè)的目的就是盈利。利潤是投資者獲取投資收益的重要保障。（總資產(chǎn)報酬率）：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100% =（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）*[（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入]*100 % =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤率*100 %從公式中可以看出影響總資產(chǎn)報酬率的因素有兩個。企業(yè)對資產(chǎn)凈利率沒有設(shè)置統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)值而是要根據(jù)實(shí)際情況而定。該項(xiàng)指標(biāo)越高，表明企業(yè)對資產(chǎn)的利用效率越高，即說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面都取得了良好的效果，否則則相反。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因包括：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量以及資金占用量的大小。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。來分析經(jīng)營中存在的問題。這幾年的總資產(chǎn)報酬率都呈現(xiàn)出上升