金融博弈論ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 13:35本頁面
【正文】 和斯坦克伯格 （ Stackelberg） 所做的工作 。 三大貢獻：效用理論；零和博弈 （ Zerosum Games， 一個局中人贏當且僅當另一個局中人輸?shù)膬扇瞬┺?） ；合作博弈 （ Cooperative Games） 。 定義了非合作博弈及其均衡解 ， 并證明了均衡解的存在 。 導論 1. 什么是博弈論 ? 定義 ：關(guān)于包含相互依存情況中理性行為的研究 。 他認為 ， 博弈論描述性的名稱應是 “ 互動的決策論 ” 。 ? 理性行為并不表示局中人是自私的 ， 局中人或許重視他人的福利 ， 而將之考慮在報酬之中 ， 理性行為也不代表局中人對未來不重視 ，事實上 ， 對未來的考慮是策略盈利的重要環(huán)節(jié) 。 實驗博弈論已經(jīng)取得的進展 ? 實際的人類理性是有限理性 ， 而不是理性假定認為的絕對理性 。 ? 實際中的博弈行為受非自利動機的影響 ， 如互惠原則 。 ：決策，合理的預測 ? 帕特里克 .亨利： 我不知道除了研究過去以外 ， 還有什么辦法可以判斷未來 。 丈夫 |妻子 B F B 1， 2 0， 0 F 0， 0 2， 1 6. 博弈的例子 ? 性別戰(zhàn)（ battle of sexes） Player 1|2 Trust（ nice） Distrust（ mean） Trust（ nice） 5, 5 100, 1 Distrust（ mean） 1, 100 1, 1 Trust games 官員 |政府 貪污 不貪污 監(jiān)督 RF， FCS R， S 不監(jiān)督 0， C 0， 0 腐敗問題的博弈分析 莊家與交易所之間的博弈 ? 交易所：對自身利益的追求使交易所從本質(zhì)上不反對莊家炒作 ，但又受制于政府 ， 即股市泡沫時對莊家進行管制 。 這就給交易所獲取自身最大利益提供了良好的時機 。 同時交易所也通過暗示等各種方式告誡莊家 , 不可炒作過分 , 否則 , 或許會受到政府的干預 。 莊家與交易所的這一完全信息靜態(tài)博弈還具有合作博弈的性質(zhì) ， 因此博弈的結(jié)果是莊家和交易所均增加了收益 , 同時也沒有惡性炒作個股現(xiàn)象 。由于股市泡沫直接的起因者是莊家 , 因此 , 政府博弈將以莊家為對象 。 莊家 |政府 懲罰 不懲罰 =5% 5， 5 5， 5 5% 5， 5 1， 5 政府與莊家之間的博弈 ? 如果莊家選擇大于 5%的策略 , 政府懲罰 , 則股市低迷 , 政府發(fā)展股票市場 、 為企業(yè)籌資的目標無法實現(xiàn) 。 ? 在實際中 , 政府與莊家的博弈是一個完全信息動態(tài)博弈 ， 并且這一博弈是重復博弈 。 政府與莊家之間的博弈 ? 因此 , 在股市低迷 , 政府希望股市升溫 , 少部分莊家進入股市時 , 他們亦會紛紛由潛在進入者成為實際進入者 。 證券監(jiān)管機構(gòu) |上市公司 造假 不造假 檢查 發(fā)現(xiàn)（ θ ） FC+E, FD C, 0 未發(fā)現(xiàn)（ 1θ ） C, ED 不檢查 0, ED 0, 0 上市公司虛假信息披露行為的博弈分析 ? E： 造假行為對上市公司的額外收益； ? F： 監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)公司造假后的懲罰； ? C： 監(jiān)管機構(gòu)的檢查成本； ? D： 上市公司造假的成本； ? θ ： 監(jiān)管機構(gòu)成功查實公司造假行為之概率。 ? 局中人： 政府 （ 如證監(jiān)會 ） ， 上市公司 ， 交易所 ， 基金 ， 券商 ， 銀行 ， 個人 。 ? 資本市場投資者直接作用 、 相互影響 。 ? 資本市場是一種不完全信息下的動態(tài)博弈 。 股市博弈論：現(xiàn)實博弈與理想博弈 ? 理想博弈中參與者是不會犯錯誤的，而現(xiàn)實博弈中參與者會犯錯誤，在現(xiàn)實中參與者的一個錯誤就可完全改變競局態(tài)勢。 ? 但現(xiàn)實博弈亦有其規(guī)律，有很多理想博弈所沒有的特性，因為參加現(xiàn)實博弈的人是有共性的。 現(xiàn)實博弈 ? 但是 ， 如果博弈雙方不是理想人 ， 比如是一個聰明人和一個弱智人 ， 弱智人的出幣中可能存在規(guī)律或偏好 ，可以利用這一點贏他 。由于股市中的人并不是理想人 ， 所以 ， 股市中的規(guī)律不會少到無法利用 ， 但也不會硬到可以穩(wěn)定使用 。 ? 一旦開始利用對手的愚蠢 ， 即利用對手的行為規(guī)律來贏對手 ， 競局就不再是理想博弈而是現(xiàn)實博弈了 。在完全競爭市場里 ， 股市泡沫不會形成 。 ? （ 交易制度 ） 博弈的分類及對應的均衡概念 行動順序 信息 靜態(tài) 動態(tài) 完全信息 完全信息靜態(tài)博弈 納什均衡 納什（ 1950， 1951） 完全信息動態(tài)博弈 子博弈完美均衡 澤爾騰（ 1965） 不完全信息 不完全信息靜態(tài)博弈 Bayes納什均衡 海薩尼（ 19671968） 不完全信息動態(tài)博弈 精練 Bayes納什均衡 澤爾騰（ 1975） Krep和 swilson（ 1982） Fudenberg和 Tirole（ 1991） 不同均衡概念之間的關(guān)系 顫抖手均衡 序貫均衡 精練 Bayes均衡 子博弈完美均衡 納什均衡 第一部分 完全信息靜態(tài)博弈 第一章 策略型博弈與 Nash均衡 甲 /乙 坦白 抗拒 坦白 0,0 2,1 抗拒 1,2 1,
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